На первичном рынке наблюдается активность: появляется всё больше дебютных выпусков. В центре нашего внимания на этот раз — эмитент из дорожно-строительной отрасли.
Несмотря на привлекательные условия — высокий купон и небольшой срок, — компания остаётся малознакомой инвесторам западных регионов. Целесообразно ли размещение в такие облигации? Разберём все «за» и «против».
ООО «СтройДорСервис» — компания, занимающаяся содержанием, строительством, реконструкцией, ремонтом и капитальным ремонтом автомобильных дорог, а также искусственных сооружений на них.
Основные территории работы Компании — Хабаровский край, Приморский край и Еврейская автономная область.
Выходя на долговой рынок, компания готовит почву для будущего IPO, проходя ключевой этап становления публичной.
📍 Параметры выпуска СтройДорСервис БО-01:
• Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем выпуска: 300 млн рублей
• Срок обращения: 1 год
• Купон: не выше 22,50% годовых (YTM не выше 24,98% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 10 ноября
• Дата размещения: 13 ноября
Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года:
• Выручка: 9,6 млрд руб. (+22,5% г/г);
• Чистая прибыль: 503,8 млн руб. (+6,0% г/г);
• Долгосрочные обязательства: 851,9 млн руб. (+3,9% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 6,7 млрд руб. (+78,4% г/г).
• Чистый долг / Net Debt: 0,38х отрицательный. Другими словами: у компании на счетах денег больше, чем ее кредитов и займов.
📍 Из негативного: На май 2025 года «СтройДорСервис» фигурирует в судебном разбирательстве. Арбитражный суд Приморского края по иску прокуратуры обязал компанию вернуть в бюджет 1,3 млрд рублей, полученные за ремонт дороги «Михайловка — Дальнее».
Основанием стало то, что контракт признали незаконным — его заключили без конкурентных процедур, с единственным подрядчиком. При этом Минтранс оспаривает это решение, уверенный в чистоте сделки.
📍 Что готов предложить нам рынок долга с соответствующим рейтингом:
• ТГК-14 выпуск 2 $RU000A106MW0 (22,81%) ВВВ на 1 год 8 месяцев
• ЛЕГЕНДА обб2П04 $RU000A10C6Z5 (21,98%) ВВВ на 1 год 8 месяцев
• Универсальная лизинговая компания 001P-01 $RU000A10BTT6 (20,96%) ВВВ на 1 год 6 месяцев
• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (23,37%) ВВВ+ на 1 год 4 месяца
• ЭкономЛизинг 001P-07 $RU000A107SX3 (24,96%) ВВВ- на 1 год 3 месяца
• ВОКСИС-04 $RU000A10C8K3 (21,26%) ВВВ+ на 11 месяцев
• АйДи Коллект выпуск 4 $RU000A106XT3 (23,81%) ВВВ- на 9 месяцев для квалов
• Артген выпуск 1 $RU000A103DT2 (20,00%) ВВВ- на 7 месяцев
По итогу: Дебютное размещение выглядит перспективно в сравнении с другими эмитентами, предлагая возможность зафиксировать более высокую доходность на 1 год без оферт и амортизации.
Основные риски выпуска: отсутствие отчетности по МСФО затрудняет полноценный финансовый анализ. Также у компании отсутствует Совет директоров, все ключевые решения принимаются единственным акционером.
Несмотря на простую структуру, компания выдает займы и поручительства в пользу других бизнесов своего владельца, что создает риск оттока средств.
Моё впечатление от выпуска неоднозначное. С одной стороны, привлекают высокая доходность и приемлемая отчётность. С другой — присутствуют и риски, что, впрочем, объясняет такой уровень доходности.
Окончательное решение об участии в размещении приму после оценки итоговых условий выпуска. А что скажете вы, планируете участвовать? Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.
00:00 | Вступление 00:34 | ВТБ отчитался за 9 месяцев 2025 г. — % маржа продолжает своё восстановление, налоговые манёвры/работа с заб. активами пока формируют прибыль 08:30 | Яндекс отчитался за III кв. 2025 г. — фин. показатели продолжают улучшаться. Главный сегмент прирос на цифры инфляции, почему? 18:04 | ЭЛ5-Энерго отчиталась за 9 месяцев 2025 г. — долг продолжает снижаться, FCF растёт рекордными темпами. Впереди ввод СГРЭС ТГ6 24:54 | Грузоперевозки по ЖД за октябрь 2025 г. — после 2 лет подряд снижения наконец-то показали плюс, но не стоит обольщаться! 28:45 | Инфляция в начале ноября — недельные темпы продолжают своё снижение, и это данные за 9 дней, бензоколапс отходит на второй план. 36:52 | Заключение, мысли по рынку
P.S. Если у вас проблемы с Ютубом, то выставляю видео на альтернативных площадках:
Второй месяц осени пролетел незаметно, а значит пора подводить инвестиционные итоги октября и потихонечку готовится к Новому году! Рынок стоит в боковике, но это не мешает нам инвестировать, посмотрим, какие активы были куплены в октябре, сколько пассивного дохода было получено, какие цифры доходности/убытка показывают портфели. Цель инвестирования- выход на раннюю пенсию и не надеяться на государственную пенсию.
Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!
🚀 Российский фондовый рынок!
⭐Выплаты купонов и дивидендов:
Выплата купонов по облигациям АФК Система= 742 р Выплата купонов по облигациям МТС 001Р-28= 140 р Выплата дивидендов по облигациям Селигдар 1Р04=250 р Выплата дивидендов по облигациям Самолет П18=1006 р Выплата дивидендов по облигациям Полюс ПБО-04=1054 р Выплата дивидендов по акциям Хэдхантер= 3495 р Выплата дивидендов по акциям Яндекс= 960 р Выплата дивидендов по акциям Т-Технологии= 1785 р Выплата дивидендов по акциям Полюс= 2973 р Выплата дивидендов по акциям Новатэк= 7560 р Выплата дивидендов по акциям Татнефть= 1032 р Выплата дивидендов по акциям Мать и Дитя= 2268 р Выплата дивидендов по акциям Белуга= 4800 р Итого за август : 27323 руб.
Сентябрь вытянули чисто купоны, тогда как в октябре подъехали дивиденды в основном за 1 полугодие 2025 года. Также ожидаю объявление дивидендов за Х5 где-то 220 руб-300 руб (8,2-11,2%) и все же надеюсь на выплату от Лукойла, здесь прогнозировать сложно, до санкций мой прогноз 423 рубля на акцию, сейчас не знаю.
Я стараюсь инвестировать на долгие годы вперед и не трогать свои активы, но в октябре я продавал и здесь есть своя логика:
1) НКНХ я покупал под новость, что в конце 2024 года НКНХ запустил свой второй «этиленник» ЭП-600. Прошло уже больше полгода, а показатели компании остались те же, ходят слухи, что чтобы этот ЭП-600 работал на полную мощность, нужно построить еще один завод, поэтому я продал часть своих акций в этой позиции и переложился в Фосагро.
2) Совкомбанк покупал под разворот КС, по последнему отчету могу сказать, что банк чувствует себя слабо, рентабельность капитала в начале года 21%, сейчас около 5,3%. Я решил, что лучше продать часть позиций и переложится в тот же Т-банк или Сбер.
3) ВИМ я решил начать немного перекладывать в акции, т.к со снижением КС доходность в ВИМ будет падать.
⭐Покупки акций и облигаций
Сбер преф= 18 шт Фосагро= 4 шт Мать и дитя= 4 шт Новатэк= 2 шт Новабев Групп= 45 шт Х5= 4 акции Сургут преф= 110 шт Т-Технологии= 3 шт Полюс= 2 акций АФК Система 2Р03=1 шт Самолет БОП20= 5 шт ОФЗ 26246=5 шт фонд Золото= 325 шт Ленэнерго=20 шт Интер РАО= 700 шт Лукойл= 2 шт ФосАгро=2 шт ВТБ=20 шт Итого было вложено на фондовый рынок: 97 663 руб.
Докупал Лукойл и Ленэнерго на сильном падении. Также перспективные компании: Белуга, Т-Банк и качественные компании по хорошим ценам: Сбер, Мать и дитя, Х5, Новатэк, Полюс и на сдачу облигации.
💭Мысли. Чтобы наш рынок начал расти нужно хотя бы один из трех драйверов: 1) Окончание СВО и снятия санкций 2) Более агрессивное снижение КС. 3) Ослабление рубля.
А пока покупаем качественные акции, высокодоходные облигации. Диверсификация наше все.
🚀Текущая полная доходность сначала года: +8,32%, тогда как рынок показывает (-6,2%)
💵 Депозит в октябре заработал +21 831 руб! Пополнил вклад на 30000 руб, цель депозита: покупка недвижимости.
⭐Что еще интересного?
Рынок акций. Фавориты от Альфа-инвестиций. Рынок облигаций. Замещающие выпуски с доходностью до 9% годовых. Сбербанк отчет за сентябрь 2025 года по РПБУ Нефтяной сектор. Тезисный разбор компаний. Лукойл. Что происходит с компанией? Облигации с постоянным купоном до 27,5 % годовых и кредитным рейтингом не ниже ruA-. Северсталь отчет за 3 кв 2025 по МСФО. Когда разворот цикла? Облигации: Мегафон (до 18,15%); Газпромнефть (до 18,6%); Новотранс (до 19,25%) Сделаю отдельный пост по крипто-портфелю, ждите❤
Если вам понравился материал, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости
Очередная неделя позади, которая принесла замедление инфляции, рост облигаций и много новых дивидендов на радость всем фанатам пассивного дохода. Пока акции плотно обосновались на дне в ожидании новых драйверов падения (а может быть и роста), рубль выглядит красавчиком. Вы тоже красавчики! Ловите свежий дайджест.
Это легендарный еженедельный дайджест, который выходит в моём телеграм-канале, на который приглашаю обязательно подписаться, чтобы ничего не пропускать, там много топового контента.
🏆 Рубль не укрепился
И даже немного ослабел! Изменение за неделю: 80,80 → 80,95 ₽ за доллар (курс ЦБ 80,88 → 81,22). Юань 11,29 → 11,31 (ЦБ 11,24 → 11,35). Про падение говорить нельзя, продолжает быть наикрепчайшим.
Минфин РФ объявил, что с 10 ноября по 4 декабря уменьшит продажу валюты и золота до 0,1 млрд рублей в день.
Что говорят эксперты?
В Альфа-Форексе ждут ₽78–85 за бакс в ноябре
В ВИМ видят ₽80–82 за доллар до конца года
В ПСБ ждут юань по ₽11,5–12
🎢 Акции остаются на дне
Немного, конечно, выросли, обвал пока на паузе, но всё равно индекс внизу. Итоговое изменение IMOEX с 2 530 до 2 566. Про Томагавки Трамп сказал, что их не будет, но сделка с продажей зарубежных активов Лукойла компании Gunvor может не состояться. Лукойл упал и тормознул индекс.
РТС: 985→ 995. Продолжаем оставаться ниже 1 000!
Зато власти решили смягчить условия по НДС для МСБ. Но по геополитическим нюансам позитива нет. Трампу сейчас больше нравится чилить на дне с Губкой Бобом и играть в геополитические игры, а не летать в космосе на ракете.
🫰 Новые дивиденды
Объявились: Европлан (10%), Акрон (1%), Полюс (1,7%), Озон (3,5%), Авангард (2,3%), Диасофт (1%). Европлан хорош, а все остальные могли бы и побольше.
Ozon заплатит впервые. Ну и от Лукойла пока тишина, и сделка сорвалась. ЭЛ5 Энерго сказал, что продолжит выплачивать дивиденды, есть потенциал для этого.
Ближайшие дивиденды:
Если богатеете на дивидендах, обязательно подписывайтесь и не пропускайте новые дивидендные обзоры.
💼 Облигации
Разместились/собрали заявки: Росинтер — не участвовал.
На очереди: СтройДорСервис, СФО ТБ-5, Томская обл., МТС, Динтег, Полипласт USD, Новосибирская обл., Яндекс, Инарктика, ДельтаЛизинг, Автобан-Финанс, Эталон-Финанс, ПР-Лизинг. Областные и Инарктика вроде бы норм, наверно поучаствую. Скоро будет много интересных выпусков, подписывайтесь, чтобы не пропустить.
RGBI опять вверх: 115,61 → 116,16. Потихоньку доходности падают. Я продолжаю покупать длинные ОФЗ.
🏙 Коррекция в недвижке
Коррекция от максимума продолжается. Индекс MREDC 322,0к → 321,8к за м². Будет дальше снижаться? Возможно, нужно дождаться ужесточения льгот.
🎠 Новости-айпиовости
В Дом РФ не исключили возможность переноса IPO в связи с геополитикой. Ну и правильно, хватит разорять инвесторов. Никакого win-win для банка и желающих поучаствовать в IPO не светит.
ЦБ планирует сделать так, чтобы инвестор смог подать в суд, если будет введён в заблуждение при IPO. Предполагается, что эмитент должен представить два обзора от аналитиков, и если в них будут содержаться завышенные прогнозы, инвестор сможет обратиться в суд. Суды встанут от количества обращений.
📈 Инфляция замедляется
Рост цен за неделю составил 0,11% после 0,16% неделей ранее. С начала года рост цен составил 5,23%. Годовая инфляция снизилась с 8,1% до 7,9% — ну и славно.
Почти перестал дорожать бензин, а вот овощи и яйца продолжают дорожать. Зато водка подешевела на 0,1%!
🗞 Что ещё?
Акции IT-компаний выросли на новостях о сохранении льготы по НДС
Средняя ставка по вкладам в топ-10 банков снизилась до 15,37%
SFI отлично отчитался
GTA VI через год
Вы красавчики
🔥 Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.
Молодец, пишешь хорошо. А вот то что ты сам свою жизнь запустил и сам себе беды делаешь это твоя беда. можно и к психологу походить можно и совершенно рандомно принудительно завести себе хобби или заставить себя изучать что то новое. заставить себя ходить на курсы общаться с людьми просто для движухи себя. Так же как люди ходят в спортзал
Есть люди гораздо меньшими доходами которые берут и путешествуют занимаются творчеством те же самые буковки складывают складно ходят гуляют снимают видео может быть находят кого то и кого то спонсируют .
Только не надо делать так попытался сделать Остап Бендер положить все деньги в чемодан и отправить в министерство финансов.не надо так делать. А себя ещё не поздно найти ..
Как и обещал – пишу про лучший сигнал на покупку Сбера. Давайте по порядку.
Сбер недавно выпустил отчетность за 9 мес 2025 года и снова подтвердил статус надёжного гиганта российской экономики. В условиях замедления роста экономики, высокой ставки и давления на рынке кредитования банк сумел не только удержать прибыль, но и нарастить её.
В этой отчетности как раз можно подсмотреть мультипликаторы, которые говорят нам о здоровье компании и о том насколько она сейчас дорого/дешево стоит. Итак, давайте взглянем на некоторые из них:
-P/E (капитализация/чистая прибыль): 4 - низкая оценка, банк выглядит недооценённым по прибыли. -P/B (капитализация/балансовая стоимость): 0,85 - капитал оценивается ниже балансовой стоимости -ROE: 23,7% - отличная доходность на капитал.
Нас сейчас как раз интересует мультипликатор P/B – это отношение капитализации (рыночной стоимости компании) к балансовой стоимости компании.
Балансовая стоимость компании - это стоимость всего имущества компании за вычетом всех долгов.
Исторически P/B у Сбера всегда выше 1. И падает ниже единицы только в периоды острой геополитической напряженности. Это ярко видно на графике в 2014 году (события в Крыму) и в 2022 году (начало военных действий). Сейчас P/B=0,85 (на графике округление до 0,9). Что нам говорит о имеющем геополитическом дисконте. Хороший сигнал для среднесрочных покупок и отличный сигнал для долгосрочных покупок.
В целом, Сбербанк показывает, что даже в сложных условиях можно расти. Это история про инвестирование, а не про агрессивный спекулятивный рост. Для долгосрочного инвестора Сбер выглядит как один из тяжеловесов в портфеле: сильные результаты, возврат капитала и высокая операционная эффективность.
Следующий пост сделаю про назревающие в среднесроке проблемы в биткоине (меня это как холдера совсем не радует).
Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 28 октября по 5 ноября ИПЦ составил 0,11% (из-за праздников расчёт за 9 дней, прошлые недели — 0,16%, 0,22%), с начала месяца 0,06%, с начала года — 5,23% (годовая — 7,9%). Недельные данные за октябрь составили 0,84% (в прошлом году 0,75%), нам осталось дождаться месячного пересчёта, возможно, данные снизятся, как это было в сентябре (недельная корзина включает мало услуг). Темпы ноября впечатляют (в ноябре 2024 г. инфляция составила 1,43%), но всё же хочется устойчивых данных (иномарки дорожают из-за утильсбора, плодоовощная продукция не дремлет, впереди повышенный спрос). В октябре ЦБ снизил ключевую ставку до 16,5%, рассказав нам про проблему повышенных ИО и что на недельные темпы инфляции влияют разовые факторы — топливо/плодоовощная продукция. Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:
🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,04% (прошлая неделя — 0,39%), дизтопливо на 0,68% (прошлая неделя — 0,47%), темпы снижаются (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,4%). Правительство установило полный запрет на поставки бензина за рубеж до конца года, также запрет коснулся ДТ. В.В. Путин подписал указ, который вводит мораторий на обнуление выплат по топливному демпферу с октября этого года по май 2026 г. Цена бензина пошла на спад из-за окончания сбора урожая/спрос и выхода из ремонта некоторых НПЗ, но атаки на НПЗ продолжаются, а обнуление демпфера приводит к подорожанию бензина (шок от подорожания топлива мы прошли).
🗣 ДанныеСбериндекса по потребительской активности к 2 ноября снизились, но находятся на уровне выше прошлогодних значений (117,5 vs. 114,9).
🗣 Снижение ключевой ставки и смягчение ДКП оживили кредитный портфель. ОтчётСбера за сентябрь: портфель жилищных кредитов вырос на 1,5% за месяц (в августе +1,5%), банк выдал 280₽ млрд ипотечных кредитов (+26,1% г/г, в августе 267₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 0,6% за месяц (в августе +0,4%), банк выдал 151₽ млрд потреб. кредитов (-16,6% г/г, в августе 189₽ млрд). Корп. кредитный портфель увеличился на 2,7% (в августе +2,1%), корпоративным клиентам было выдано 2,6₽ трлн кредитов (+18,2% г/г, в августе 2₽ трлн).
🗣 Теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных ($ — 81,2₽). Рубль находится в комфортном коридоре, а значит, влияет положительно на инфляцию (снижение цен на импорт). Но с учётом дефицита бюджета, укрепление рубля негативный фактор для него.
🗣 Минфин планировал занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), но объём заимствований в этому году хотят увеличить на 2,2₽ трлн, то есть это рекордный займ. Значит, мы ощутим инфляционный всплеск при тратах. Дефицит федерального бюджета по итогам 9 месяцев составил 3,787₽ трлн или 1,7% ВВП (в сентябре бюджет вышел профицитным — 400₽ млрд), поэтому предполагаемые сентябрьские правки увеличивают дефицит до 5,737₽ трлн. Проблема вырисовывается и в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals, к 28 октября потрачено 2,8₽ трлн, при доходах в 500₽ млрд.
📌 При таких тратах дефицит бюджета необходимо чем-то восполнять, ₽ крепок, значит надежда на ОФЗ, что вполне логично (цена Urals на низких уровнях из-за наращивания добычи ОПЕК и санкций). При снижении ставки ЦБ ужесточил свой посыл, это можно увидеть в среднесрочном прогнозе октября: повысили прогноз инфляции на 2025 г. — 6,5-7% (было 6-7%) и 2026 г. — 13-15% (было 12-13%), ставка в среднем за год вышла 16,4-16,5% (в декабре ставку оставят или снизят на 0,5%). Двузначная ставка с нами надолго, конечно, если не произойдёт положительных сдвигов в геополитике, проблема ещё кроется в том, что вряд ли регулятор учёл шок от санкций США (снижение цены на нефть из-за скидок будет наносить по бюджету урон).
Все что напишу ниже — исключительно мой личный опыт, опыт рядового российского инвестора, без специального экономического образования, который с детства мечтал обрести финансовую независимость из книжек Кийосаки, Наполеона Хилла и прочих цыган. И который ее добился.
Уже несколько лет я живу только на процент от капитала, никаких других источников дохода нет. И это разрушило мою жизнь. По правде сказать, жизнь никогда не была настолько унылой как последние годы. Да что там, это не жизнь — это тюрьма с пожизненным, в которой тебе гарантированно неплохое питание до смерти и больше ничего.
Школа, студенчество — друзья, первые успехи и неудачи, вызовы и преодоления.
Работа, первые успехи в бизнесе — радость от успешных проектов, взлетевшая вверх самооценка, ощущение что все двери открыты и нет предела росту.
и выход на раннюю пенсию, F.I.R.E. — я живу на 2% от капитала в год, все деловые компетенции утеряны, окружение и друзья — почти обнулились, самооценка на нуле, амбиции ограничиваются индексацией расходов на инфляцию. И ощущение, что я никогда не был настолько несчастлив.
Привет, меня зовут Павел Комаровский, а то, что вы прочитали выше (и прочитаете ниже) – это гостевая статья от Алексея (автора отличного блога BuyTheDip, который я давно и с удовольствием читаю). Мне история Алексея показалась очень интересной в своей искренности – спасибо ему за то, что разрешил поделиться ей «без купюр» здесь. В общем, не перепутайте, пожалуйста: несмотря на то, что повествование ведется в первом лице – речь тут везде идет именно об Алексее, не обо мне. =)
Как так вообще вышло?
Бедное детство, как у большинства родом из 90х, и панический страх бедности, быстро выработали у меня привычку откладывать заначку. Со временем заначка росла и ее уже могло хватить на полгода жизни, а потом и на год. Но страх не ушел.
Вскоре я начал покупать однушки, одну, потом другую, третью… Но страх не ушел.
В 22 года мне внезапно поставили диагноз — редкая форма глаукомы и прогноз — зрение сохранится в лучшем случае на протяжении следующих 15 лет при своевременном лечении, и считанные годы без него.
План был ясен как день — у меня впереди максимум 15 лет, чтобы собрать портфель таких размеров чтобы я не стал обузой для своей семьи, а семья не нуждалась в деньгах.
И я начал копить еще сильнее. Пока другие покупали бмв и лексусы, я покупал бушную хонду за 3х месячный доход. Пока другие строили дома — я покупал панельку в эконом районе. Пока другие покупали брендовые шмотки, я одевался в круг за 2-3 тыс рублей. Но меня это не беспокоило — награда в виде финансовой свободы была важнее.
Фондовый рынок
В 2017 году под влиянием Олега Клоченка и других популяризаторов ранней пенсии, я решил что однушки и депозиты для лохов, и я начал копить на фондовом рынке. Сначала понемногу, сильно переживая за тысячи рублей волатильности в день, но со временем ты привыкаешь и незаметно для себя обнаруживаешь что дневная волатильность вполне может быть плюс минус квартира.
Та самая толерантность к риску, которую считают на калькуляторе дипломированные финансовые советники за большие деньги, оказывается тренируется. Да, я стал чемпионом по толерантности к риску, в узком кругу мы стали хвастаться у кого больше убыток за день. Но страх не ушел.
Что то из недавних скриншотов которые нашел:
Когда мы занимались бизнесом — мы хвастались прибылью, а став инвесторами — начали хвастаться убытками.
Настоящим риском оказалась не волатильность, не среднеквадратичное отклонение, которое считают управляющие фондами, настоящий риск — не получить долгосрочную доходность выше инфляция, просрать капитал, а по пути просрать и жизнь на эти попытки.
Я был консервативен, так как не мог позволить себе обнулиться, как это делают бравые герои автоследования, у которых любые потери капитала, все равно компенсируются доходом от управления.
Я не мог себе позволить потерять капитал, поэтому:
Никогда не держал долю акций выше 65%.
Широко диверсифицировался и внутри класса активов, и по разным рынкам. Благодаря этому я собрал флеш рояль из фейлов. Когда ты широко диверсифицирован — у тебя постоянно творится какая то дичь в портфеле. Ты не снижаешь риски, ты увеличиваешь их количество до максимума.
У меня была большая доля зарубежных инвестиций на американском брокере
Был и пассивный портфель из фондов Finex, которые успешно обнулились в 2022.
У меня было много валюты, просто в виде кеша в ячейке и виде облигационных фондов, ведь как мы знаем, рубль всегда дешевеет. Он был 80р за доллар в 2014 и он стал 80р за доллар в 2025.
У меня были фонды недвижимости и квартиры.
Диверсификация — возможность поучаствовать во всех кидках, обнулениях, банкротствах, и заморозках. Пользуйтесь :)
—
И вот он результат с 2017 года. Здесь всё — и неработающая котлета валюты, и банкротства, и обнуления всех финексов. Я не выбирал для красоты лучший период и лучший класс активов, я просто посчитал доходность на ВСЕ что я скопил, чтобы не обманывать себя.
Это доходность в годовых на ВЕСЬ капитал, который посчитан по формуле XIRR в сервисе интелинвест, которым я пользуюсь с самого начала.
Вот она — реальная доходность реального инвестора, без обмана, ради продажи курсов и автоследования, без подгонки периодов, без пересоздания модельных портфелей на дне рынка, чтобы потом рисовать красивые цифры, без демонстрации только успешных активов. Это доходность со всеми поведенческими ошибками, свойственными обычному человеку, а не теоретику-аналитику-балаболу.
И от этого я откусываю 2% в год на жизнь. И кажется, даже 2% это too much.
Как прожечь свою жизнь, слушая аналитиков.
Я потратил тысячи часов на прослушивание и чтение бесконечной бай\селл-сайд аналитики. Иван Данилов (Кримсон дайджест), Аленка Капитал, Тактики (Олег Клоченок), The Wallstreet Pro (Черемушкин), Мозговик, NZT, РБК, аналитика брокеров, и десятки других.
Мой единственный вывод за почти 10 лет, потраченных на это — чтение аналитики это самое ТУПОЕ, что Вы можете делать, лучше сходить в казино или напиться, даже так время будет потрачено лучше.
Второй совет — если все таки хотите кого то читать — читайте не то что аналитики пишут сейчас, читайте все с лагом в год другой, чтобы сразу сравнить эту болтологию с реальностью. Некоторых из этих имен я оценивал ретроспективно — там просто чудовищные убытки по портфелю, сформированному на основе их рекомендаций в прошлом, на любой дистанции. Что не мешает им зарабатывать десятки миллионов в месяц на продаже этой писанины.
Черт с ними с результатами, но что не так с самой концепцией жизни на капитал?
Вот основные проблемы:
Профессиональная деградация
Не работая, не преодолевая ежедневные трудности в работе, Вы медленно ит гарантированно теряете компетенцию, теряете навыки и профессиональные, и коммуникативные. И чем дальше, тем сложнее вернутся. Уже сейчас, мои бывшие коллеги выросли в разы, а я даже не понимаю, за что браться, так как все изменилось.
Изоляция
Работа или бизнес — это коллектив, это всегда постоянные взаимодействия с людьми, это обмен опытом. Но без работы, все новые связи отпадают, а старые медленно но верно разрушаются. О чем говорить с бывшими коллегами, если ты больше не участвуешь в гонке?
Сбитые летчики никому не интересны.
Самооценка
Медленно и верно и она начнет разрушаться. Старые успехи уже никому не интересны, да уже и сам перестаешь верить в свои старые победы. А новых нет.
В инвестициях, ты никогда не можешь понять, какая роль в росте портфеля — твой вклад, а какая — удача или просто фаза рынка. Даже удвоение портфеля как в 23м году ты не повесишь себе на грудь. Зато все потери — они точно будут ощущаться как свои личные неудачи.
И да, никакая компенсация через уделение времени семье, или занятием хобби в свободное время, не даст удовлетворения. Семье нужен пример как каждый день решать проблемы, и возвращаться героем, а не ваше время проведенное дома, благодаря FIRE и умение отсчитать 2% от капитала в год.
Самоидентификация
Да, на вопрос людей “а чем ты занимаешься?” я больше не могу ответить ничего внятного. Не могу на него ответить и сам себе.
Полная зависимость от капитала
Благодаря потере профессиональных качеств и любых активных источников дохода, зависимость от капитала возрастает до максимума. И это влияет на решения, усиливает страх ошибки.
Большинство публичных инвесторов с большим капиталом — имеют активный и высокий доход от деятельности — блогов, продаже аналитики, бусти, автоследований. Честно говоря, их жизнь не изменится даже если они полностью обнулятся. И это позволяет им принимать более смелые решения, которые не сможет принять инвестор, живущий только с капитала.
И страх потерять капитал и снова стать бедным, только уже без шансов на повторные карьерные успехи — будет только расти.
К чему все это привело меня и может привести тех, кто идет тем же путем?
На пути к ранней пенсии я заработал деньги, друзей, признание, уверенность в себе.
На самой пенсии я заработал:
Тревожно депрессивное расстройство
Постоянные проблемы со здоровьем. Кто то наивно думал что стрессы от потерь наподобие 24.02.2022 пройдут бесследно?
Бессонницу
Проблемы с алкоголем
Потерю большинства друзей и окружения
Ходьба по психотерапевтам, пачка рецептов на антидепрессанты, бесконечные врачи — это точно тот FIRE на который я рассчитывал вначале?)
Вместо вывода
Ранняя пенсия в чистом виде, в котором о ней рассказывали первые западные блоггеры популяризаторы — полное говно, забудьте про этот бред. Это добровольная инвалидизация, самовыпиливание из общества. Все вариации, вроде Бариста-FIRE такая же чушь.
Откладывать и копить на будущее, когда настанет нетрудоспособность отличная идея. Но не надо выталкивать себя в эту нетрудоспособность раньше времени.
Как говорил мне один из психологов, “Мужик должен чем то трахать этот мир”.
Вот и трахайте, пока есть чем. А FIRE — пусть останется красивой сказкой.
Послесловие от Павла: история Алексея всколыхнула довольно активные обсуждения в тусовке русскоязычных инвестблогеров. Собрал ссылки на самые интересные реакции у себя на канале.
