Лига Инвесторов

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Облигаций в моём портфеле уже на 3+ млн рублей, и к выбору выпусков я подхожу ответственно. Покупаю как на размещениях, так и на вторичном рынке.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные подборки и обзоры свежих выпусков облигаций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там мои авторские обзоры облигаций, дивидендных акций, фондов и много другого крутого контента.

Читайте также:

• Длинные ОФЗ с самым большим потенциалом роста

• Доход каждый месяц как зарплата: 13 облигаций с ежемесячными высокими купонами

• 8 надёжных облигаций с высокой доходностью

• Доход каждый месяц как зарплата: 10 надёжных облигаций с ежемесячными высокими купонами

• 12 длинных ОФЗ для получения стабильного пассивного дохода ежемесячно

⚙️ Параметры: очень надёжные варианты с рейтингом от AA и выше, с купоном больше ключевой ставки или RUONIA.

Газпром Капитал 07, AAA

• ISIN: RU000A106375

• Погашение: 05.04.2028

• Купон: RUONIA + 1,3%

• Цена: 99,29%

• Купонов в год: 4

• Оферта: нет

• Амортизация: нет

Компания с проблемными акциями, но с надёжными облигациями, пытающаяся перекроить бизнес в другую сторону. На конец 1П2025 показатель Чистый долг/EBITDA в районе 2.

Металлоинвест 001Р-06, AA+

• ISIN: RU000A1079S6

• Погашение: 23.11.2027

• Купон: КС + 1,2%

• Цена: 99,01%

• Купонов в год: 4

• Оферта: нет

• Амортизация: нет

Один из крупнейших производителей металлургической продукции с гигантскими запасами руды. Чистый долг/EBITDA около 2,3.

МТС 002P-05, AAA

• ISIN: RU000A1083W0

• Погашение: 23.09.2027

• Купон: КС + 1,3%

• Цена: 99,24%

• Купонов в год: 4

• Оферта: нет

• Амортизация: нет

Цифровой мобильный гигант с показателем Чистый долг/EBITDA около 2,9. При этом платит дивиденды и купоны. Удивительный бизнес.

Трансконтейнер ПО2Р-01, AA

• ISIN: RU000A109E71

• Погашение: 20.08.2027

• Купон: КС + 1,75%

• Цена: 99,98%

• Купонов в год: 12

• Оферта: нет

• Амортизация: нет

Ведущий оператор контейнерных железнодорожных перевозок, на 1П2025 Чистый долг/EBITDA около 2,3.

Что сказать? Претензий к выбору никаких нет, все выпуски надёжные и с доходностью выше ключевой ставки. Окажутся ли флоатеры доходнее фиксов? Вряд ли кто-то сможет ответить с точностью 100%. Лично у меня доля флоатеров небольшая, фиксов намного больше. А у вас как?

🔥 Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.

• Объем: не менее 1 млрд рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 24,00% годовых (YTM не выше 26,25% годовых)

• Периодичность выплат: 4 раза в год

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: Put через 1,5 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 06 ноября

• Дата размещения: 10 ноября

Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:

• Выручка: 3,7 млрд руб. (-1,3% г/г);

• Чистый убыток: 587,4 млн руб. (рост в 3,5 раза г/г);

• Долгосрочные обязательства: 9,0 млрд руб. (+37,1% за 6 месяцев);

• Краткосрочные обязательства: 3,2 млрд руб. (-40,4% за 6 месяцев).

• Чистый долг / EBITDA: 5,4х (еще в 2023 было меньше 1x), а покрытие процентов — 0,35х.

Выручку от облигационного займа «Росинтер», планирует направить на рефинансирование банковского долга и инвестиционную программу.

Последняя на 2025-2027 годы предполагает открытие и реновацию ресторанов в городских агломерациях и на транспорте. Цель этих мер — ускорить рост выручки и сократить долговую нагрузку с 3.1x до 1.1x к 2028 году.

В мае АКРА присвоило эмитенту кредитный рейтинг на уровне BB+(RU) со стабильным прогнозом.

Сравним новое предложение с единственным выпуском компании, который уже торгуется на вторичке:

• Росинтер Холдинг БО-01 $RU000A10CM14 Доходность — 25,42%. Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 23,76% на 2 года 9 месяцев. Выплаты: 4 раза в год. Оферта: 09.03.2027

🔥 Похожие выпуски облигаций по параметрам и уровню риска:

• Патриот Групп 001Р-02 $RU000A10CU30 (23,30%) ВВВ на 2 года 10 месяцев

• ГЛАВСНАБ БО-01 $RU000A10CSR0 (26,13%) ВВ- на 2 года 10 месяцев

• МИРРИКО БО-П05 $RU000A10CTG1 (24,42%) ВВВ- на 2 год 8 месяцев

• АПРИ БО-002Р-11 $RU000A10CM06 (26,47%) ВВВ- на 2 год 9 месяцев

• Сегежа Групп 003P-06R $RU000A10CB66 (24,73%) ВВ- на 2 год 2 месяца

• АйДи Коллект 07 $RU000A108L65 (21,59%) ВВВ- на 1 год 6 месяцев

• РОЛЬФ 1Р08 $RU000A10BQ60 (20,64%) ВВВ+ на 1 год 6 месяцев

• Спектр БО-02 $RU000A10BQ03 (24,30%) ВВ на 1 год 6 месяцев

• Антерра БО-02 $RU000A108FS8 (25,32%) ВВ- на 1 год 6 месяцев

• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (22,30%) ВВВ+ на 1 год 5 месяцев

Что по итогу: С точки зрения инвестора, размещение нового выпуска от Росинтер вызывает вопросы.

Сравнение выпусков: Дебютный выпуск с высокой ставкой 25,5% годовых, торгующийся с премией, кажется предпочтительнее нового. Даже незначительная разница в доходности к погашению (YTM) делает покупку старой бумаги более рациональными, особенно если итоговый купон по новому выпуску будет снижен.

Риски эмитента: Вызывает недоумение стратегия компании по привлечению краткосрочного долга. Пиковая нагрузка на денежный поток ожидается в начале 2027 года, когда за счет оферты нужно будет единовременно изыскать около 1 млрд рублей. Для отрасли, чье финансовое состояние остается сложным, такая долговая нагрузка выглядит значительной и потенциально рискованной. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

Наш телеграм канал

🔥 Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.

'Не является инвестиционной рекомендацией

Про товары повседневного спроса придумал не я, а сервис по учету инвестиций Snowball income относит акции данной компании к товарам повседневного спроса, прикол!)

НоваБев Групп BELU – лидер алкогольного сектора российской экономики, лидер по производству крепкого алкоголя: водки, коньяка, виски и ликеро-водочных изделий.

В активах компании семь производственных комплексов. Компания имеет сеть торговых точек Винлаб, на данный момент компания насчитывает более 2000 точек.

Еще больше интересного в моем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы не потеряться, в нем рассказываю о своих покупках, обозреваю актуальные новости, делюсь своим опытом инвестирования.

Когда встает вопрос, покупать акции той или иной компании (по крайней мере у меня), это не про купить сегодня, а продать завтра и заработать разницу, вопрос больше в фундаментальных вещах, таких как: бизнес-модель, кто управленец, какой сектор, и какие у этого сектора перспективы на ближайшие 10-20 лет. Сегодня у нас на очереди бывшая Белуга, ныне НоваБев Групп.

📊 Цифры за 1П 2025

● Выручка: 69 млрд ₽ (+21%)

● Чистая прибыль: 2,1 млрд ₽  (+4%)

● EBITDA: 9,2 млрд ₽ (+22%)

● Чистый долг: 38 млрд ₽ (+6%)

● Чистый долг/EBITDA: 1,9х

Финансовые показатели растут, в отличие от цены самих акций. Соотношение чистого долга к EBITDA 1,9, но сюда включены и арендные обязательства, такова бухгалтерия, без них 0,7х, что вполне себе приемлемо.

Дивидендная политика

Размер дивидендных выплат НоваБев Групп установлен на уровне не менее 50% от прибыли по МСФО. Дивиденды планируют выплачивать 3 раза в год.

Ожидаемый дивиденд

По прогнозам от УК Доход, дивиденды в ближайший год могут составить 44 ₽ на акцию, что к текущей цене дает 12% доходности. В целом, гуд!

Дивиденды за последние 5 лет

● 2021 – 162,8 ₽ (4,7%)

● 2022 – 197,2 ₽ (7,5%)

● 2023 – 930 ₽ (19%)

● 2024 – 237,5 ₽ (5,7%)

● 2025 – 45 ₽ (10,2%)

Давайте посчитаем, сколько бы мы получили дивидендов, если бы вложили в компанию 100 000 ₽ 5 лет назад.

На 100 000 ₽ в январе 2021 года мы могли купить 478 акций. Да, там был как бы сплит, но не сплит, но сути это не меняет.

В итоге, за 5 лет, уже очищенными от налогов, инвестору бы капнуло 97 967 ₽. Окупаемость вложений составила бы 97%. Отличная инвестиция в товар повседневного спроса

Можете посмотреть, как обстояли дела У Лукойла, ФосАгро и Роснефти, если бы 5 лет назад захотели в них проинвестировать свои 100к.

Результаты прошлого не обязательно могут повториться, и возможно, компании даже в будущем поменяются местами. Но об этом мы смело заявим только когда увидим это в зеркало заднего вида, ибо хрустальным шаром мы не владеем.

Что с ценой акций?

С ноября 2024-го года, когда одна акция стоила 630 рублей, продолжается ее падение, и тут можно было сказать, налетай пока так дешево, но увы, у этой акции появился риск регуляторного характера. А так для самых смелых, конечно, образовалось окно возможностей.

Я сам постепенно набираю долю до целевого значения, но не так активно как раньше.

Что еще?

Самый крутой момент, который удалось реализовать менеджменту, так это то, что теперь компания занимается полным циклом, от производства до дистрибуции. Сами произвели, сами в своих магазинах продали.

Развитие сети магазинов ВинЛаб будут причинять временные трудности финансовым показателям до того момента, пока они не заработают на полную мощность и не выйдут на самоокупаемость. В 2020 году было 645 магазинов, в 2025-и уже более 2000.

И вот на этом месте прилетает нежданчик. В Госдуме появился законопроект, который может “убить” большее количество магазинов ВинЛаб, а денег туда инвестировано предостаточно. Законопроект следующий: закрытие алкомаркетов в жилых домах. Если это протолкнут на федеральном уровне, то труба, если спустят на регионы, то узнаем, где у нас самодуры, а где нормальные ребята работают.

Был у нас один деятель, который виноградники вырубил, еще в США сухой закон вводили. Только ситуация от этого лучше не становилась. Черный рынок, самогон и наркотики с легкостью это все заменяли.

Заключение

Если же законопроект примут, но примут в каком-то более человеческом обличии, а лучше, чтобы он ушел в стол, то у компании есть все надежды на то, чтобы стать отличной дивидендной коровой, которая собирает прибыль на всех стадиях от производства до реализации.

💼 В моем портфеле 11 компаний, каждой компании отведен свой вес согласно моей стратегии инвестирования, которую я доработал, допилил и представил вам, мои дорогие читатели.

✅ Также интересно будет для инвестора в дивидендные акции:

🔥3 компании на долгосрок для дивидендного инвестора

🔥ТОП-10 дивидендных акций на ближайший год (прогноз от УК Доход)

🔥5 компаний со стабильными дивидендами

Поставьте лайк 👍, если вам понравилось, для меня это самая лучшая поддержка!

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, финансы и инвестиции.

🔥 Читайте меня там, где вам удобно: Смартлаб | Пульс | Телеграм | Дзен

⚡️ Выручка: 57,8₽ млрд (+19,8% г/г)
⚡️ EBITDA: 12,2₽ млрд (+22% г/г)
⚡️ Чистая прибыль: 3,8₽ млрд (+3,9% г/г)

💡 Полезный отпуск электроэнергии вырос на 6,7% по сравнению с прошлым годом на фоне «низкой базы» 2024 г. в связи с капитальными ремонтами ПГУ на Невинномысской и Среднеуральской ГРЭС. Естественно, продажа электроэнергии увеличилась на 6%, продажи тепла выросли всего на 0,1%, рост отпуска в адрес промышленных потребителей был скомпенсирован снижением отпуска в адрес населения по причине более высоких средних температур в течение отопительного периода.

💡 Выручка выросла благодаря росту во всех сегментах компании (мощности +14% г/г, электроэнергии +23% г/г и теплоэнергии +14% г/г). На это повлиял рост доходов в рамках программы ДПМ ВИЭ, также увеличение цен КОМ, КОММод, благоприятной конъюнктуры цен РСВ в первой ценовой зоне и индексации регулируемых тарифов. Проблема остаётся в операционных расходах — 49,8₽ млрд (+23,3% г/г, темпы выше, чем в выручке), на это повлияли статьи: затраты на топливо — 32,3₽ млрд (+23,7% г/г, подорожание газа), вознаграждение работникам — 3,8₽ млрд (+16,5%, инфляция) и износ/амортизация — 2,5₽ млрд (+59,4%, рост ощутимый, поэтому компания увеличила инвестиции). Как итог, операционная прибыль составила 8,5₽ млрд (+4,8% г/г, дела могли пойти ещё хуже, если бы не прочие опер. доходы — 514,8₽ млн, в прошлом году было 271,4₽ млн).

💡 Снижение чистой прибыли связано с повышением налога на прибыль — 1,4₽ млрд (+35%, с 2025 г. налог увеличили с 20 до 25%). Разница финансовых расходов/доходов составила -3,3₽ млрд (годом ранее -3,4₽ млрд), снижение ключевой ставки и самого долга помогают сократить % выплаты по кредитам (чистые расходы по % -3,1₽ млрд vs. -2,8₽ млрд годом ранее), но во многом помогло снижение прочих финансовых расходов -199,3₽ млн (годом ранее -632₽ млн).

💡 Компания сократила свой кэш на счетах до 3,8₽ млрд (на конец 2024 г. было 5,5₽ млрд, снизили долг). Долг компании сейчас составляет 22,8₽ млрд (на конец 2024 г. было 30,8₽ млрд), как вы понимаете, чистый долг продемонстрировал значительное снижение — 19₽ млрд (-25% г/г), а показатель Чистый долг/EBITDA составляет 1,2x.

💡 OCF увеличился до 15,8₽ млрд (+46,3% г/г), CAPEX возрос до 5,6₽ млрд (+27,3% г/г, идёт модернизация ТГ №6 и энергоблока №9 на Среднеуральской ГРЭС). Как итог, FCF составил 10,2₽ млрд (+54,5% г/г, оборотный капитал возрос за счёт дебиторки и роста кредиторки, надо понимать, что отчёт неполный, поэтому FCF примерный), но свободного денежного потока инвесторы не увидят т.к. компания обещала направлять его на снижение долга (5-ий план эмитента до 2027 г.).

📌 Цены на газ с 1 июля выросли, операционные расходы в III квартале уже показали значительный рост, но ключевую ставку снизили уже до 16,5%, а это явно сократит давление на % расходы (стоимость долга за 9 месяцев составила 18,6%, а год назад было 13,7%). Конечно, не стоит забывать про увеличение CAPEXa из-за модернизации СГРЭС Блок 9 (ввод в 2028 г. понадобится 11,5₽ млрд на 3 года) и ввода в эксплуатацию СГРЭС ТГ6, также весь FCF будет отправляться на гашение долга, соответственно, дивидендов не будет до 2028 г. С другой стороны, цены на мощность повысят на +58% с 2027 г., в 2024 г. была низкая база доходов из-за ремонтных работ, рост цены КОМ, КОММод и ДПМ ВИЭ, с июля проект ТГ7 СГРЭС получает полную плату за мощность в соответствии с условиями КОММод, а в ноябре ожидается ввод СГРЭС ТГ6 — это даст немного рентабельности.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor