RENI отчиталась за I п. 2026 г. — результат от страховых услуг уполовинился, инвестиционная часть в минусе, но портфель растёт
🏦Группа Ренессанс Страхование опубликовала финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2026 года. Отчёт считаю нейтрально негативным, результат от страховых услуг сократился почти вдвое (сегмент non-life заработал слишком мало, тот же life увеличил свои доходы по сравнению с прошлым годом), инвестиционная часть из-за волатильности рынков ушла в отрицательную зону, но инвестиционный портфель продолжает свой рост, а объявленный buyback с последующим гашением акций вселяет надежду:
📞 Результат от страховых услуг: 4,8₽ млрд (-42,2% г/г)
📞 Результат от финансовой и инвестиционной деятельности: -3,5₽ млрд (годом ранее +4,4₽ млрд)
📞 Чистая прибыль: -1,4₽ млрд (годом ранее +5,9₽ млрд)
🟣 Компания имеет 2 основных вида страхования, премии: life — 64,2₽ млрд (+10,7% г/г, продажи НСЖ продолжают свой рост из-за расширения территории, плюс по нему можно взять налоговый вычет, так же продажи идут через собственные каналы, идёт экономия на рекламе), non-life — 35,7₽ млрд (+4,2% г/г, помог рост страхования имущества юр. лиц и ДМС, но на сегмент давит жёсткая ДКП). Прибыльным оказались оба сегмента life — 4,1₽ млрд, а non-life заработал 0,5₽ млрд (большие выплаты по ОСАГО, плюс ко всему этому двузначная ставка). После инвестиций (портфель инвестиций из премий), life оказалась в минусе (из-за волатильности рынков снизился доход от переоценки фин. инструментов, но ещё бы я отметил финансовые расходы по договорам страхования — 13,7 млрд, высокое резервирование осталось, хоть и уменьшилось по сравнению с прошлым годом на 1,5₽ млрд) — -5,4₽ млрд, non-life — 2,1₽ млрд.
🟣 Что повлияло на уменьшение убытка в прибыли? Административные расходы сократились — 4,5₽ млрд (-21,8% г/г), к этому всему произошло возмещение налога на прибыль в 1,9₽ млрд (годом ранее -1₽ млрд).
.
🟣 Инвестиционный портфель увеличился на 22₽ млрд за I п. 2026 г. до 308₽ млрд. Портфель консервативный, полностью соответствует бизнесу компании: корпоративные облигации (40%), ОФЗ (26%) депозиты и денежные средства (25%), акции (2%), прочее (7%), как вы можете заметить доля депозитов выросла, а сокращение пришло на долю акций и ОФЗ.
🟣 Коэффициент достаточности капитала составил 130% (в 2025 г. — 125%). ROE находится на уровне 12,6%.
🟣 С начала программы buyback компания выкупила с рынка около 10 млн акций (напомню, что планировали объём выкупа до 5₽ млрд за год), в IV кв. 2026 г. компания запустит юридические процедуры 1-го этапа погашения, который может охватить до половины всего целевого объема погашения в 10% от уставного капитала компании. Про дивиденды стоит забыть, пока чистая прибыль в минусе.
📌 Двузначная ставка всё ещё мешает страховщикам, к этому добавились возмещения по ОСАГО на китайские автомобили, которые повлияли на страховые премии, инвестиционная часть оказалась в минусе из-за волатильности на долговом рынке (особенно ОФЗ), кстати, в июле ситуация на рынке ОФЗ улучшилась, компания полностью покрыла убыток I полугодия и зарабатывает прибыль. Главное преимущество компании — это переоценка портфеля из-за снижения ключевой ставки, у компании огромная позиция в облигациях, именно она и будет драйвером прибыли на ближайшие годы (сейчас есть вопросы к снижению ставки, но пока ЦБ это допускает, хотят тот же долговой рынок приуныл и в августе). При этом потенциал страхового рынка РФ полностью не раскрыт (российский страховой рынок сейчас составляет всего 1,9% от ВВП России против 7% в среднем в мире), объём страховых премий растёт из года в год.
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
