Лига Инвесторов

Сегодня утром даже не заметил, как пришли дивиденды от Яндекс.

Дивиденды скромные, всего 80 рублей на акцию, но выплачивают их уже второй раз в истории ИТ-гиганта. Это приятно хоть и мелочь.

В теории, конечно, намного лучше было бы, чтобы кампания направляла прибыль на развитие. Но как показывает практика, многие компании так увлекаются "утилизацией прибыли" инвестициями, что купаясь в деньгах, абсолютно теряют эффективность.

В случае с Яндекс, на мой взгляд, некое изъятие прибыли, им точно не помешает. Уж очень много денег они тратят на абсолютный бред, а огромное число сотрудников слоняются без дела на огромных ЗП.

В конце прошлого года, они наконец-то начали закрывать убыточные направления, резать расходы, выгонять лодырей.

Как будет дальше, посмотрим. Выплата дивидендов, я полагаю - некое соглашение между компанией Яндекс, и крупными держателями долей, чтобы они хоть как-то, постепенно, возвращали свои инвестиции. Надеюсь, что выплаты не идут в ущерб развитию, а наоборот заставят, расслабившуюся без конкурентов компанию, быть эффективнее.

Позицию намереваюсь продолжать постепенно увеличивать.

02.05.2025 Станислав Райт — Русский Инвестор

Сегодня я хотел бы разобрать отчет М.Видео за 2 полугодие 2024 года по МСФО, не потому что мне нравится компания или я планирую купить ее под снижение ставок (есть идеи на рынке намного интереснее), просто мой облигационный портфель состоит на 15% состоит из эмитента М.видео, поэтому важно следить за показателями компании для понимания безопасности, давайте разбираться!

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

М.Видео-Эльдорадо — крупнейшая в России сеть по продаже бытовой техники и электроники, объединяет розничные бренды М.Видео и Эльдорадо. Компания является одним из пионеров онлайн-ритейла в России: первый интернет-магазин М.Видео был открыт в 2001 году, а с 2014 года компания начала внедрение омниканальной бизнес-модели. В 2021 году компания объединяла 1 137 магазинов в 314 городах России.

📊Основные показатели компании за 2 полугодие 2024 года по МСФО

⛔Выручка снизилась на 2,2% год к году и составила 249,1 млрд руб. Отчасти это влияние жесткой денежно-кредитной политики. Но проблемы у компании начались еще с кризисного 2022 года.

⛔Показатель EBITDA рухнул на 47% год к году и составил 7,5 млрд руб.

⛔ Чистый убыток вырос в 17 раз(!!!) полугодие к полугодию и составил около -10 млрд.руб. Во второй половине 2025 года руководство
Компании ожидает снижения ключевой ставки, что должно позитивно сказаться на финансовых результатах как ввиду снижения стоимости финансирования

⛔ Долг без учета аренды за год вырос на 18 млрд.руб и достиг 85,6 млрд. руб! Это критический показатель, при этом процентные расходы выросли почти на 10 млрд. рублей без арендных платежей , что даже больше полугодовой EBITDA.

Также вы можете ознакомиться с годовым отчетом за 2024 год.

⭐Оценка бизнеса и докапитализация.

EV/EBITDA 8,4 (Коэффициент показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.)
Мультипликатор за прошлые года: EV/EBITDA 2023г=4,9; 2022г=-; 2021г=6,5

RSI Indicator: 48.25% на 4 ч (около зоны перепроданности)
По мультипликаторам оценка М.видео очень дорогая. Дороже чем сейчас компания стоила один раз за 12 лет это в 1 полугодии 2021 года.

💰Докапитализация.

Что интересно, при таком плачевном состоянии, компания так и не провела допэмиссию. Какой нашли выход? Акционеры через займы дают помощь М.Видео в размере 30 млрд. руб. По сути, один долг замещается другим. Но 30 млрд. рублей помогут поддержать деятельность компании ещё какое-то время. Для роста бизнеса и выхода из этого порочного круга необходимо снижение ставки и больше эффективности.

⭐Вывод.

Пока всё очень плохо. Высокая ключевая ставка бьет со всех сторон. Во-первых, народ меньше покупает технику, а еще меньше делает это в кредит. Во-вторых, очень хорошо видна работа сложного процента, за 1 год увеличились на 10 млрд.руб! Мажоритарные акционеры пытаются спасти ситуацию и дают новые займы, но это все равно займы. Акции компании покупать явно не стоит, почему то они очень дорогие. Что насчет облигаций тоже не рекомендую, 22 июля у меня закрывается основной третий выпуск и пока я возьму паузу в облигациях М.Видео, т.к ситуация и правда тяжелая.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!

Чем хороши на самом деле купоны? Ответ, есть преимущество налоговые в отличие от дивидендов.

Рассмотрим два налоговых преимущества купонов.

1. Если купоны идут на брокерский счет, то они не облагаются налогом сразу, а только в конце года. Это дает возможность запустить быстрее сложный %, задействовать деньги здесь и сейчас.

2. Купоны в отличие от дивидендов, идут в общую налоговую базу, а значит, можно что то продать в убыток и снизить налог, или вовсе вернуть, как это сделал я в этом году, за прошлый год.

Весь налог за прошлый год в сбере у меня был именно с купонов, за счет убытков в ките вернул его. С заблокированными бумаги так планирую провести сделки, в конце года, чтобы вернуть налог и выйти например с фондов

Минус дивидендов в том, налог берут сразу, никаких льгот на них нет, идут как отдельная налоговая база, с которой нечего не сделать.

https://t.me/EvgeniyFokin телеграмм с моими сделками, мыслями, оперативными новостями, подписываемся.

А для инвесторы любые излишки и налоговые стимулы, сниженные комиссии это только плюс, этим всем надо пользоваться и знать.