Лига Инвесторов

⛽️ Газпром представил нам финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2025 г. Компания нейтрально отработала II кв., скорректированная прибыль подросла по сравнению с прошлым годом (от неё платят дивиденды, спасибо отмене нашлёпки в 600₽ млрд в год и консолидации СЭ), но FCF отрицательный (давят % по долгам, да и на инвестиции уходит много):

▪️ Выручка: I п. 5₽ трлн (-1,9% г/г), II кв. 2,2₽ трлн (-5,6% г/г)
▪️ EBITDA: I п. 1,5₽ трлн (+6% г/г), II кв. 703₽ млрд (+27,8% г/г)
▪️ Чистая прибыль: I п. 983,1₽ млрд (-5,7% г/г), II кв. 322,8₽ млрд (-17,2% г/г)

💬 Компания не предоставляет операционные данные, но мы знаем, что РФ за I полугодие 2025 г. снизила добычу природного газа до 284 млрд куб. м. (-2,7% г/г), нефтяного попутного до 50,8 млрд куб. м. (-5,7% г/г), а СПГ до 16,5 млн тонн (-5,1% г/г), причём II кв. по показателям хуже, чем I кв. Цена на газ на европейских рынках снизилась во II кв., также не забываем о потере Украинского транзита (убираем ~15 млрд м3 в год для продажи). Если взглянуть на НГД, то НДПИ на газ и экспортная пошлина значительно снизились во II кв. по сравнению с I кв. Средний курс $ во II кв. 2025 г. — 80,8₽, в 2024 г. — 90,4₽, средняя цена Urals во II кв. 2025 г. — 55,5$, в 2024 г. — 70,6$.

💬 Как вы понимаете просадка в выручке связана с укреплением ₽, ценой на сырьё и снижением экспорта. Операционные расходы составили 1,8₽ трлн (-1,7% г/г, темпы сокращения меньше, чем в выручке), главная статья растрат сократилась: НДПИ/ЭП — 591,2₽ трлн (-34,6% г/г, как раз ушла нашлёпка в 150₽ млрд в квартал и снизился экспорт), зато амортизация взлетела — 357,9₽ трлн (+25,1% г/г, инфляция). Курсовые разницы в "минусе" из-за укрепления ₽ — -34,8₽ млрд (годом ранее +42,5₽ млрд), а прочие в "плюсе" — 223,2₽ млрд (годом ранее -127,9₽ млрд, в прошлом году начался эффект от консолидации СЭ), отмечу также, что в прочих снизился доход по акцизам — 110,3₽ млрд (-55,9% г/г). Как итог операционная прибыль снизилась до 344,4₽ млрд (-12,3% г/г, вот реальный показатель основного бизнеса).

💬 Прибыль снизилась из-за разницы финансовых доходов/расходов — 67,8₽ млрд (-69,6% г/г, из-за укрепления ₽ курсовые разницы принесли меньше — 63,8₽ млрд, годом ранее 190,8₽ млрд). Акционеров должна интересовать скорректированная прибыль (от неё платят дивиденды) — 246₽ млрд (+18,8% г/г, компания заработала 5,2₽ на акцию за II кв. — 50% от скоррект. ЧП, а за I п. — 10,2₽ на акцию).

💬 Кэш на счетах сократился до 537,3₽ млрд (в I кв. 2025 г. — 896,8₽ млрд). Долг остался на том же уровне — 6,1₽ трлн (в I кв. 2025 г. — 6,1₽ трлн) из-за укрепления ₽, но % по долгам выросли — 243,9₽ млрд (капитализированные %+суборды+%, +35,3% г/г). Показатель Чистый долг/EBITDA составил 1,71x.

💬 OCF составил 484,4₽ млрд (+170,8 % г/г, всё из-за изменения в оборотном капитале), CAPEX возрос до 504,5₽ млрд (-6,4% г/г). Как итог, FCF отрицательный -227,5₽ млрд (в прошлом году тоже был отрицательным), то есть денег на дивиденды нет, потому что за I полугодие он тоже отрицательный -168,2₽ млрд (всё ушло на инвестиции и оплату %).

📌 Ослабление ₽ началось под конец III кв., но цена экспортного газа всё равно находится под давлением. Экспортная пошлина начала увеличиваться с III кв. (Китай начал наращивать поставки), также не забываем о повышении тарифов с 1 июля (идёт полноценная переориентация на внутренний рынок и подорожание газа на 50% за 3 года за счёт индексации). Газпром продолжает активно инвестировать: есть проект СПГ-Завода в Усть-Луге (заёмные средства — 2,882₽ трлн) и Сила Сибири 2 (требуется 1,5₽ трлн на 5 лет), да убрали нашлёпку в 600₽ млрд и не выплатили дивиденды за 2024 г., но с такой ставкой % по долгам растут, а значит о выплате дивидендов можно забыть и за 2025 г.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Бывает говорят мне в комментариях, зачем ты брал полиметалл, детский мир, киви и т. д? Или набрал шлака теперь продаешь. Многие рассуждают в моменте и это встречается часто в повседневной жизни, как правило, это говорят чтобы с острить, умные опытные люди, инвесторы, такое не скажут.

Акции это живой механизм и если что-то сегодня хорошее, завтра может быть плохое, и причин на это может быть куча, от санкций до некрасивого поведения собственника.

Все компании сказанные выше и которые покупались в свое время, хорошо зарабатывали и платили дивиденды и были хорошие отчеты.

Индустрия инвестиций сопряжена с рисками. Здесь нет гарантий и может быть что угодно и это касается не только рынка, а любых вложений

Большинство понятное дело язвят, многие уверен не знают, что произошло с компаниями и что они изначально из себя представляли, каждый день в рынок приходят новички. Ну когда ответят капиталом, будут говорить лохотрон это все, а пока можно и сказать, надо было.

И кстати переобуваться это нормально в инвестициях, так они устроенные, рука на пульсе, иначе ответим капиталом. Да и в жизни нужно порой быстро принимать решения.

А еще любят говорить, надо было, много чего надо было еще с детства делать, но мы не делали.

Пока кто то говорит, мой капитал и пенсия растет, и финансовая безопасность все ближе.

https://t.me/EvgeniyFokin телеграмм с моими сделками, мыслями

Инвесторы любят блистать своим умом в прошедшем времени.

Продолжаю формировать ежемесячный денежный поток с дивидендов и купонов, покупая дивидендные акции, облигации и публикуя все сделки на канале.

Купил с 3 по 14 сентября:
- 5 акций Новабев;
- 30 акций Сбербанка;
- 10 акций Россети Ленэнерго-ап;
- 8 облигаций РусГидро 2Р1;
- 11 облигаций РЖД 1Р-44R.
Продал облигации АБЗ-1 2Р01 и акции Астры.

Стратегия и состав активов
🔸Сейчас доля акций составляет 54%, облигаций 43,9%, золота 0,1%, фонды денежного рынка + ₽ 2% (целевые доли 55/43/2). Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 года и налоговые вычеты на пополнение ИИС, составляет 20,8%.

🔸Индекс Мосбиржи снова ушел в небольшую коррекцию после снижения ключевой ставки на 1%. Ожидания были в районе 2%. Геополитическая ситуация не налаживается. В общем ничего нового не произошло, кроме очередных возможных санкций в адрес российских компаний.

🔸 Ближайшие дивидендные выплаты ожидаю от Яндекса, Фосагро, Банка Санкт-Петербург, Новабев, Новатэка, Газпром нефти и Татнефти (начислят в октябре). Кроме акций продолжаю покупать облигации, т.к. дивиденды приходят не каждый месяц. Состав всех облигаций можно посмотреть здесь (актуально на 24 августа).

Покупки/продажи акций. Почему именно эти?
Посмотрел отчеты за 1 полугодие Банка Санкт-Петербург, Фосагро, Яндекса, Сбербанка, Татнефти, МД Медикал групп, Транснефти и Московской биржи. После изучения отчетов покупку акций Банка Санкт-Петербург, Татнефти ставлю на паузу, а Московскую биржу буду продавать.
Также у меня есть целевые доли акций, при покупке смотрю на них тоже. От целевых долей отставали акции Новабев и Газпром нефть. В итоге остановился на покупке акций Новабев, Сбербанк и Россети Ленэнерго-ап. О причинах покупки ниже.

1. У Новабев основная идея - развитие сети магазинов Винлаб и возможный выход этой сети на IPO. Отчет за 1 полугодие вышел неоднозначный: чистая прибыль сильно снизилась при росте выручки. Стоимость акций скорректировалась, начинаю немного усреднять.

2. Сбербанк традиционно занимает большую долю (ранее было до 20% в акционной части). При снижении ключевой ставки финансовые показатели могут улучшиться за счет увеличения кредитования, да и в целом спроса на дивидендные акции.

3. Россети Ленэнерго хорошо отчитались за 1 полугодие: выручка выросла на 14% г/г , чистая прибыль +7% г/г, чистый долг отрицательный (-8,4 млдр.р). Компания с 2023 г. каждый год увеличивает размер дивидендов, в 2026 г. их размер прогнозируется тоже выше.

4. В настоящее время есть акции компаний, которые не планирую докупать. Одной из таких компаний является Астра, акции которой продал (доля около 1%). Еще есть 7 таких компаний, постепенно их акции буду тоже продавать.

5. В настоящее время состав акционной части такой:
- Сбербанк 17,8%;
- Лукойл 11,9%;
- Татнефть 5,8%;
- Фосагро 5,5%;
- Россети Ленэнерго -ап 5,4%;
- МД Медикал групп 5,1%;
- ИКС 5 4,9%;
- Роснефть 4,7%;
- Банк Санкт-Петербург 4,5%;
- Яндекс 3,9%;
- Новатэк 3,9%;
- Россети Центр и Приволжье 3,9%;
- Северсталь 3,2%;
- Новабев 3%;
- Газпром нефть 2,9% и другие.

Сейчас сохраняется перекос в сторону нефтяников 25,3% (+0,1%), далее идут банки 22,3% (+0,6%); энергетический сектор 11,8% (+0,4%); ритейл 7,9% (+0,1%) и металлурги 5,6% (-0,1%).

Покупки/продажи облигаций
Продолжаю оптимизировать количество выпусков, продал флоатеры АБЗ-1 2Р01(была маленькая доля+амортизация). Купил короткие флоатеры Русгидро 2Р1 с погашением 04.11.2026 (купон ключевая ставка +2%) и выпуск РЖД 1Р-44R с погашением 10.02.2029 и доходностью 14,7%.

Что дальше?
Продолжаю увеличивать денежный поток с купонов, дивидендов и показывая промежуточные результаты (отчет за август). В планах на вторую половину сентября покупка акций, но каких пока неясно, т.к все целевые доли набраны (кроме нефтяников, которых и так много), а также участие в новых размещениях облигаций.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про финансы и инвестиции.

🔥🔥

Судя по опросам дейтинговых сервисов, у российских женщин сменились приоритеты при выборе спутника жизни. Айтишники больше не ассоциируются с идеальным мужем. Лидируют теперь врачи (43%),
за ними — стоматологи (38%) и
бизнесмены (36%).

И это при том, что айтишники по-прежнему выигрывают в деньгах: ✅Врачи в среднем зарабатывают около 120 тыс. руб., максимум — 250 тыс.
✅Юристы — около 90 тыс., но могут получать до 300 тыс.
✅IT-специалисты — в среднем 150 тыс., верхняя планка — 430 тыс.

Любопытная взаимосвязь вырисовывается. Мужей выбирают в соответствии с тем, как меняется экономика страны. В 90-х выбирали тех, кто мог просто прокормить. В 2000-х — стабильных. В 2010-х в моде были профессии, где человек работает и руками, и головой, — врачи, инженеры, юристы.

А в 2020-х, на фоне удалёнки, на пьедестале оказались IT-специалисты. У них работа не остановилась, зарплаты пошли вверх, вакансий — хоть отбавляй. Добавьте хайп из-за стартаперов-миллионеров, включая Илона Маска и Павла Дурова, — и вот вам образ загадочного, суперуспешного, трудолюбивого айтишника, за которого стоит выходить замуж.

Но волна спала. Айтишники россиянок утомили… 😁 Во-первых, их стало слишком много: на рынке труда IT-специалистов в 2024 году насчитывалось 1,6 млн человек (+16% г/г). Подозреваю, в дейтинговых сервисах предложение тоже превысило спрос. Во-вторых, у женщин поменялись приоритеты. Теперь для них важнее эмпатия и активная жизненная позиция, чего не хватает замкнутым айтишникам.

Рынок брака, как и любой другой, реагирует на экономический климат. Устали невесты от молчаливых умников. Однако одно не меняется: муж — это человек, который может обеспечить семью, за которым можно почувствовать себя как за каменной стеной. Каждая жена хочет, чтобы в семье был достаток, чтобы она могла перестать бесконечно беспокоиться о деньгах, а вздохнуть полной грудью и почувствовать себя женщиной, которую любят и балуют.

🔷🔷кто впервые начните отсюда https://t.me/RomaniMore/160
💲Пассивный доход 200т в месяц и на пенсию ( 💰100т уже есть)