На прошлой неделе рынок акций снова перешел к коррекции, оттолкнувшись от уровня 2700 пунктов по индексу ММВБ, а также от глобального нисходящего тренда. В результате чего был пробит локальный восходящий тренд, и индекс вернулся к области поддержки 2600-2620, после чего снова перешел к росту. Давайте посмотрим, какие теперь есть перспективы у рынка акций на ближайшую неделю.

Если еще две недели назад предполагал, что рынок акций может продолжить рост после преодоления уровня сопротивления 2600 и последовательного тестирования его сверху, то на прошлой неделе объяснил, что есть признаки того, что рынок может и не продолжить рост, а вернуться к 2600, пробить этот уровень и упасть ниже.

И как видите, индекс снова упал к области 2600-2620, но все же пробить ее не смог. Рынок в основном пребывает в локальных боковиках. В начале недели индексу не удалось преодолеть 2700 и глобальный нисходящий тренд, что привело к пробою локального аптренда и ускорению снижения снова в область поддержки 2600-2620. Ожидая именно такую динамику рынка, в прошлый раз и писал, что не уверен в устойчивости строящегося локального аптренда. Все дело было в том, что его предыдущий минимум был выстроен слишком быстро, что нехарактерно для продолжения роста при такой технической картине. Впрочем, об этом подробно рассказал в прошлом обзоре, сейчас не буду повторяться.

Тот факт, что индекс пробил локальный аптренд и остался под глобальным нисходящим трендом говорил о том, что вероятность усиления падения рынка акций увеличилась. В расчете на это на своем канале составил план действий на прошлую неделю, которому и следовал.

Кстати, ранее в телеграм-канале публиковал пост с результатами своих прогнозов по нескольким популярным акциям. Результаты отличные, все прогнозы исполнились!

В плане обозначил границы входа в лонг и шорт по фьючерсу на индекс. Лонг только после пробоя и закрепления выше 2700 пунктов, а шорт — если в начале прошлой недели индексу не удастся пробить глобальный нисходящий тренд. А так как пробить его не удалось, вошел в шорт по фьючерсу от 2690 с коротким стопом. Половину прибыли зафиксировал возле уровня 2620, а остальное закрыл на пробое глобального нисходящего тренда.

Рынку все-таки удалось снова удержаться в области 2600-2620 и не продолжить падение глубже. По крайней мере, пока. Вдобавок после коррекции индекс смог пробить и глобальный нисходящий тренд. Правда, это произошло после пробоя локального аптренда, что технически, по идее, уже было маловероятно, и пока нет уверенности, что рост продолжится, поэтому лонг перед выходными брать не стал. По-хорошему, цене сначала нужно откатиться обратно к трендовой, и если она удержится выше нее, то тогда рост продолжится. Также стоит следить и за уровнем 2700, как цена будет вести себя возле него, сможет ли откатиться снова под уровень и закрепиться под ним.

В целом, последняя волна роста выглядит странно, нетехнично. По идее, если рынок хотел расти дальше, ему стоило это сделать еще в начале недели, до пробоя аптренда. Поэтому не уверен, что пробой глобального нисходящего тренда истинный. Если в первой половине недели цена удержится выше трендовой, то, думаю, пробой подтвердится.

Пока мой торговый план остается прежним: покупки выше 2700 с целью 2765-2800, шорт с коротким стопом — в случае возврата индекса под нисходящий тренд. Ранее мне удалось зафиксировать прибыль по лонгу фьючерса на индекс чуть выше 2700, взятому от 2530 пунктов. Поэтому, несмотря на относительно позитивный новостной фон, оставаться в лонге пока нет желания после пробитого локального аптренда. Снова входить в лонг буду либо при закреплении индекса выше глобального нисходящего тренда, либо ниже 2540.

Одним из основных факторов за продолжение снижения рынка акций сейчас выступает ускорение укрепления рубля, который переписал летние максимумы (или минимумы, если говорить про валюту). Это однозначно не является позитивом для экспортеров, которые составляют основу индекса. Однако сейчас курс доллара подошел к самой сильной поддержке ₽75-76, которая, надеюсь, сможет удержать курс от дальнейшего падения.

Если же эту область удастся пробить и закрепиться под ней, рубль может продолжить укрепление и значительно дальше, что будет серьезным негативом для рынка акций, ведь выручка компаний продолжит падать. Но не будем пока смотреть так далеко. Пока рассчитываю, что курс сможет отскочить от ₽75-76 и постепенно перейдет к росту. Впрочем, ждать какой-то сильный рост пока не актуально, а вот отскок вполне можно. Кстати, по курсу доллара ранее подробно изложил среднесрочный взгляд на своем канале.

Если смотреть по ключевым акциям, то пока картина примерно такая же, как и неделю назад. Газпром и Лукойл остаются возле уровней сопротивления ₽128 и ₽5500, соответственно, что говорит пока о неопределенности в движении рынка. Поэтому, чтобы быть уверенным в продолжении роста, жду закрепление акций выше этих уровней.

Ранее я прогнозировал, что рост рынка акций после пробоя уровня 2600 может продолжиться вплоть до 2900. И если индекс закрепится выше трендовой и 2700, то этот поход вверх может реализоваться, поэтому в коротких позициях не стоит засиживаться в этом случае. Длинные же позиции актуальны пока индекс не сможет снова закрепиться ниже линии глобального нисходящего тренда. В этом случае уже буду пробовать шорт фьючерса с коротким стопом. О любых изменениях обязательно сообщу на своём канале.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь сейчас, чтобы не упустить ключевые финансовые возможности уже в ближайшем будущем!

В общем, рынок акций, по сути, пока движется в боковике. Судя по графику, индекс пытается продолжить рост, что вполне возможно. Но картина пока остается спорной. Посмотрим, сможет ли рынок закрепиться выше трендовой и уровня 2700. Если да, то рост, скорее всего, продолжится к обозначенным выше целям.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!

Похоже, Новосибирский Минфин решил принять эстафету от Полипласта. Не успел в середине ноября разместиться фикс 34027 на 5 млрд ₽, как сибиряки выкатили дополнительное размещение, доведя общий объем выпуска до 11,5 млрд ₽.

И спустя всего несколько дней после доп. выпуска, на арене появляется флоатер 34028 на 3 года. Третий анонс займов на бирже за неполный месяц — это сильно! Видимо, у региона серьёзные планы в части инфраструктурных и социальных проектов, на которые нужны «длинные» деньги. Давайте присмотримся к очередному выпуску от Новосиба.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏕️Эмитент: Новосибирская область

🗺️Новосибирская область входит в состав Сибирского федерального округа. Административный центр — город Новосибирск. Граничит с Томской, Омской и Кемеровской областями, с Алтайским краем и с Казахстаном.

Образована 28 сентября 1937 г. путём разделения Западно-Сибирского края на Новосибирскую область и Алтайский край. Численность населения — 2,79 млн человек (16-е место среди субъектов РФ).

Я, кстати, в Новосибирске и области ни разу не был. Напишите в комментариях, кто меня читает из Новосибирской области, если такие есть!👋

Область — крупный транспортно-распределительный и транзитный узел Сибири и Дальнего Востока: в регионе функционирует крупнейший в Сибири аэропорт Толмачево, а также базируется авиакомпания «Сибирь» (S7 Airlines).

⭐Кредитный рейтинг: AA «стабильный» от АКРА (май 2025).

💼В обращении 8 выпусков облигаций Новосибирска и области, все бумаги с амортизацией. На все предыдущие размещения я делал подробные обзоры. Ближайшее погашение — в мае 2026.

📊Финансовые показатели

Экономика области диверсифицирована. Наибольший вклад во внутренний региональный продукт (ВРП) вносят предприятия торговли и ремонта, обрабатывающая промышленность, а также сектор «Транспортировка и хранение».

✅️ВРП области в 2024 г. составил 2,5 трлн ₽, что в сопоставимых ценах на 3,2% выше уровня 2023 года. На долю области приходится 1,4% совокупного ВРП российских регионов.

👉Соотношение долга и ВРП области не превышает 4%. Соотношение долга области и ее текущих доходов по итогам 2024 г. составило 29%, а в 2025 г. по прогнозу будет чуть выше 30%.

🔺В 2025 г. ожидается исполнение бюджета с дефицитом более 10%. Однако АКРА исходит из предположения, что дефицит будет меньше в связи с недоисполнением расходов.

✅️Расходы на обслуживание долга необременительны для областного бюджета: соотношение усредненных процентных расходов и совокупных расходов бюджета в 2021–2025 гг. составляет порядка 1,5%.

✅️Остатки средств на счетах на 01.01.2025 полностью покрывали погашаемый в текущем году объем долга. Оценка ликвидности от АКРА — максимальная.

📌Источник: Отчет АКРА, данные из интернет-источников.

⚙️Параметры выпуска 34028

● Название: Новосиб-34028
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: до 10 млрд ₽
● Купон до: КС+240 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1110 дней)
● Оферта: нет
● Рейтинг: АА от АКРА
● Выпуск для всех
❗Амортизация: по 20% от номинала в дату выплаты 20 купона, по 40% в даты 29 и 37 купона.

👉Организаторы: Газпромбанк, Sber CIB, Совкомбанк.

⏳Сбор заявок — 9 декабря, размещение — 12 декабря 2025.

🤔Резюме: берут количеством

🏕️Итак, Новосибирская область размещает флоатер солидным объемом до 10 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией крупными мазками.

✅Субфедеральные облигации по надежности почти сопоставимы с ОФЗ. Вряд ли федеральный центр даст региону допустить реальный дефолт — по крайней мере, таких случаев пока ещё не было.

✅Низкий уровень долговой нагрузки и достаточная ликвидность. АКРА в мае подтвердила области отличный кредитный рейтинг АА. Проблем с погашением из собственных средств быть не должно.

👉Доходность так себе, ну а что мы хотели от надежных региональных бондов. Дают премию к ключевой ставке и ежемесячные выплаты — уже приятно. Осталось дождаться итогового спреда купона.

💼Вывод: Новосибирский Минфин решил во что бы то ни стало исчерпать до конца года весь кредитный лимит. Ориентир спреда к ключевой ставке в 240 б.п. звучит в принципе довольно вкусно, на размещении скорее всего его снизят. На мой взгляд, выпуск будет интересен при финальном купоне КС+200 б.п. и выше.

В этот раз купон ежемесячный, что радует. Через 1,5 года начнётся амортизация, но для флоатеров в условиях потенциального длительного снижения ключевой ставки это даже скорее плюс, чем минус — деньги будут высвобождаться быстрее для новых идей.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там всегда качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

Высокодоходных флоатеров вам в ленту! На рынок снова врывается уже отлично знакомый мне (да и многим из вас, думаю, тоже) эмитент из сектора крепких ВДО — Первый Асфальтобетонный.

После двух подряд фиксов, питерские бетонщики решили замутить плавающий выпуск с возбуждающим размером купона. Доступ получат, правда, «не только лишь все».

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

👷А теперь — погнали смотреть на новый выпуск АБЗ-1!

🏭Эмитент: АО «АБЗ-1»

👷Асфальтобетонный завод №1 — крупнейший в Северо-западном регионе РФ производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов. Базируется в Питере, как собственно и Сид😎 Поэтому можно сказать, что я буквально каждый день хожу и езжу по продукции нашего сегодняшнего эмитента.

Предприятие берёт свою историю аж с 1932 г., когда в составе треста «Лендорхоз» в Ленинграде для реализации стратегической задачи переустройства каменных и деревянных мостовых и тротуаров на передовое асфальтовое покрытие была основана «Асфальтобетонная база №1».

🧱В настоящее время годовой выпуск продукции АО «АБЗ-1» составляет около 1,7 млн тонн асфальтобетона, что обеспечивает компании ~24% от рынка СПб и Лен. области.

🏭Производственные мощности включают 3 завода по производству асфальта, 2 установки по выпуску дорожных эмульсий и полимер-битумных вяжущих в СПб, а также асфальтобетонный завод в Тверской области.

⭐Кредитный рейтинг: А- «стабильный» от Эксперт РА (повышен в сентябре 2025).

💼В обращении 7 выпусков общим оставшимся объемом ок. 9 млрд ₽, все с амортизацией. На флоатеры 2Р01 и 2Р02, а также на фиксы 2Р03 и 2Р04 делал подробные обзоры. Сам давно держу 2 фикса: 1Р3 и 1Р4. Ближайшее погашение — в январе 2026.

📊Финансовые результаты АБЗ-1

Смотрим цифры из консолидированного отчета по МСФО за 6 мес. 2025 г.:

✅Выручка: 3,01 млрд ₽ (+15% г/г). Из них 2,78 млрд ₽ пришлось на продажи дорожно-строительных смесей, 155 млн ₽ — на транспортные услуги, остальное — на прочие виды деятельности. За весь 2024 год компания получила 8,19 млрд ₽ (+28,1% на фоне 2023).

✅EBITDA (по моей оценке): 909 млн ₽ (+15% г/г). Второе полугодие у компании обычно лучше, чем 1-е. Видимо, это связано со сроками выплат по госзаказам. По итогам прошлого года EBITDA составила 1,34 млрд ₽.

🔻Чистая прибыль: 88,7 млн ₽ (-21% г/г). Основная причина снижения — рост финансовых расходов на 29% до 708 млн ₽. В 2024 году АБЗ-1 заработал 721 млн ₽ прибыли (+25,7% г/г).

💰Собств. капитал: 3,46 млрд ₽ (+2,6% за полгода). Активы увеличились на 22% до 14,9 млрд ₽. На счетах 2,65 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 1,85 млрд ₽).

🔺Кредиты и займы: 8,22 млрд ₽ (+43% за полгода). Долговая нагрузка по показателю Чистый долг/EBITDA LTM выросла с 3,3х до 3,8х (в 2023 г. было вообще 5х). Долговая нагрузка всей группы «Балтийский проект», куда входит АБЗ-1, по итогам 2024 сократилась с 2,7х до 2,4х.

⚙️Параметры выпуска

● Название: АБЗ-002P-05
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 2 млрд ₽
● Купон до: КС+500 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Оферта: нет
● Рейтинг: А- от ЭкспертРА
❗Только для квалов
❗Амортизация: по 16,5% от номинала в даты выплат 21, 24, 27, 30, 33 купонов, 17,5% при погашении.

👉Организаторы: ИБ Синара, Совкомбанк.

⏳Сбор заявок — 9 декабря, размещение — 12 декабря 2025.

🤔Резюме: как 2 пальца об асфальт

🏭Итак, АБЗ-1 размещает флоатер объемом от 2 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, с амортизацией и без оферты.

✅Относительно крупный эмитент. Лидер своей отрасли на Северо-Западе РФ. Входит в компанию АО «ПСФ «Балтийский проект», которая в свою очередь выполняет госзаказы в рамках ГЧП (государственно-частного партнерства).

✅Неплохие операционные показатели. Выручка и EBITDA заметно подросли за прошлый год и за 1-е полугодие 2025. Бизнес в целом понятный и всегда востребованный.

✅Кредитный рейтинг повышен. Эксперт РА отмечает рост операционных и финансовых показателей на фоне достаточного уровня контрактной базы, что привело к снижению долговой нагрузки по итогам 2024 года (речь про весь «Балтийский проект»).

⛔Компания закредитованная. Финансовый долг достиг 8,2 млрд ₽ и уже превысил годовую выручку. Долговая нагрузка АБЗ снова начала расти и приближается к 4х. Новый займ под высокую ставку явно не улучшит ситуацию, а скорее наоборот.

⛔Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.

💼Вывод: с точки зрения доходности размещение интересное, хотя доступ получат не все (зато и спред купона, возможно, не сильно ушатают). Портят картину кредитные риски, но обнадёживает оптимизм агентства в части материнского холдинга.

Без заказов компания остаться не должна. Для диверсификации портфеля на небольшую долю — выглядит достойным кандидатом. Я подумаю, участвовать или нет, поскольку не хочется увеличивать риски эмитента: у меня уже и так есть пара фиксов.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там всегда качественная аналитика, новости и инвест-юмор.