Лига Инвесторов

Я продолжаю пополнять портфель на 200 000 рублей в месяц по плану, чтобы суммарно за год вышло 2,4 млн. Портфель на данный момент около 6,8 млн. За 2024 год пассивный доход составил 422 725 рублей, или в среднем 35 227 рублей в месяц. Дальше — больше.

У меня есть в составном портфеле депозит, облигации, бумажная недвижимость и акции, ещё у меня есть телеграм-канал, залетайте. С небольшим округлением в меньшую сторону посчитал, что получается.

Более точная стоимость портфеля будет 1 июня, а вот тут данные от 1 мая.

1. Депозит

Сейчас депозит около 1,18 млн, за 2 месяца он даст около 20 000, налогом облагаться не будет, доход слишком маленький. Вклад под 10% (12% с капитализацией) от июня 2022 года на 3 года, в конце мая завершится срок. В июне 2025 переложу, предположительно, под 19% (ещё +190 000 за 10 месяцев). Итого будет 210 000. Как раз под ноль налогов.

2. Дивиденды

В акциях (подавляющая часть — дивидендные, например: Сбер, Роснефть, Лукойл) сейчас около 2,45 млн рублей, прогноз по дивидендам — около 250 000, тут нужно вычесть налог, останется 217 000 рублей. Здесь считаю по прогнозу Snowball income, 10,25% до налогов. Понятно, что это прогноз, фактические выплаты могут быть другими.

3. Облигации

В облигациях (корпоративных и ОФЗ) у меня 2,5 млн рублей, текущая средняя доходность 18% (у ОФЗ и валютных доходность ниже корпоративных, поэтому так). 450 000 рублей или 391 000 после налогов. Часть облигаций — замещающие и юаневые, а также есть длинные ОФЗ, немного золотых облигаций, поэтому тут в любом случае будет погрешность. Из-за высокого ключа облигации просели, ну а доходность выросла.

4. Недвижимость

У меня есть паи фондов АБ7, РД, Атриум, Парус и Рентал ПРО. Суммарно на 0,36 млн. Доходность чуть более 13%. По прогнозу Snowball income 49 000 до налогов или 42 000 после налогов. Нужно будет поднимать долю.

5. Активы без кэшфлоу

Тут немного фондов и заблокированных акций, по которым пассивного дохода, как вы понимаете, быть не может. Понятно, что не по всем акциям можно получить выплаты, но во втором пункте это учтено (всякие ПИКи, Самолёты, Русалы пока не платят). Так что определённая часть портфеля не приносит никакого кэшфлоу от слова совсем. По фондам это в основном LQDT и AKME, суммарно на 135 000.

6. За скобками

Кроме дивидендов и купонов в 2026 получу налоговый вычет за пополнение ИИС на 400 000. Это ещё 52 000 рублей. Учитывать их здесь не буду. Кроме того, за скобками у меня подушка безопасности на НС и депозитах, которые не считаются в моём портфеле.

Итого

Всего получается 860 000 рублей за год, очищенных от налогов. Это 71 000 рублей в месяц. Плюс возможный рост стоимости активов (в депозитах это невозможно, в акциях, фондах и бондах всякое может быть). А так, да, если влупить такую сумму только на вклад под 20%, пассивный доход будет больше. Напишите в комментариях, какой доход будет, если всё вкотлетить на депозит, и что я занимаюсь ерундой.

Много или мало?

С 1 января 2025 года МРОТ составляет 22 440 рублей, а средний размер пенсии 15 500 рублей (в Москве примерно вдвое больше). Медианная ЗП по данным СберИндекса около 55 000 до налогов (48 000 после налогов).

Таким образом, потенциальный пассивный доход уже превышает медианную зарплату, не говоря уже о пенсии. Но нужно больше.

Текущий пассивный доход может полностью покрывать автокредит за автомобиль стоимостью 2,9 млн рублей. Что можно купить за эти деньги? Например, Omoda C5 или какой-нибудь Jetour. Не знаю, хорошие ли это автомобили, надеюсь, что да.

Если взять 10 млн на ипотеку (заплатив первый взнос), то на данный момент рыночные условия такие, что 30 лет нужно будет платить по 229 тысяч рублей ежемесячно (или 10 лет по 241 тысячи). При ставках в районе 27% экономика не сходится. Если в наличии есть 30+ млн, то выгоднее достать оттуда 10–15, чем покрывать платежи с пассивного дохода.

При необходимости жить на 71 000 в месяц это осуществимо, выше медианы. Не разгуляешься, конечно, да и при высокой инфляции капитал быстро иссякнет, так что не надо так. Если изымать 4% капитала, на данный момент это 22 000. Капитал нужен больше. Так что у меня на 2025 год в планах пополнение портфеля на 2,4 млн.

Все мои расчёты — прогноз, год от года данные могут очень сильно отличаться, могут прилететь чёрные лебеди, деньги могут запретить, а инвесторов обуть. Может случиться и наоборот: ракета, туземун, замена денежной лопаты на более вместительную. Можно также привязываться и к размеру портфеля, а не к пассивному доходу. В любом случае, путь ещё длинный, едем дальше. Всем лучики добра.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.

В статье - теория этой стратегии, код на Pine Script, результаты тестирования и выводы.

Что такое линейная регрессия и R-squared: простыми словами

Представьте, что вы едете по дороге. Линейная регрессия - это как прямая трасса, проведённая по данным: она показывает общий курс, игнорируя кочки и повороты. Цена движется вокруг этой "дороги", а наклон линии подсказывает, в какую сторону едем - вверх или вниз.

Теперь про R-squared: это как индикатор сигнала Wi-Fi. Если он близок к 1 - цена чётко держится вдоль регрессии, тренд сильный. Если ближе к нулю - «связь» теряется, рынок шумный, направление неясное.

Почему это круче скользящих средних? У регрессии меньше запаздываний и она точнее «схватывает» развороты. А R-squared помогает не гадать - есть тренд или просто случайное движение. Вместе они дают простую, но мощную систему фильтрации шума и подтверждения тренда.

Как использовать это в трейдинге

Начнём с периода: 10 баров - для поиска коротких импульсов и ранних сигналов, 20 баров - сбалансированный вариант для дневных графиков, 50 баров - для фильтрации шума и работы по тренду. Выбор зависит от стиля торговли и таймфрейма.

R-squared помогает определить фазу тренда:

• его рост с низких уровней (например, с 0.1 до 0.3) часто указывает на начало движения;

• падение с высоких (например, с 0.6 до 0.3) — признак ослабления и возможного флэта.

Ориентиры:

• для 20 баров значим уровень 0.20;

• для 10: 0.40;

• для 50: достаточно 0.08.

Наклон линии регрессии (slope) показывает направление:

• выше нуля - тренд вверх;

• ниже - вниз.

Вместе с R² он позволяет отличить уверенное движение от случайного шума и избегать ложных входов.

Бэктест: проверим идею на практике

Инструмент: TradingView и Pine Script

Для реализации стратегии я выбрал TradingView. Это один из самых доступных инструментов для быстрого прототипирования торговых идей: открыл браузер, вставил код - и сразу увидел результат на графике. Особенно важно, что платформа не требует установки дополнительных библиотек, терминалов и настроек, как это часто бывает с Python или AmiBroker. Всё работает «из коробки», а язык Pine Script - простой и интуитивный, особенно если вы уже знакомы с техническим анализом.

К тому же, код можно легко адаптировать и поделиться ссылкой на него, чтобы каждый мог протестировать его самостоятельно - даже без подписки на платные функции. У меня есть реферальная ссылка TradingView: если вы зарегистрируетесь по ней, это немного поддержит меня, а вам будет всё то же самое.

Таймфреймы: дневной и часовой

Я протестировал стратегию на двух таймфреймах: дневном и часовом. Почему именно они?

• Дневной - наиболее стабилен и подходит для анализа крупных движений. Его удобно использовать и тем, кто торгует вручную и не хочет реагировать на каждое движение внутри дня.

• Часовой - даёт больше сигналов и позволяет точнее отследить динамику внутри тренда.

Мне кажется что для частного трейдера эти два масштаба - оптимальный компромисс между частотой сигналов и управляемостью стратегии.

Тестируемая логика

В стратегии используются два ключевых фильтра: наклон линии линейной регрессии и значение R². Условия простые: входим в позицию, если цена «прорывает» линию регрессии, а R² превышает заданный порог и растёт. Выход из позиции осуществляется по трейлинг-стопу, значение которого задаётся в процентах от экстремума.

Представленный код - моя интерпретация идеи из статьи Барбары Стар. Он может отличаться от оригинального примера из журнала, но отражает основную логику и добавляет реалистичные параметры торговли, включая комиссии и проскальзывание.

Результаты: день

Для дневного графика я включил настройку «Корректировать с учётом изменений контрактов» - такая корректировка убирает ценовые разрывы между контрактами (гэпы), возникающие при переходе от одного фьючерса к другому.

Торговля тремя контрактами фьючерсом на доллар/рубль (Si) на Мосбирже с комиссией 0.04% и проскальзыванием:

Подробности:

Результаты: час

На часовом таймфрейме стратегия охватила примерно полтора года котировок. Это позволяет увидеть, как система работает в разных фазах рынка: трендовых и боковых.

Торговля тремя контрактами фьючерсом на доллар/рубль (Si) на Мосбирже с комиссией 0.04% и проскальзыванием:

Подробности:

Код стратеги на Pine Script для TradingView

Верхняя панель - код стратегии:

Нижняя панель - код индикатора:

Выводы и личное мнение

Тест показал: линейная регрессия с R² действительно может стать эффективным фильтром и подтверждением тренда - особенно на умеренных и длинных периодах.

Важно понимать, что простота кода не гарантирует прибыль - параметры требуют подстройки под инструмент, а условия рынка - постоянного внимания.

Тем не менее, эта стратегия может служить хорошей основой или фильтром внутри более сложной торговой системы.

Автор: Михаил Шардин
🔗 Моя онлайн-визитка
📢 Telegram «Умный Дом Инвестора»

13 мая 2025 г.

Мои стратегии

1. ⚖ Сбалансированный портфель «Антихрупкость» — шорчу слабые бумаги (те, что падают быстрее рынка) и лонгую сильные (те, что растут выше индекса). Балансирую риски каждую пятницу.

2. 💡Долгосрочный венчур «Лучшая идея» — покупаю один или два явных лидера роста, падения на предстоящий год (фьючерсы, акции).

3. 🚀 Краткосрочный венчур «To the moon» — спекуляция, один или два явных лидера роста, падения на предстоящую неделю (фьючерсы, опционы, акции).

Оценка результатов прошлой недели

Стратегия "Антихрупкость" ⚖

Сильные бумаги по отношению к Индексу Мос. Биржи (MOEX) 💪

1. Алроса 05.05 - 47,35 руб. | 12.05 - 49,75 руб. | +5,07%

2. Норникель 05.05 - 107,5 руб. | 12.05 - 113,8 руб. | +5,86%

3. Совкомбанк 05.05 - 14,5 руб. | 12.05 - 15,4 руб. | +6,21%

4. ЭсЭфАй 05.05 - 1276,8 руб. | 12.05 - 1376,5 руб. | +7,81%

5. Сегежа 05.05 - 1,41 руб. | 12.05 - 1,5 руб. | +6,38%

Слабые бумаги по отношению к Индексу Мос. Биржи (MOEX) 👎

1. АФК Система 05.05 - 14,4 руб. | 12.05 - 15,6 руб. | +8,33%

2. Мечел обык. 05.05 - 87,19 руб. | 12.05 - 91,75 руб. | +5,23%

3. Магнит 05.05 - 4220 руб. | 12.05 - 4415 руб. | +4,62%

4. Фьючерс на Индекс Московской Биржи 05.05 - 278425 руб. | 12.05 - 295450 руб. | +6,12%

Сравниваем с бенчмарком - Индексом Московской Биржи 🧐

1. 05.05 - 2738 руб. | 12.05 - 2930руб. | +7,01%

Средняя результативность прогноза по сильным бумагам 💸💪

Доли в портфеле как по сильным, так и слабым бумагам закладывались в прошлом обзоре, поэтому я перемножаю доходность на долю бумаги от совокупного объёма.

Средняя результативность прогноза по сильным бумагам 💸💪

(+5,07% × 9,06%) + (+5,86% × 5,28%) + (+6,21% × 6,60%) + (+7,81% × 10,94%) + (+6,38% × 3,02%) = (+0,459% + 0,309% + 0,410% + 0,854% + 0,193%) = +2,225%

Средняя результативность прогноза по слабым бумагам 💸👎

(+8,33% × 3,02%) + (+5,23% × 41,70%) + (+4,62% × 9,06%) + (+6,12% × 105,26%) =(+0,252% + 2,181% + 0,419% + 6,442%) = +9,294%

Результат прогноза: +2,2% (прибыль от лонга) - 9,29% (убыток от шорта) = -7,09% 🔴

Прогноз не реализовался х2.

Стратегия "Лучшая идея" 💡

1. 05.05 - 2958 руб. | 12.05 - 3157 руб. | +5,8%🟢

Относительно средней цене покупки 2430 руб. с 01.11.24 - 31.12.24 | +29% от планируемых 100% до конца 2025г.

Результативность на реальном счете 💸

Доли по позициям в акциях ТКС также были указаны на прошлой неделе.

(+5,8% × 95%) =+5,5% 🟢

Стратегии «To the moon» 🚀

Пока нет открытых позиций.

Общий результат счета за неделю

1. Без учета собственных действий внутри недели: -7,09%+5,5% = -1,5%🔴

2. Мой личный результат: -3,3%🔴 (не считая убытка по долларовой позиции: опционы + фьючерс 1%).

Чет надоело уже сидеть в просадке, но что поделать) Не сбылись 2 раза основные прогнозы по движению цены.

Технический анализ на неделю 📈

Анализ больше про микро-ситуацию на рынке. Макро-контекст будет представлен в телеграм.

Индекс Московской Биржи (отработка на фьючерсе) 📊

Для начала посмотрим на позиции юридических лиц, информация по которым размещается на сайте Московской биржи.

К сожалению, теперь данные юр. лиц в прямом эфире предоставляются лишь на платной основе, поэтому пока будем обходиться бесплатными, которые с задержкой на пару дней.

Информация о позициях юридических лиц на фьючерсе по Индексу на 12.08 (02.05):

Физические лица👶:

05.05 (02.05) - длинные 92 196 (5.13%), короткие 18 078 (−28.20%)

12.05 (02.08) - длинные 79 721 (-13,53%), короткие 23 188 (+28,27%)

Юридические лица 🧐 (как всем известно - эти ребята обычно реже ошибаются, ведь на кону большие деньги):

05.05 (02.05) - длинные 98 427 (−15.68%), короткие 172 545 (−3.74%)

12.05 (02.08) - длинные 94 394 (-4,10%), короткие 150 927 (-12,53%)

Пока не вижу инсайтов, опционные уровни смотря вверх.

Давайте посмотрим графики

В прошлом обзоре я писал, что какие-то покупки точно должны быть на уровне 2, так как он ключевой для поддержки тенденции. Покупатель появился, и вот что по нему можно сказать.

1. Бар 10 (покупатель) дал меньше прогресса и объёма, чем ранний покупатель на этом уровне 2, а значит, уровень сам по себе стал слабым, не говоря уже о том, что он был протестирован.

2. Покупатель имеет лишь прогресс в том, что он с меньшим объёмом закрылся в теле бара продаж 9.

В общем, по недельному таймфрейму, пока уровень продаж 9 стоит (на дневном будет видно), то я не вижу перспективы дальнейшего лонга.

По дневному таймфрейму, пока уровень 9 держится, то я не вижу перелома ситуации в пользу лонгов. Более того, политические новости сыграли на росте, который был последние 3 бара продаж, из которых 2-ой показал сопротивление, теперь необходимое для теста.

Получается такая ситуация, что из-за того, что уровни 3 и 2 уже тестировались не раз, то единственный нормальный уровень, который будет определять дальнейший расклад, — 10. Если от него будет плохая защита или её продавят, 0 пойдет сильно ниже.

Главным препятствием же для роста будет уровень 9, который точно будет защищаться. Получается, что мы попали в мини-рейндж, выход из которого будет через расторговку и новости.

Пока вижу такой расклад. Безусловно, это на далекий взгляд, потому что до уровня А рукой подать, но надо смотреть на его защиту и от этого плясать. Я убежден, что уровни ниже уже не представляют из себя сильные позиции и при желании юридические лица просто как нож сквозь масло пройдут их.

Такой основной вижу основной сценарий расторговки на следующую неделю.

Какие мои ожидания на неделю по стратегии "Антихрупкость"

80% портфеля в лонг.

100% портфеля в шорт.

Или 80-100=-20% разница в позициях.

Текущие портфели и торговые планы на следующую неделю 💼🦅

Кстати вот более детальное описание моей стратегии. Она для спекулянтов, а не для инвесторов.

Слабые бумаги — будут падать больше всех при коррекции Индекса Мск. или расти меньше всех при росте рынка. По возможности, я их шорчу через фьючерсы (тут можно посмотреть актуальные списки).

Сильные бумаги — падают меньше всех при коррекции Индекса Мск. и растут больше всех при росте рынка. Я захожу в лонги по этим бумагам на следующей неделе.

Текущие портфели

Стратегия "Антихрупкость" ⚖

Текущие позиции и портфель 510 тыс. руб.

Лонги по акциям 🚀

1. Алроса - 51 тыс. руб.

2. Норникель - 29 тыс. руб.

3. Совкомбанк - 36 тыс. руб.

4. ЭсЭфАй - 62 тыс. руб.

5. Сегежа - 16 тыс. руб.

Общий: 194 тыс. руб. или 38%

Шорты по акциям 🩳

1. АФК Система - 16 тыс. руб.

2. Мечел обык. - 186 тыс. руб.

3. Магнит - 49 тыс. руб.

4. Фьючерс на Индекс Мос. Биржи - 295550 тыс. руб. (2 шт.) или 591 100

Общий: 842 тыс. руб. или 165%

Стратегии "Лучшая идея" 💡

Текущие позиции и портфель 510 тыс. руб.

Лонги по акциям 🚀

1. Т-технологии 657 тыс. руб. (сокращу 30% 😥пока снова не увижу лонговый тренд)

Общая: 486 тыс. руб. или 95%

Общая текущая позиция на счете 💼

Текущие позиции и портфель 510 тыс. руб.

Лонги по акциям: 194 тыс. руб. + 486 тыс. руб. = 680 тыс. руб. или 133%

Шорты по акциям: 842 тыс. руб. или 165%

Разница между позициями: 133% - 165% = 32% (перевес в шорты)

Думаю нужно дождаться окончания пертурбации, а также и временно сократить объёмы.

Планы по акциям на неделю

Сильные бумаги по отношению к Индексу Московской Биржи (IMOEX) 💪

1. Совкомбанк 12.05 - 15,4 руб. SCM5 фьючерс.

📈 15,4 руб. (36 тыс. руб.)

2. ЭсЭфАй 12.05 - 1376,5 руб. SHM5 фьючерс.

📈 1376,5 руб. (62 тыс. руб.)

3. Сегежа 12.05 - 1,5 руб. SZM5 фьючерс.

📈 1,5 руб. (16 тыс. руб.) думаю к концу года может сделать x3 из за эффекта низкой базы

Слабые бумаги по отношению к индексу Индексу Московской Биржи (IMOEX)👎

1. АФК Система 12.05 - 15,6 руб. AKM5 фьючерс

📉 15,6 руб. (16 тыc. руб.)

2. Мечел обык. 12.05 - 91,75 руб. MCM5 фьючерс

📉 91,75 руб. (186 тыс. руб.)

3. Магнит 12.05 - 4415 руб. MNM5 фьючерс

📉 4415 руб. (49 тыс. руб. + 70 тыс. руб.)

4. Фьючерс на Индекс Мос. Биржи 12.05 - 295450 руб. MMM5 фьючерс

📉 295450 руб. х 1 (295 450 руб.)

Стратегии "Лучшая идея" 💡

1. Т-технологии 12.05 - 2948 руб. TBM5 фьючерс.

📈 3157 руб. (486 тыс. руб. - 86 тыс. руб. или 400 тыс. руб. по итогу)

Общая текущая позиция на счете 💼

Текущие позиции и портфель 510 тыс. руб.

Лонги по акциям: 514 тыс. руб. или 100%

Шорты по акциям: 616 тыс. руб. или 120%

Разница между позициями: 100% - 120% = -20% (перевес в шорты)

Буду отписываться в чате сделок.

Всем отличной торговой недели!

— ЕК предложит к концу этого года запретить новые газовые сделки с РФ, а к концу 2027-го запретить импорт в ЕС газа и СПГ по существующим контрактам, — Reuters. — сомнительно.

— Цены на картофель в РФ выросли почти в 3 раза за год — в среднем до ₽85,4. В РФ остро не хватает своего картофеля — 40% этого продукта в магазинах из Египта, Пакистана и Китая, — «Коммерсант». Падение урожая и дефицит посевных площадей привели к сокращению запасов картофеля в РФ. — ниже привел «настоящую» причину подорожания картофеля.

— Россияне сами виноваты в рекордном росте цен на картофель, заявил исполнительный директор Союза участников рынка овощей. По его словам, массовый отказ от огородов привёл к резкому сокращению личных посадок и росту цен. — массовый отказ от огородов произошел за последний год? Этой тенденции уже 25 лет.

— Цены на жилье на вторичном рынке Москвы в апреле выросли на 0,4%, за год — на 0,6%, — «Инком-недвижимость». По данным «Циана», готовое жилье подорожало на 1,1% за месяц и на 4,1% за год. — на вторичном рынке ценам есть куда расти.

— Пакистан начал крупномасштабную военную операцию против Индии в качестве прямого ответа на продолжительные провокации Индии, — пакистанские СМИ. Пакистанский индекс KSE 30 упал на 6% на фоне конфликта с Индией. — всего 6%? Слабо.

— Минфин намерен покупать валюту и золото с 13 мая по 5 июня в рамках бюджетного правила на ₽41,6 млрд. Ведомство будет ежедневно направлять на это по ₽2,3 млрд. Ранее Минфин продавал валюту и золото на ₽1,6 млрд в день. — шансы на отскок валюты повышаются.

— Стоимость нефти Urals в конце апреля снова упала ниже $50 за баррель. Негативное влияние оказывают решение ОПЕК+ нарастить добычу. — думаю, с начала лета это уже отразится на курсе рубля.

— ФРС США сохранила ставку на уровне 4,25–4,5%. — ожидаемо.

— Администрация Трампа рассматривает возможность снижения пошлин в ходе переговоров с Китаем, — Bloomberg. США поставили цель снизить тарифы ниже 60% в качестве первого шага. — рынок акций США в это верит.

— Индия и Пакистан договорились о немедленном прекращении огня после долгой ночи переговоров при посредничестве США, сообщил Трамп. — вот это они быстро.

— Прекращение огня на 30 дней положит начало процессу завершения конфликта РФ и Украины, заявил спецпредставитель президента США Келлог. До того, как наступит пауза в боевых действиях, США и Европа должны прекратить поставки вооружений Киеву, отметили в Кремле. — а прекращать поставки оружия США и ЕС не намеренны.

— Президент РФ предложил Украине возобновить 15 мая прерванные в 2022 году переговоры в Стамбуле без предварительных условий. Президент Украины назвал это предложение «хорошим знаком». При этом он подчеркнул, что Москва должна подтвердить 30-дневное прекращение огня, начиная с 12 мая. Келлог не поддержал идею о проведении переговоров до прекращения огня. Трамп же заявил, что Украина должна немедленно согласиться на переговоры. — по сути, стороны конфликта снова не сходятся, но посмотрим.

— Ethereum впервые за несколько месяцев поднялся до $2600 (за 3 дня подорожал на 40%), а биткоин — выше $100,000. — в Ethereum произошел слом нисходящего тренда и пробой уровня $2100. Думаю, цена может вернуться к нему, и продолжить рост ближе к $3000. Подробнее рассказал про ближайшие тенденции в криптовалюте в отдельном обзоре. Рекомендую к прочтению.

Кстати, чтобы всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов и не пропустить новые выпуски, присоединяйтесь к моему телеграм-каналу, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями.

Спасибо, что дочитали. Если понравилась статья, поставьте, пожалуйста, лайк! Всем удачи и профита!

Комментарий:

Чистая прибыль «Башнефти» по МСФО за 2024 год составила ₽103,9 млрд, что на 41,9% ниже по сравнению с ₽178,8 млрд в предыдущем году. Выручка увеличилась на 10,7% до ₽1,14 трлн против ₽1,03 трлн годом ранее.

Показатели отчета МСФО год к году ухудшились, рыночная конъюнктура остаётся негативной + дополнительное давление на бизнес оказывают снизившиеся рублёвые цены на нефть.

С учетом вышесказанного дивиденды могут быть в рамках ожиданий или ниже.

——————————

⚡️ Подписывайся на канал, чтобы получать ещё больше новостей, идей и полезного контента ⚡️

Теперь к интересному.

🔍 Внимание сразу приковывает дебиторка. Оборачиваемость — 149 дней. Это либо сверхмягкие условия по расчётам, либо просто отсутствие контроля. Часть контрактов авансируется — значит, остальное финансируется за счёт подрядчика. В данном случае — за счёт АБЗ-1.

Идём дальше — выданные займы. Их сумма превышает собственный капитал на миллиард. Проценты начисляются, но не платятся. Информации о заёмщиках — ноль. Сроки пролонгируются каждый год. Кто это? Связанные лица? Стартапы? Фонды вечной весны?

Аудитор честно пишет про «субъективность резервирования», и тут всё, как в анекдоте: если заём просрочен больше двух лет — резерв 65%. Но если просрочка 90 дней на фоне договорной отсрочки в 180 — резерв всего 3,7%. Как будто актив вернётся. Хотя в обычной практике это уже «мертвец».

📎 Капитал, по сути, обнулён. Без учёта выданных займов — отрицательный. Инвестор покупает не только строительную историю, но и непонятный внешний бизнес, на который этот строитель что-то даёт, но ничего не получает.

📉 Премия за всё это? Её нет. Новые бумаги — с доходностью, как у имён уровнем выше и с более прозрачной структурой. Выглядит, как не самая разумная ставка.

Вывод:
АБЗ-1 — сильный игрок в стройке, но одновременно кредитор неизвестно кого. Финансовая устойчивость держится на объёмах, а не на чистоте баланса. Это не критично для тех, кто понимает, на что идёт. Но тем, кто привык к предсказуемости и прозрачности, лучше поискать альтернативу.

Хотим видеть:
— либо чистый баланс,
— либо чёткое понимание, чей бизнес мы на самом деле финансируем.
А пока — просто проезжаем мимо. По свежеуложенному асфальту.

Буду рад подписке на мой тг-канал "Бондовичок"