Лига Инвесторов

На сегодня появилась снова информация по обмену заблокированных акций. До этого тема мусолилась в сми

Инфа пошла от брокера бкс, что можно продать определение акции сша, и получить акции Сбера, комиссия 5%, ожидание до 2 лет.

В кит финанс пока тишина, ранее я с ними общался, они тоже говорили, что такая опция будет, но пока решили ее не афишировать. Но комиссия будет вроде 20%, сроки тоже до 2 лет, других деталей не знаю.

Как поступит предложение, отпишусь, если кому-то поступало, что-то, напишите мне здесь.

Если будет реально 20% комиссия и такие сроки, скорее откажусь, за это время может много чего быть и даже на вне бирже вырасти акции и их можно будет продать. И еще неизвестно, все ли можно будет реализовать, будут ли это акции, или живые деньги.

Сейчас еще и курс слабый для обмена, но для кого то, любые деньги тоже вариант. Мне спешить некуда , сумма не большая

Будем посмотреть, следим за темой.

Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски облигаций, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥В ноябре выпусков опять набралось много, и все достойные внимания не влезли в один пост. Поэтому первую часть я опубликовал в середине месяца, а вторую публикую сегодня.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

🎯А если возникнет желание более глубоко погрузиться в бизнес эмитента и подробности выпуска, можно кликнуть на ссылку "Подробнее" и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.

📍Про самые любопытные выпуски октября рассказал тут и тут.

Сегодня смотрим лучшие (на мой взгляд) выпуски облиг, которые вышли на рынок во 2-й половине ноября 2025. *Конечно же, не ИИР.* Поехали!

💎Инарктика 2Р4 (фикс)

● ISIN: RU000A10DHX9
● Объем: 700 млн ₽
● Купон: 15,75%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 03.11.2028
● Рейтинг: A+ от АКРА и НКР

👉С купоном рыбоводы пожадничали, но понятный трёхлетний фикс без оферты и амортизации может стать хорошим выбором, если цикл снижения ставок продолжится.

🌊Одновременно с фиксом также на 3 года разместился флоатер 2Р5 с купоном КС+290 б.п, но только для квалов. Это, наоборот, неплохая страховка от нового разворота в сторону жесткой ДКП. Подробнее

💎ПКТ 2Р1 (фикс)

● ISIN: RU000A10DJH8
● Объем: 7,5 млрд ₽
● Купон: 15,99%
● Выплаты: 4 раза в год
● Погашение: 15.11.2029
● Рейтинг: AА от АКРА, АА- от ЭкспертРА

👉«Прозрачный» фикс аж на 4 года с квартальным купоном 15,99% от Первого контейнерного терминала в питерском Большом порту. Интересная финальная ставка — такое ощущение, что кого-то большого с заявкой 16% очень нужно было оставить за бортом размещения. Подробнее

💎Эталон Финанс 2Р4 (фикс)

● ISIN: RU000A10DA74
● Объем: 10 млрд ₽
● Купон: 20%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 11.11.2027
● Рейтинг: A- от ЭкспертРА

👉И снова фикс без оферт и амортизаций, но всего двухлетний. Купон заметно выше предыдущих, как и риски: у застройщика из периметра АФК Системы сплошные убытки и значительные долги. Тем не менее, я участвовал в первичке и позднее добирал позицию уже с рынка. Подробнее

💎Совкомфлот 1Р2 (USD)

● ISIN: RU000A10DJV9
● Объем: 200 млн $
● Номинал: 1000 $
● Купон: 7,55%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 31.10.2029
● Рейтинг: AАА от ЭкспертРА

👉Долларовый выпуск от крупнейшей судоходной компании РФ, которая умудряется держать чистый долг отрицательным даже под жесточайшими санкциями. В целом, для диверсификации валютной части портфеля при нынешнем курсе рубля это нормальный вариант, чтобы припарковать кэш. Подробнее

💎ПР-Лизинг 3Р1 (USD)

● ISIN: RU000A10DJY3
● Объем: 20 млн $
● Номинал: 100 $
● Купон: 14%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 28.06.2028
● Рейтинг: BBB+ от АКРА и ЭкспертРА
❗Амортизация: по 11% от номинала в даты 8, 11, 14 ,17, 20, 23, 26, 29 купонов, 12% при погашении

👉Для тех, кому хочется разбавить портфель валютными бондами, но Совкомфлот выглядит слишком скучно. Здесь у нас есть: рекордный ежемесячный купон 14% годовых; весёлая поквартальная амортизация; и чувство лёгкого недоумения, а зачем вдруг лизингу срочно понадобился займ с привязкой к доллару. Подробнее

💎Балтийский лизинг П20 (фикс)

● ISIN: RU000A10D616
● Объем: 1,5 млрд ₽
● Купон: 18,75%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 12.11.2028
● Рейтинг: АА- от АКРА и ЭкспертРА
❗Амортизация: по 33% от номинала в даты 12 и 24 купонов, 34% при погашении

👉Достойный 3-хлетний фикс с неплохой ориентировочной доходностью от старейшей ЛК. Но риски лизинга вообще и Балтийского лизинга в частности — растут, об этом необходимо помнить. Амортизация частично снижает риск, но при этом скорее всего уменьшит доходность. Подробнее

🎯Подытожу

По итогам размещений во 2-й половине ноября, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными с точки зрения оптимального соотношения риск/доходность.

Получилось 4 фикса и 2 выпуска с привязкой к доллару. Достойных новых флоатеров для себя за последние пару недель не увидел — либо слишком дохлый купон от жадного крупняка, либо сомнительные «плывунцы» только для квалов. Зато на укреплении рубля продолжает расширяться выбор валютных выпусков.

💼Лично мне особенно нравятся ПКТ 1Р1 («долгоиграющий» фикс на 4 года от надежного эмитента) и Эталон 2Р4 (также фикс, но вдвое короче и с более ковбойской доходностью). Остальные бумаги тоже ничего.

В декабре также будут интересные первичные размещения, которые я обязательно разберу, не пропустите.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

Хочу разобрать свежий отчет Транснефти за 3 квартал по МСФО. Для чего? Чтобы оценить финансовые показатели компании, понять на какие дивиденды стоит рассчитывать за 2025 год (раньше из нефтянки я выделял Лукойл, но с появлением санкции теперь и у него проблемы, надо искать новую компанию с высокими див.выплатами), а также оценить справедливую оценку на сегодня и что будет с ценой при продолжении снижения ключевой ставки! Давайте начнем разбирать!

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

Смотрите также:

• Банковский сектор. Часть 1. ВТБ отчет за 3 кв. 2025 года. Самый дешевый банк с самыми большими дивидендами в секторе?

• Новабев Групп отчет за I полугодие 2025 по МСФО. Байбэк и дивиденды.

• Почему акции ИКС 5 падают сильнее рынка? Разбор нового прогноза компании.

«Транснефть» — российская транспортная монополия, оператор магистральных нефтепроводов России. Основные направления деятельности: - транспортировка нефти и нефтепродуктов по трубопроводной системе на территории России и за её пределами; - диагностические, профилактические и аварийно-восстановительные работы; - координация деятельности по комплексному развитию сети магистральных трубопроводов

📊Финансовые и операционные показатели по МСФО за 3 кв 2025 года

Транснефть это типичная компания квази-облигация (как МТС), к тому же полностью государственная, она не даст вам иксы, но стабильно выплачивать дивиденды будет ( к тому же каждый год идет индексация тарифов). Начнем разбор отчета с выручки.
✅Выручка выросла на 4,5% г/г и составила 360 млрд.р. При этом тут ещё сидит выручка от реализации нефти (Транснефть кроме услуг транспортировки еще и продает нефть) поэтому на невысокий рост выручки влияет и снижение цен на нефть, если посмотреть на выручку только от транспортировки нефти выросла на 12%. Тут и рост тарифа, и рост транспортировки нефтепродуктов

✅EBITDA при этом выросла на 7,6% г/г и достигла 142 млрд.р. Неплохо
⛔ При положительных финансовых показателей Чистая прибыль снизилась на 3% г/г и составила 79,4 млрд.р. Связано это прежде всего с ростом налога на прибыль.
✅У Транснефти есть денежная подушка в районе 243 млрд.р, это позитивно влияет на компанию, особенно в период высоких ставок.

Судя по финансовым показателям у компании все хорошо, генерируется выручка, есть денежная подушка, немного упала чистая прибыль, но это тоже не критично. Инвесторам можно рассчитывать на дивидендные выплаты за 2025 год, попробуем спрогнозировать сколько заплатит Транснефть, а также оценим компанию по мультипликаторам и посчитаем справедливую стоимость акций.

💼Оценка компании и дивиденды.

Теперь давайте посмотрим, как оценивает акции Транснефти рынок, сейчас цена 1333 рубля.
P/E= 3,4 (Рассчитывается значение как отношение текущей рыночной стоимости компании к ее чистой прибыли или простым языком , показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний)
Мультипликатор за прошлые года: P/E 2024г= 3,025; 2023г=3,4; 2022г=-; 2021г=7,03
EV/EBITDA 1,3 (Коэффициент показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.)
Мультипликатор за прошлые года: EV/EBITDA 2024г= 1,3; 2023г=-; 2022г=1,9;
RSI на дневном графике=65,05% Цена находится в нейтральной зоне, идем в зону перекупленности.
По мультипликаторам оценка смешная, если сравнивать с прошлыми годами особо мультипликаторы не поменялись, а возможно стали ниже, при этом бизнес растет и развивается зарабатывая кучу денег.

💰Дивиденды.

Исходя из прибыли за последние 12 месяцев можно предположить какой может быть потенциальный дивиденд. Думаю, что за 2025 год Транснефть заплатит около 180-195 р на акцию. Дивидендная доходность в среднем выходит на уровне 14,2%. Мне кажется это самая высокая див доходность в нефтяном секторе!

✅Справедливая оценка акции: 1426 руб
❓Прогноз: При доходности длинных ОФЗ 12% Транснефть должна стоить ближе к 1800 р

⭐Вывод.

Неплохой отчет Транснефти, в операционном плане всё отлично, благодаря индексации тарифа и рост транспортировки нефти. Транснефть может распределить весьма неплохой дивиденд и дальше его постепенно наращивать. Цена акции почти справедливая, но на снижении КС жду рост. У меня есть Транснефть, позиция небольшая (1,4%), точечно наращиваю позицию, див.доходность меня устраивает.

Если вам понравился материал, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости