Лига Инвесторов

📌Дата погашения - 11.12.2027г.

📌Объем выпуска - 1 200 000 000 рублей.

💰Размер купона - плавающий, привязан к ключевой ставке ЦБ со спредом в 675 б.п. Компания хотела разместить выпуск облигаций еще в ноябре, но рыночная конъюнктура способствовала лишь переносу выпуска на неопределенный срок. Получается, что сейчас самое то на рынке, чтобы выходить с текущей доходностью в 27,75%

📌Выплата купона - ежемесячная, первый купон будет выплачен 25 января 2025 года.

📌Амортизация и оферта не предусмотрены.

📌Выпуск Кокс-001P-01 доступен исключительно для квалифицированных инвесторов.

📊Что еще важно знать?

🧮В ноябре 2024 года АКРА понизило кредитный рейтинг компании до A- с негативным прогнозом. Рейтинговое агентство это объясняет ухудшением оценок за долговую нагрузку и обслуживание долга по итогам 2022 и 2023 годов.

🧮Согласно отчету за 6 месяцев 2024 года по МСФО финансовые показатели компании не самые оптимистичные. Да, выручка показывает рост год к году на 17,4% до 63,7 млрд. рублей, но весь этот рост съедается растущей себестоимостью.

🧮 Убыток за 1 полугодие 2024 года составил 1,9 млрд. рублей против убытка в 2,7 млрд. рублей за аналогичный период прошлого года. В бизнесе отсутствует сезонность, но 2023 год компания, несмотря на большие убытки за первое полугодие, закрыла с прибылью в 1,3 млрд. рублей. Для сравнения прибыль 2022 года составила 9,4 млрд. рублей, но без возможности экспорта продукции компания начала сдавать очень быстрыми темпами.

🧮Компания продолжает наращивать долги. На отчётную дату задолженность по кредитам и займам составила 84,9 млрд. рублей, увеличившись с начала года на 8,2%. Более 80% задолженности является краткосрочной, то есть должна быть погашена в течение 12 месяцев. У компании нет на это свободных денег, поэтому с высокой степенью вероятности следует ждать реструктуризации.

🧮Чистый долг/EDITDA остается на высоком уровне - 3,5х. С учетом нынешней ключевой ставки - это весьма внушительная долговая нагрузка.

Я бы отнесся к вложению в бумаги такой компании с высокой осторожностью. Не стоит бежать за высокой доходностью, потому что в конкретно данном случае риски абсолютно не оправданы. Радует, что выпуск доступен только для квалифицированных инвесторов и "молодняк" был защищен ЦБ и биржей от погони за кнопкой "бабло".

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.

✔️ На 2025 год менеджмент прогнозирует увеличение оборота как минимум до 150 млрд руб., что означает прирост примерно на +36% по сравнению с этим уходящим годом. При этом ожидается, что валовая прибыль будет увеличиваться ещё более быстрыми темпами и достигнет порядка 50 млрд руб. в следующем году.

✔️ Софтлайн последовательно реализует свою долгосрочную Стратегию, направленную на повышение доли собственных решений в общем объёме продаж, что способствует росту рентабельности бизнеса.

«Мы видим, что целевые рынки ПАО «Софтлайн» растут быстрее, чем ранее ожидали эксперты. При этом Группа нацелена расти темпами, превышающие среднерыночные, что отражено в прогнозе на 2025 год, предполагающем двузначные темпы роста по всем финансовым показателям по сравнению с прогнозами на 2024 год», - поведал финансовый директор Софтлайна Артем Тараканов.

✔️ Важно отметить, что представленный прогноз на будущий год не включает потенциальные эффекты от возможных сделок по слияниям и поглощениям (M&A). Компания активно расширяет свою экосистему, регулярно приобретая новых игроков рынка и добавляя таким образом дополнительные сервисы. Эти сделки заключаются по более низким мультипликаторам, чем текущие показатели самого эмитента, что помогает создавать дополнительную стоимость для акционеров.

Кроме того, следует учитывать, что данный прогноз не отражает возможные улучшения макроэкономической ситуации. В частности, речь о высокой ключевой ставки ЦБ, которая ограничивает стремительное развитие российского IT-сектора, и прогнозировать движение которой - дело неблагодарное, а потому в базовом сценарии предполагается, что она будет оставаться вблизи текущих высоких значений.

Но веру в светлое будущее сохраняем, ведь на недавнем заседании ЦБ недвусмысленно указал на то, что существующей жёсткой денежно-кредитной политики может оказаться достаточно для замедления инфляции. Поэтому вполне вероятно, что во втором полугодии 2025 года Центробанк начнёт снижать ключевую ставку, что положительно отразится на динамике IT-отрасли в целом, и на бизнесе Софтлайн в частности.

👉 В конце года я традиционно начинаю листать отчёты коллег из инвестдомов и сейчас все больше замечаю, что они поднимают целевые уровни для акций Софтлайна, что вполне объяснимо, ведь эти бумаги оказались сильно перепроданными в последнее время, несмотря на динамичный рост бизнеса компании. А уровень 100+ руб. выглядит сейчас мощным фундаментом для котировок с точки зрения тех. анализа, пробить который будет очень сложно (а я считаю, что и невозможно).

Поэтому если вы хотите укрепить свой портфель крепким игроком из IT-сектора, то Софтлайн прекрасно подходит на эту роль, тем более с текущими ценниками, которых в будущем мы можем и вовсе больше не увидеть никогда!

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Всегда включайте критическое мышление и вместо того, чтобы паниковать - действуйте!

© Инвестируй или проиграешь

Если кто еще не знает, то это способ инвестирования в частную компанию до того, как она выходит на биржу. Pre-IPO позволяет инвесторам купить акции по более низкой цене, чем на этапе уже публичного размещения, и получить потенциальную прибыль, когда компания станет публичной.

📍 Преимущества:

✅️ Ранний доступ к перспективным компаниям: инвесторы могут вложиться на стадии активного роста, что потенциально увеличивает доходность

✅️ Возможность покупки акций с дисконтом: до выхода на IPO акции могут продаваться по более низкой цене

✅️ Закрепление аллокации: инвесторы могут гарантировать себе определенную долю акций до их публичного размещения

📍 Риски:

✅️ Компания может изменить планы по выходу на IPO, например из-за смены настроения на рынке или по любым другим причинам

✅️ Риски замедления роста компании

✅️ Отсутствие детальной финансовой отчетности. Частные компании не обязаны раскрывать полную финансовую информацию

✅️ Российский сегмент pre-IPO пока сложно назвать полноценным рынком

✅️ Многие стартапы, которые привлекают деньги на этапе pre-IPO, на самом деле не планируют выходить на биржу

✅️ Риск завышенной оценки компании

📍 Мосбиржа разработала платформу pre-IPO для привлечения компаний на внебиржевом рынке.

Первая сделка была проведена 22 июля на рынок капитала вышла частная аэрокосмическая компания SR Space. До конца года Мосбиржа планирует провести до пяти сделок.

Крупные игроки также начали создавать инфраструктуру для pre-IPO. Т-Банк запустил инвестиционную платформу «Т-Венчур». БКС также внедрил функционал, позволяющий участвовать в сделках pre-IPO через Московскую биржу.

📍 Pre-IPO — интересный и перспективный инструмент, который расширяет набор инвестиционных возможностей на рынке. Но важно помнить, что это высокорисковый сегмент. Спрос на IPO и pre-IPO сейчас на пике из-за быстрого роста экономики, но при замедлении экономического роста интерес к этим инструментам может снизиться, и инвесторы могут застрять в pre-IPO на длительный срок.

Наш телеграм канал

'Не является инвестиционной рекомендацией

Инвестиции и корпоративное управление компаний

Павел оставил прекрасный комментарий(см.фото к посту), на который мне захотелось более развернуто ответить. Давайте вспомним основные компании, которые поступали не совсем красиво по отношению к миноритарным акционерам👇

✅ЮГК, про который писал Павел. Согласен про г-на Струкова и его прошлые заслуги, выдача займов и т.д. Но при этом акции компании привлекательные с точки зрения будущих результатов (цена золота + проекты по увеличению добычи)

✅Полюс - самая низкая себестоимость производства в мире, удвоение операционных показателей на горизонте 4-6 лет и т.д. Но вспоминаем "мутный байбэк"... и что, теперь не инвестировать в компанию?

✅Норникель (Потанин) - дивы миноритарным акционерам не платит, но себе через Быстринский ГОК выводит. Напомню, что теперь Потанин основой акционер 🏦-Банка... и что, теперь не инвестировать в один из самых быстроразвивающихся банков в России?

💡Здесь также можно вспомнить НКНХ и КОС (мажоритарий Сибур), Магнит, ВТБ, ЛСР, Позитив и т.д. То есть компаний, которые были замечены не совсем дружелюбными действиями к обычным акционерам, очень много на нашем рынке. А если мы еще приплюсуем и государственные компании*, то и выбирать будет практически не из чего.

*Отмена дивов и НДПИ Газпрома, 40% налог для Транснефти и т.д., то есть любая гос. компания может в любой момент попасть под удар.

✅Поэтому, чтобы создать грамотную и широкую диверсификацию из акций перспективных компаний, иногда приходится добавлять компании не с лучшим корпоративным управлением, но при этом мы хеджируем такой риск небольшой отводимой долей.

Возвращаясь к ЮГК. Тому, что у компании решились проблемы с добычей руды и акции ЮГК выросли, я действительно рад, так как они есть у нас в портфеле на необходимую нам долю, чего же здесь плохого?

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻 https://t.me/+IA6M_8vJ6TAyYmUy

----

Какие из сегодня перечисленных акций есть у вас в портфеле❓ Не смущают в них мажоритарные акционеры❓

Катар пригрозил прекратить поставки сжиженного природного газа в ЕС.

☪️ Аналитики ожидают роста индекса Мосбиржи в 2025 году выше 3000 п.п. Ключевыми факторами станут снижение ставок и стабилизация инфляции

📈 Эксперты ожидают, что в 2025 благодаря жесткой ДКП и снижению бюджетных расходов инфляция замедлится до 5–6% к концу года. При этом в I полугодии показатель, вероятно, останется выше 8%

Ожидается в течение дня:

🛒 $HNFG — День инвестора (16.00) и операционные результаты ноябрь

🇺🇸 США - Рождество, выходной день

🇷🇺 19:00 — Данные по инфляции

——————————

⚡️ Подписывайся на канал, чтобы получать ещё больше новостей, идей и полезного контента ⚡️