Новый выпуск субфедеральных облигаций ХМАО
Конец года является периодом чеса денег в регионах, потому что социальные программы выполнять надо, план по заимствованиям выполнять тоже надо, да и не всегда в бюджете есть дополнительные миллиарды для развития региона.
Сегодня рассмотрим облигации, выпускаемые правительством Ханты-Мансийского автономного округа, в которые можно вложиться на ближайшие 3 года, но есть нюансы.
👀Что там по выпуску ХМАО-Югра-34002-об?
📌Дата размещения - 27.11.2025г., ориентировочно бумаги будут доступны для покупки с 16:00 сегодня.
📌Дата погашения - 26.11.2028г.📌Объем размещения - 10 000 000 000 рублей. По сравнению с другими регионами объем размещения на среднем уровне.
💰Размер купона - к сожалению, доходность по региональным облигациям изо дня в день продолжает снижаться и по данному выпуску размер ставки купона составляет уже 14,8% годовых. Это минимальное значение среди региональных выпусков 2025 года и на 1,7% ниже нынешней ключевой ставки. Радует, что купон фиксированный.
📌Выплата купонов - ежеквартально. Пу-пу-пуууу, могли хотя бы тут порадовать инвесторов, раз уж со ставкой не получилось, но нет.
📌Оферта по выпуску отсутствует.
📌Регионы полюбили размещать выпуски с амортизацией. С одной стороны, это снижает нагрузку на бюджет в день погашения, ведь вынуть сразу 10 миллиардов не получится. А с другой стороны, это еще один минус при прочих равных. По выпуску будут погашены 30% номинала в 4 и 8 купоны, то есть через год и два года.
📌Выпуск ХМАО-Югра-34002-об доступен для неквалифицированных инвесторов.
Стоит обратить внимание, что размер купона не просто так ниже среднего, а отражает высокий кредитный рейтинг региона. В ноябре он был подтверждён на уровне ААА - это самый максимальный кредитный рейтинг как у ОФЗ.
На сейчас у округа отсутствуют другие выпуски облигаций, последний был полностью погашен в 2024 году, но плановый дефицит бюджета заставляет руководство региона выходить на фондовый рынок.
По классике жанра выпуск подходит инвесторам, которые хотят свести все риски дефолта к минимуму, но как мне кажется с такой ставкой и такой периодичностью выплат частные инвесторы не будут выстраиваться в очередь.
Как минимум при текущей ключевой ставке и наличии более интересных предложений от других регионов. Могли бы подсластить пилюлю хотя бы ежемесячными выплатами, но не в этот раз. Я в этот раз воздержусь от покупки этого актива.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
