Но когда вы открываете реальные данные финансирования по полугодиям, то видите уже совсем другую историю. За первые девять месяцев 2025 года финтех-стартапы привлекли всего $44,7 млрд - это не впечатляет, если учесть глобальный масштаб индустрии.

Где же правда, и как инвесторам отделить реальные возможности от маркетинговых преувеличений?

Разрыв между прогнозами и реальностью: откуда берутся цифры

Первая проблема, с которой сталкиваются аналитики и инвесторы, - это непроверяемость исходных данных в аналитических отчетах. Возьмем самый популярный прогноз: финтех вырастет до $1 трлн к 2030 году. Звучит убедительно и часто цитируется в презентациях фондов. Однако когда вы разбираетесь в деталях, обнаруживается, что одна из авторитетных консалтинговых компаний на самом деле предсказывает $1,5 трлн, а другая - $882 млрд. Единого консенсуса нет. Каждая фирма использует свою методологию, собственные допущения о темпах роста, охвате рынка и технологических прорывах.

Для криптовалютных активов ситуация еще более острая. Проекты, основанные на блокчейне, часто занимают центральное место в финтех-нарративах - обещаются революционные трансформации платежных систем, финансирование через токенизацию, децентрализованные финансы (криптопроекты альтернативной финансовой системы) как замена традиционному банкингу. Но данные говорят о совсем ином масштабе. Рынок криптовалютных активов и блокчейн-решений в 2025 году составляет порядка $51 млрд по общей капитализации (с учетом волатильности). Прогнозы на 2030 колеблются между $78 млрд и $178 млрд в зависимости от источника. Это не $500 млрд, как утверждается в некоторых аналитических обзорах. Завышение в пять-десять раз - не редкость в аналитике криптовалютных рынков.

Почему происходит такой разброс? Главная причина: консалтинги живут благодаря оптимистичным прогнозам. Отчет, предсказывающий скромный рост на 12% в год, не вызывает интереса у клиентов. А вот прогноз о взрывном расширении рынка в 20-30% годовых становится основанием для запуска фонда, переструктурирования портфеля, найма новых аналитиков. Каждый отчет содержит ссылку на следующий более дорогой отчет, который обещает еще более подробный анализ.

ИИ в финансах - работает ли он по факту так же революционно, как об этом говорят аналитики

Генеративный искусственный интеллект (системы, которые создают текст, изображения и данные на основе обучения на больших массивах информации) стал главным трендом финтех-индустрии. И здесь, похоже, маркетологи попали в точку. Реальные данные подтверждают, что ИИ действительно трансформирует банковский сектор, но масштабы более скромные, чем в прогнозах.

По исследованию KPMG, половина топ-менеджеров банков ожидают, что генеративный ИИ будет ежедневно обрабатывать от 21% до 40% операционных задач. Это означает автоматизацию, ускорение процессов и потенциальное сокращение операционных расходов. McKinsey оценивает добавленную стоимость генеративного ИИ для банковского сектора в $200-340 млрд в год (это примерно 2,8-4,7% от общих годовых доходов банков). Цифра внушительная, но это не рост самого рынка ИИ-услуг - это потенциальная экономия издержек и дополнительный доход.

Вот где кроется подмена понятий. Когда аналитик говорит о $1 трлн рынка искусственного интеллекта в финансах, он может иметь в виду либо прямое потребление ИИ-услуг финсектором (это будет намного меньше), либо общую добавленную стоимость от внедрения технологии (это $200-340 млрд), либо косвенный эффект на весь финансовый рынок. Без уточнения методологии такая цифра теряет смысл.

В реальности, по данным World Economic Forum, финансовый сектор потратил на ИИ и связанные системы примерно $35 млрд в 2023 году. Ожидается, что к 2027 году эта цифра может подняться до $97 млрд. Это рост, но не революция. Это означает, что большинство банков еще только начинают полноценное внедрение ИИ-систем.

Встроенные финансы и криптовалютные платежи: где скрыта реальная ценность

Встроенные финансы (интеграция финансовых сервисов в приложения электронной коммерции, платформы доставки, социальные сети) - это, пожалуй, один из немногих секторов, где реальные данные совпадают с рыночным интересом. Компании типа Stripe, Plaid и других платежных шлюзов действительно растут экспоненциально, потому что спрос на них органичен - каждой платформе нужна интеграция с финансовыми инструментами.

Однако здесь тоже возникают парадоксы в прогнозировании. Ряд экспертов утверждают, что встроенные финансы будут стоить $320 млрд к 2030 году при текущем рынке в $200 млрд. Но на деле текущий рынок встроенных финансов в 2024-2025 годах оценивается в $83-146 млрд, а прогнозы на 2030 варьируются от $375 млрд до $690 млрд. Это означает, что либо текущие оценки завышены, либо будущие прогнозы разнообразны и ненадежны.

Криптовалютные платежи играют здесь любопытную роль. Стейблкоины (криптовалюты, привязанные к валютам, например USDT к доллару США) используются для трансграничных платежей, и это действительно работает быстрее и дешевле традиционных маршрутов SWIFT. Но масштабы остаются микроскопическими относительно общего объема международных платежей. Даже при росте на 100% в год стейблкоины будут занимать ничтожный процент от глобальных платежей еще минимум 3-5 лет.

Децентрализованные финансы: холодный душ для мечтателей

Вот здесь фактчекинг становится беспощадным. Некоторые источники заявляют о прогнозе роста децентрализованных финансов (в том числе криптовалютных стейкинг-платформ, биржи криптовалют, протоколы заимствования) до $500 млрд к 2030. Реальность: наиболее консервативные прогнозы предусматривают $78 млрд, а оптимистичные — $178 млрд. Завышение в три-шесть раз.

Почему существует такой разрыв? Потому что криптовалютный сектор остается в значительной степени спекулятивным, циклическим и подверженным регуляторным потрясениям. DeFi-платформы (такие как Uniswap, Aave, Compound) действительно предоставляют инновационные финансовые инструменты, но их использование остается в основном ограничено криптовалютной аудиторией. Для массового внедрения требуется улучшение пользовательского опыта, снижение барьеров входа и, что самое важное, четкая регуляторная база.

В 2025 году совокупная стоимость активов в DeFi-протоколах колебалась на уровне $42-51 млрд. Это выше, чем было в 2022-2023 годах, но далеко от революционных цифр, которые обещали энтузиасты криптовалютной индустрии. Для сравнения - один крупный международный банк может управлять активами на сумму в несколько триллионов долларов.

Блокчейн, кибербезопасность и облачные технологии

Разговор о блокчейне в контексте финтеха требует разделения между двумя явлениями: распределенными реестрами для платежей и криптовалютными активами. Первый имеет реальные применения в банковском сотрудничестве, системах расчетов и управлении активами. Второй - это спекулятивный рынок, где цены на криптовалюты и токены зависят больше от психологии, чем от фундаментальных факторов.

Токенизация активов (преобразование физических активов, например недвижимости или акций, в цифровые токены на блокчейне) - это реальное явление, но оно развивается гораздо медленнее, чем ожидалось. Главным барьером остается отсутствие необходимой нормативной базы в большинстве стран и недостаток инфраструктуры для масштабирования.

С кибербезопасностью ситуация интереснее. Рынок ИИ-решений для кибербезопасности в 2025 году оценивается в $34,1 млрд и растет на 31,7% в год. Это реальный рост, и цифры примерно совпадают между разными исследованиями. Почему? Потому что кибербезопасность - это не гипотетический тренд, а острая необходимость. Каждый взлом обходится компаниям миллионы, поэтому инвестиции в кибербезопасность получают явный ROI (коэффициент, показывающий насколько выгодными или убыточными были вложения).

Открытый банкинг и облачные технологии растут медленнее, чем прогнозировалось. Текущий рынок открытого банкинга составляет $31,61 млрд (это не $300 млрд). Прогноз к 2030: $131,7-$135 млрд, а не $700 млрд. Здесь сыграли роль не только непредсказуемость рынка, но и сложность регуляторных требований. Открытый банкинг требует изменения архитектуры систем, переучивания персонала и согласования со множеством регулирующих органов.

Инвестиционные последствия: как это влияет на принятие решений

Для инвесторов и трейдеров важны два вывода из этого анализа:

1. завышенные прогнозы не означают, что тренды неправильны. ИИ действительно трансформирует финансовый сектор. Встроенные финансы действительно растут. Даже криптовалютный сектор (несмотря на всю спекулятивность) остается динамичным активом для портфеля. Но масштабы и сроки достижения целевых показателей требуют переоценки в сторону консервативности;

2. поиск источника информации должен стать привычкой. Если вы видите прогноз в презентации, проверьте исходный отчет. Если отчет основан на другом отчете - проверьте и его. Часто за красивыми цифрами скрывается банальная ошибка копипастинга или более агрессивная интерпретация данных.

Практические советы для тех, кто принимает инвестиционные решения

Как рациональному инвестору или трейдеру ориентироваться в этом лабиринте прогнозов?

1. Используйте принцип триангуляции

Не опирайтесь на один источник. Если три независимых источника говорят примерно одно, это сигнал к доверию. Если цифры разбегаются на 30-50%, это красный флаг. Для криптовалютных активов и блокчейн-проектов разброс обычно еще больше, поэтому требуется еще большая осторожность.

2. Отслеживайте не прогнозы, а реальные показатели

Инвестиции по полугодиям, количество новых компаний в сегменте, количество пользователей, объемы транзакций. Это более надежные индикаторы, чем предположения консалтингов о размере будущего рынка.

3. Развивайте компетентность в интерпретации методологий

Когда аналитик говорит о $1 трлн рынка, уточните: это потребление услуг, добавленная стоимость, прямой доход компаний, или эффект на весь финансовый рынок? Чтобы инвестировать в крипто-проекты или финтех-стартапы, необходимо понимать, откуда берутся цифры в их презентациях.

4. Смотрите на регуляторные события

Нормативная база часто движется медленнее, чем технология. Децентрализованные финансы растут с трудом не потому, что технология не работает, а потому, что регулирующие органы по всему миру до сих пор не могут разобраться, как их регулировать. То же самое с токенизацией активов.

5. Для крипто-инвесторов: помните о цикличности

Криптовалютные рынки движутся волнами, и каждый цикл приносит новых верующих, которые видят в криптовалютах спасение финансовой системы. Иногда они правы, но часто это скорее эмоциональные волны, чем фундаментальные сдвиги.

Итоги: что реально значит для индустрии

Финтех-индустрия растет, но темпы роста более скромные, чем указывают аналитики. Криптовалютные активы и блокчейн остаются нишевыми для мейнстрима, хотя для инвестирующего капитала они представляют значимый интерес. ИИ действительно революционизирует финансовый сектор, но измеримый ROI пока не всегда очевиден.

Главное: инвесторы должны выработать привычку критического отношения к прогнозам. Тренды часто верны по направлению, но ошибочны по масштабу и срокам. Для трейдеров и инвесторов эта ошибка может стоить миллионы.

Финтех-индустрия действительно приносит возможности, но они требуют четкого видения, аналитической добросовестности и принятия решений на основе данных, а не на основе маркетинговых нарративов. Те, кто этому научится, получат конкурентное преимущество. Те, кто будет слепо следовать тренду, рискуют повторить ошибки предыдущих бычьих рынков.

Друзья, пишите в комментариях, какой тренд, по вашему мнению, наиболее переоценен в текущих реалиях - ИИ, криптовалюты, встроенные финансы, или на ваш взгляд преувеличения касаются совсем других направлений? Может быть, вы видите тренды, которые аналитики вообще упускают? Пишите в комментариях, делитесь своими мнениями и кейсами.

Также переходите и подписывайтесь на мой телеграм-канал Global Brief и будьте в курсе актуальных новостей из мира финансовых рынков и инвестиций.

Современные нейросети, такие как ChatGPT, стремительно вошли в нашу жизнь — от помощи с домашними заданиями до создания контента и ведения диалогов. Но мало кто задумывается, как именно работает диалог с ИИ "под капотом". Один из ключевых технических элементов в этой системе — токены.

Разберёмся, что это такое, как они используются, и почему понимание их роли важно для всех, кто регулярно взаимодействует с чатами на базе искусственного интеллекта.

Что такое токены?

Токен — это не слово и не буква, а единица текста, с которой работает модель. В контексте GPT-моделей токеном может быть целое слово, его часть или даже один символ.

Например:

• Слово «машина» — это один токен.

• Английское слово «unbelievable» может быть разбито на три токена: un, believ, able.

Именно токены, а не слова, являются основой для обработки текста в нейросетях.

Зачем нужны токены?

GPT-модели не читают и не "понимают" текст как человек. Они анализируют токены, находят между ними закономерности, предсказывают следующий токен и формируют ответ на их основе.

Каждый запрос, каждое сообщение и каждый ответ в чате — это набор токенов. Даже пробелы, пунктуация и смайлики тоже учитываются.

Сколько токенов "стоит" общение с ИИ?

Модели GPT имеют ограничения по количеству токенов, которые они могут обработать в одном чате. Например:

• GPT 5: до 1М токенов.

• GPT 4o: до 128 000 токенов.

Это общее число токенов, включающее и ваши сообщения, и ответы модели. Когда лимит превышается, старые сообщения из истории чата начинают автоматически "забываться", чтобы освободить место для новых.

Почему количество токенов может меняться?

Один и тот же текст на разных языках или с разной структурой может занимать разное количество токенов. Например:

• Простое сообщение вроде «Привет, как дела?» занимает всего 5 токенов.

• Более длинное сообщение с цитатами, ссылками и форматированием может «стоить» сотни токенов.

Более того, в зависимости от конкретной модели (GPT 5, GPT-5 Mini, GPT 4 и т.д.) токены считаются немного по-разному, потому что используются разные алгоритмы токенизации.

Как это влияет на пользователей?

Если вы часто общаетесь с ChatGPT, особенно в больших сессиях, стоит помнить:

• Чем длиннее ваш запрос, тем больше токенов он потребляет.

• Чем длиннее ответы, тем быстрее модель исчерпывает лимит.

• Старые сообщения могут "пропадать" из памяти модели, если вы превысили лимит токенов.

Для пользователей на платных тарифах лимит токенов обычно выше, и используются более мощные модели, такие как GPT 5.

Подведем итоги:

Токены — это своего рода "валюта" общения с ИИ. Понимание их роли помогает более эффективно использовать возможности нейросетей: формулировать запросы лаконично, следить за длиной сообщений и понимать, почему ИИ может "забывать" ранние части диалога.

Познакомиться с работой ИИ и испытать как работают разные нейросети можно на сайте GPTGate.ru, где собрали самые популярные модели в одном месте с возможностью оплаты российской картой, без подписок и VPN. Покупайте столько токенов, сколько вам нужно, а не платите за целый месяц

💎 TON Strategy Company (NasdaqCM:TONX) включена в индекс S&P Software & Services Select Industry Index ⭐️

Одновременно с этим AlphaTON Capital подала форму 6-K в SEC, объявив о привлечении $36 млн для запуска TON-казначейства, всего планируется привлечь $225 млн, а управляющим назначена компания DWF Labs.

Для обеспечения компания открыла кредитную линию у BitGo Prime на $35 млн под залог TON — по условиям соглашения, если курс TON снизится на 25% с момента внесения залога, позиция подлежит ликвидации, ориентировочно это может случится при курсе $2.2 за TON.

Например, в текущем проекте, для большинства доступно две штучки по 2 млн и еще парочка по 200К. На floor в данный момент не стоит ориентироваться, потому что могут быть как выкупы, так и сильные проливы от китов. Да и объем продаж сейчас равен нулю.

Во втором сезоне вместо EVAA XP будет майнится сразу токен проекта. За 1000$ ликвидности в месяц накапливается от 0.4 до 0.5. Boost такие же, как были в первом сезоне, но без TG Gift, возможно в скором времени добавятся.

И буквально несколько часов сделали ещё один крупный анонс. Как сказал бы мой друг, Кирилл Филимонов: в Дубайской синагоге запустили приложение для обучения иностранных языков @word и в @major добавили функционал NFT агрегатора для Telegram подарков.