Платить в рублях — стало ещё проще. Путин защитил газовую отрасль от западной блокировки

На фоне продолжения агрессивной санкционной политики западных стран, Россия предпринимает шаги, которые делают международную торговлю энергоресурсами более устойчивой и защищённой от внешнего давления. Очередное системное решение было принято 8 декабря: указом президента России Владимира Путина продлено право иностранных покупателей расплачиваться за поставки российского природного газа в рублях не только через Газпромбанк, но и через любые другие российские банки. Новый срок — до 1 апреля 2026 года.

Этот шаг — не просто расширение рамок расчётов. По сути, речь идёт о демонстрации зрелости и гибкости российской экономической модели, которая адаптировалась к внешним вызовам и, более того, сумела предложить рынку новый стандарт отказа от доллара и евро в энергетике.

Для кого это и зачем: контекст указа

В марте 2022 года, в ответ на коллективный Запад, заморозивший золотой запас России и разрывавший контракты, Кремль ввёл механизм оплаты газа в рублях. Схема была простой и чёткой. Покупатель из недружественной страны открывает в Газпромбанке два счёта, валютный и рублёвый. Переводит валюту, банк конвертирует её в рубли и средства зачисляются Газпрому.

С 2022 года именно Газпромбанк стал тем хабом, который позволял, несмотря на санкции, продолжать поставки газа в Европу и поддерживать расчёты с другими странами. Однако после введения прямых ограничений на банк со стороны США в ноябре 2024 года, механизм стал уязвим с юридической точки зрения. Возник риск подвода потоков платежей под удар вторичных санкций.

Теперь благодаря новому указу Путина начиная с декабря 2025 года контрагенты смогут производить оплату через любые российские банки, не опасаясь технологической блокировки одного расчётного канала.

От Газпромбанка — к суверенитету

Расширение круга допускаемых банков-агентов — это не только шаг на опережение, но и важный сигнал мировой экономике. Россия больше не будет полагаться на одну структуру, даже если она крупная и надёжная. Давление на Газпромбанк стало звонком, который в Москве услышали и сделали выводы: всё, что базируется только на одной точке входа, уязвимо.

Теперь вместо этого — распределённая модель. Десятки банков, от ВТБ до региональных Росбанков или Промсвязьбанка, могут участвовать в этой схеме. Тем самым Россия уходит от зависимости от одного узла передачи и делает невозможным блокировку канала поставок.

Как отметил один из источников в отрасли, знакомый с механизмами расчётов,

«Для покупателей это удобнее, для нас — безопаснее. Даже если одна структура окажется временно вне игры, транзакция пройдёт по другим каналам. Это и есть настоящая диверсификация».

Западу это не по вкусу

В европейских структурах явно не ожидали такой уверенной подстраховки. Тем более, что в самой Европе нарастает недовольство принятыми решениями по запрету российского газа. Министр иностранных дел Венгрии Петер Сийярто прямо назвал новые санкционные протоколы Еврокомиссии юридическим мошенничеством, так как никаких полномочий на единоличное решение по вопросам энергетики у Брюсселя нет.

«Это энергетический диктат, замаскированный под демократию. Мы обязательно пойдём в Европейский суд, чтобы оспорить этот документ», — заявил Сийярто.

Одновременно из Германии прозвучал редкий голос здравого смысла. Новый сопредседатель партии BSW Фабио Де Мази, комментируя последствия отказа от дешёвого российского газа, заявил, что ФРГ следовало бы напрямую обратиться к президенту Путину с просьбой восстановить поставки и связать этот шаг с политическим перемирием.

«Это было бы разумно. Необходимо вернуться в дипломатическое русло, газ может стать частью этого процесса», — приводит его слова немецкая пресса.

Рубль как инструмент влияния и стабильности

Указ Путина — ещё один шаг в сторону демонополизации доллара в мировой энергетике. Возможность оплаты в рублях через любой российский банк — это фактическая провокация новой модели мировой торговли. Она уже не зависит от SWIFT, от Белого дома, от ФРС. Зависимость от Запада переходит в обратную сторону — всё больше стран понимают, что стабильные поставки газа и нефти сегодня идут из России, а не из Вашингтона, который сам занят спасением своей энергетики и лоббированием СПГ с наценкой.

«Россия показывает, что умеет быть гибкой, но при этом жёсткой в защите своих интересов», — резюмирует источник в углеводородной отрасли. «Хочешь газ — плати. Плати в рублях. И плати на наших условиях».

Таким образом, решение президента России о продлении схемы рублевых расчётов и расширении списка банков-контрагентов делает российскую энергетическую систему более устойчивой к внешнему давлению и более гибкой для партнёров. Принятый указ — это не только про инфраструктуру, это про стратегию, в которой Россия шаг за шагом переходит от обороны к инициативе, защищая национальные интересы и предлагая миру альтернативную логистику экономических связей. Не исключено, что следом за газом в рублях пойдут и другие экспортные статьи. Потому что мир меняется, и меняется он не по указке санкций, а по законам здравого смысла.

Источник: Известия

🛢 ГПН представила нам финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2025 г. Сокращённый отчёт получился ожидаемо слабым по сравнению с прошлым годом (увеличение прибыли произошло из-за налогов), но по сравнению с прошлым кварталом прогресс (цена сырья возросла+РФ нарастила добычу). Также стоит отметить увеличенный CAPEX и сюрприз по выкачке денег Газпромом (нет, это неповышенные дивиденды):

🛢️ Выручка: III кв. 928,4₽ млрд (-8,9% г/г), 9 м. 2,7₽ трлн (-11% г/г)
🛢️ Чистая прибыль: III кв. 69,1₽ млрд (+47% г/г), 9 м. 233,8₽ млрд (-37,7% г/г)

💬 Компания предоставила сокращённые операционные данные — добыча углеводородов увеличилась за 9 месяцев на 4,3%, а объём переработки на 2,6%. В 2025 г. начиная с I кв. происходила компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но со II кв. РФ уже начала наращивать добычу (в III кв. 2025 г. РФ добывала нефти в среднем — 9,2 млн б/с vs. II кв. 2025 г. — 9 млн б/с). По нефтепродуктам — демпферные выплаты за III кв. 2025 г. составили 171 млрд (-62,1% г/г), ощутимое падение. Средний курс $ в III кв. 2025 г. — 80,6₽, в 2024 г. — 89,3₽, средняя цена Urals в III кв. 2025 г. — 58,2$, в 2024 г. — 69,3$.

💬 Думаю к падению выручки не должно возникнуть вопросов. Опер. расходы снизились до 813,7₽ млрд (-7% г/г, темпы сокращения меньше, чем в выручке). На это повлияли статьи: админ. расходы — 44,1₽ млрд (+18,7% г/г), амортизация — 116,5₽ млрд (+0,2% г/г) и транспортные расходы — 72,5₽ млрд (+3,3% г/г). Как итог опер. прибыль снизилась до 114,7₽ млрд (-20,8% г/г).

💬 Чистая прибыль: прибыль в совместных предприятиях +8,4₽ млрд (+113,9% г/г, Арктикгаз, Славнефть и др.), разница финансовых доходов/расходов -4,4₽ млрд (огромный долг, годом ранее +3,2₽ млрд), снизился убыток в прочих расходах -1,5₽ млрд (годом ранее -5,9₽ млрд), курсовые разницы принесли убыток в -20,2₽ млрд (некоторые долги компании валютные, год назад -27,9₽ млрд). Как же получился плюс по сравнению с 2024 г.? Всё дело в налоге на прибыль -25₽ млрд (-62,5% г/г, в прошлом году случился пересчёт налога из-за его увеличения до 25%).

💬 Кэш на счетах снизился до 185,4₽ млрд (под конец 2024 г. — 217,7₽ млрд, выплата дивидендов). Долг увеличился до 1,123₽ трлн (под конец 2024 г. — 960,3₽ млрд). Показатель чистый долг/EBITDA составил — 0,93x, выплата дивидендов в долг до добра не доводит.

💬 OCF снизился до 200,7₽ млрд (-8,4% г/г), отмечаю приток денег в оборотный капитал (+56₽ млрд vs. +18₽ млрд годом ранее), CAPEX значительно нарастили — 127,9₽ млрд (+247,5% г/г), при этом 47,9₽ млрд были направлены на погашение строительства (видимо деньги идут на проект Лахта-2, за 9 месяцев уже потрачено 153,3₽ млрд). FCF в III кв. составил 72,8₽ млрд (-60,1% г/г), FCF за 9 месяцев — 109,8₽ млрд (-68% г/г), то есть свободных денег хватает на выплату 5,9₽ на акцию в виде дивидендов за III квартал (т.к. за I п. 2025 г. уже выплатили 17,3₽ на акцию). Но согласно див. политике основу для выплаты составляет ЧП, но если раньше платили 75% от ЧП, то сейчас перешли на 50% (компания заработала 7,3₽ на акцию за III кв. в виде дивиденда, опять же если заплатят, то в долг).

📌 Что нас ждёт в IV квартале? В октябре 2025 г. РФ добыла нефти — 9,382 млн б/с (+43 тыс. б/с м/м), в ноябре восьмёрка стран ОПЕК+ увеличила квоты на добычу в декабре на 137 тыс. б/с, Россия в декабре сможет добывать 9,574 млн б/с. Но цена Urals ушла ниже 55$ за баррель (из-за новых санкций США скидка на баррель составляет 15-20$) , а ₽ крепчает (77₽ за $). Долг компании перевалил за 1,1₽ трлн (% расходы растут), конечно, сокращение payouta до 50% это великолепно, но дивиденды всё равно будут выплачены в долг (логичнее всего перейти на выплату от FCF). Особняком стоит "игрушка" Газпрома за которую платит ГПН (по сути размен на повышенные дивиденды), видимо, IV кв. будет хуже по фин. показателям, чем III.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Энергетическая политика Евросоюза все больше напоминает лоскутное одеяло, которое трещит по швам под давлением внутренних противоречий и внешних вызовов. События последних дней наглядно демонстрируют отсутствие единства в рядах европейских стран. В то время как одни государства готовят иски против Брюсселя, защищая свое право на дешевое топливо, другие инициируют судебные атаки на российскую инфраструктуру, а третьи робко предлагают вернуться к диалогу с Москвой. Газовый вопрос окончательно перестал быть экономической категорией, превратившись в инструмент политического шантажа и юридических баталий.

Бунт в Центральной Европе

Самым громким событием стал демарш Венгрии и Словакии против инициатив Еврокомиссии. Брюссель готовит документ, предусматривающий полный запрет на импорт российской нефти и газа. Однако метод, который выбрали еврочиновники для продвижения этого решения, вызвал бурю негодования в Будапеште.

Министр иностранных дел Венгрии Петер Сийярто не стесняясь в выражениях охарактеризовал происходящее как юридическое мошенничество. Дело в том, что Еврокомиссия пытается провести это решение не как санкционный пакет, требующий единогласного одобрения всех членов союза, а как обычное постановление, для принятия которого достаточно квалифицированного большинства.

Венгрия и Словакия, критически зависящие от российских поставок, расценили это как прямую угрозу своей национальной безопасности.

«Мы считаем, что такой шаг сорвёт стабильные поставки энергии и приведёт к резкому удорожанию ресурсов. Это нарушение базового договора ЕС, так как вопросы энергетики относятся к национальной компетенции государств», заявил Сийярто.

Обе страны уже объявили о намерении подать совместный иск в Суд Европейского союза сразу после утверждения регламента, потребовав приостановить его действие на время разбирательства.

Атака на «Турецкий поток»

Пока дипломаты спорят о регламентах, украинский бизнес пытается нанести удар по физической инфраструктуре поставок. Стало известно, что Окружной суд Амстердама арестовал акции компании South Stream Transport B.V., которая является оператором морской части газопровода «Турецкий поток» и базируется в Нидерландах.

Инициатором ареста выступила компания «ДТЭК Крымэнерго», подконтрольная украинскому олигарху Ринату Ахметову. Формальным поводом стала национализация активов Ахметова в Крыму еще в 2014 году. Теперь украинская сторона пытается взыскать компенсацию, атакуя дочерние структуры «Газпрома» в европейских юрисдикциях.

Хотя арест акций не означает автоматической остановки газопровода, это создает серьезные юридические риски для его дальнейшей эксплуатации и технического обслуживания. «Турецкий поток» остается одной из последних артерий, питающих газом Южную и Восточную Европу, и любые проблемы с ним могут усугубить энергетический кризис в регионе.

Немецкий прагматизм

На фоне этой эскалации неожиданно прозвучал голос разума из Германии, страны, которая больше других пострадала от разрыва связей с Россией. Фабио Де Мази, новый сопредседатель партии «Союз Сары Вагенкнехт», выступил с предложением, которое еще вчера казалось немыслимым в немецком политическом мейнстриме.

Политик заявил, что Берлину стоит проявить инициативу и обратиться к Москве с предложением возобновить закупки газа.

«Конечно, было бы разумно обратиться к президенту РФ Владимиру Путину и сказать: мы готовы снова закупать газ и хотим это связать с перемирием на Украине», цитирует его слова издание Welt.

По мнению Де Мази, возобновление энергетического сотрудничества могло бы стать тем рычагом, который вернул бы Германию в большую дипломатическую игру и способствовал бы урегулированию конфликта. Это заявление резко контрастирует с официальной линией Брюсселя, но отражает растущий запрос немецкого общества и бизнеса на нормализацию отношений и снижение цен на энергоносители.

Таким образом, Европа оказалась в ситуации глубокого стратегического шпагата. Попытки евробюрократов силой навязать тотальное эмбарго натыкаются на жесткое сопротивление национальных правительств, а судебные атаки на инфраструктуру лишь повышают градус неопределенности. В этих условиях предложения о возврате к прагматичному сотрудничеству, звучащие из Германии, могут стать первой ласточкой неизбежного пересмотра самоубийственной энергетической политики Евросоюза.

Источник: МК