Лига Инвесторов

Первый месяц лета, жара, солнце, дивидендный сезон в разгаре — отличный повод не только ехать кукухой, так что продолжаю совершать покупки. Кроме пополнения были купоны, а также жду июньские дивиденды, которые пока не пришли.

Про покупки мая можно почитать тут. Ну а в первой половине июня я покупал только всё хорошее и не покупал ничего плохого — без этого нельзя быть всегда в прекрасном настроении.

✅ Цель по пополнению на 2,4 млн в 2024 году выполнена, продолжаю выполнять цель на 2025. Пополняю брокерский счёт на 200 000 в месяц, чтобы тоже 2,4 млн суммарно за год вышло. 1 200 000 в этом году уже есть, план выполнен на 50%. Также у меня 1 июня закончился депозит, я его переложил и «округлил», добавив 10 000 рублей.

🗺 По составу портфеля у меня есть обновлённый план, и я его придерживаюсь:

• Лукойл, Совкомбанк, Роснефть, Яндекс, Сбер — по 10% портфеля акций (по 4% от биржевого портфеля).

• Татнефть, Северсталь, Магнит, Газпром нефть, Новатэк — по 5% портфеля акций (по 2% от биржевого портфеля).

• ФосАгро, НЛМК, Икс 5, Т-Банк, Интер РАО — по 3% портфеля акций (по 1,2% от биржевого портфеля).

• Остальные акции суммарно на 10% портфеля акций (4% от биржевого портфеля).

• Целевая доля акций в биржевом портфеле 40%.

• Рублёвые облигации (40%), валютные бонды (10%), ЗПИФн (10%) — 60% целевая доля всего прочего.

• Кроме биржевого портфеля, есть депозит, с ним ничего не делаю.

Казалось бы, разворот ДКП и снижение ключевой ставки до 20% должен был дать позитивный импульс, но он был очень вялым, и теперь можно покупать акции по более привлекательным ценам.

🛒 Что купил в первой половине июня?

• ОФЗ 26243 — 85 облигаций

• ОФЗ 26230 — 5 облигаций

• ВУШ 1Р4 — 11 облигаций (на размещении не всю заявку исполнили)

• Лукойл — 4 акции

• Татнефть-п — 25 акций

• Интер РАО — 5 000 акций

• Роснефть — 20 акций

• AKME — 50 паёв

• Парус-лог — 10 паёв

• Рентал ПРО — 10 паёв

• CNYRUBF — 2 фьючерса

Закупился мощно, стильно, диверсифицировано. Даже вспомнил, что бумажную недвижку нужно тоже покупать. Думал про АБ7 (он теперь называется Современный 7) или РД, но паи дорогие, так что набрал дешёвых Парусов и Ренталов ПРО (оба только для квалов).

🫣 935 из 2000 длинных ОФЗ

Продолжаю ОФЗ-челлендж и покупаю ОФЗ. Итак, теперь в моём портфеле 900 ОФЗ 26243, а ОФЗ 26230 уже фантастические 35 штук. Всего за первую половину июня купил 90 ОФЗ, что стало, кажется, рекордом, но это не точно, да и не важно. Ключевая ставка всё ещё высокая, так что времени впереди много, чтобы зафиксировать стабильный пассивный доход на длинных выпусках.

Но не только ОФЗ покупаю, конечно же. Покупаю всё хорошее, ничего плохого не покупаю.

🫰 Дивидендный сезон

Недавно произошли (от слова богатеть) дивидендные гэпы у Лукойла, Татнефти и Интер РАО, акции которых я и купил после этого. Дивиденды ещё не пришли на счёт, а когда придут, будут отправлены обратно на работу. Также отсёкся ФосАгро, но там дивиденды грустные. Сезон разгоняется, теперь я, как и многие другие инвесторы, жду дивиденды Сбера.

🏆 Рекорды по пассивному доходу

Июнь должен стать рекордным по пассивному доходу. Во-первых, это дивиденды, во-вторых, уже пришли полугодовые купоны по ОФЗ 26243, которых у меня много, в-третьих, новый депозит под более выгодную ставку.

Пока что 50 000 в июне уже накапало:

Всего должно выйти более 100 тысяч в июне. Предыдущий рекорд был в декабре 2024 — 71 тысяча. Но в июле скорее всего будет побит и июньский рекорд. Штош, придётся опять богатеть.

В планах на вторую половину июня: покупать всё хорошее, не покупать ничего плохого — вот такой отличный план, надёжный, как швейцарские часы.

💬 А вы что покупали в первой половине июня?

👍 Поддержите пост лайком — это лучшая поддержка и мотивация!

🔥 Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.

У компании растёт выручка, инвесторы довольны, а через год — дефолт. Потому что никто не посмотрел на FCF и долговую нагрузку. Как не повторить чужих ошибок и выбрать правильные метрики при анализе облигаций?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

☕#140. За чашкой чая..

Часто начал замечать, как люди систематически делают ошибки в оценке эмитента при выборе облигаций.

🥶 В основном всё сводится к тому, что инвесторы подходят к выбору облигаций, как к акциям. Смотрят на выручку, "перспективы", "развитие" и совсем игнорируют долговую нагрузку и свободный денежный поток (FCF)... В общем и целом, плюют на платежеспособность компании.

Можно легко инвестировать в стагнирующий эмитент, если он генерирует кэш и сидит на подушке ликвидности. И при этом можно потерять, вложившись в компанию с растущей выручкой и вечно убыточным FCF.

Как же правильно анализировать эмитенты для спокойной покупки облигаций? Какие существуют метрики и что они показывают? Обо всём по порядку...

🩸 "Сколько доживёт до погашения?" Главные метрики долговой безопасности

Чистый долг / EBITDA

Коэффициент показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы за счёт EBITDA погасить весь чистый долг. Идеальный уровень — до 3. Для быстрорастущих приемлемо до 4. У лизингов допускается больше — 4–8. Всё, что выше — риск

🖋️ Рассчитывается так Чистый долг / EBITDA = (краткосрочный долг + долгосрочные кредиты – денежные средства) / (чистая прибыль + процентные расходы + налоги с прибыли компании + амортизация основных и нематериальных активов).

Пример — Норникель (2024, МСФО)

• 🔹Чистый долг: 792 млрд ₽ (долгосрочные и краткосрочные займы минус кэш).

• 🔹EBITDA: 513 млрд ₽ (операционная прибыль до амортизации).

• 🔹Чистый долг / EBITDA = 792 / 513 ≈ 1,54

Что значит? Компания может закрыть долг за 1,5 года, если бросит всю EBITDA на это. Показатель в зелёной зоне (до 3), что говорит о низкой долговой нагрузке. Даже с санкциями и падением цен на никель компания выглядит надёжно для держателей облигаций.

Коэффициент покрытия процентов (ICR)

Этот показатель говорит о самом базовом: есть ли у компании деньги платить по долгам? Насколько достаточно операционной прибыли, чтобы покрыть выплаты процентов по облигациям.

Если ICR меньше 1, бизнес не в состоянии обслуживать уже имеющиеся кредиты. Обычно считают нормальным ICR в пределах от 1,5 до 3. Для лизингов - нижняя граница норма - 1,3-1,4. Чем больше показатель, тем меньше рисков.

🖋️ Рассчитывается, как EBIT / Проценты к уплате.

Пример — ФосАгро (2024, МСФО)

• 🔹 EBIT: 156,4 млрд ₽ (прибыль до процентов и налогов)

• 🔹 Проценты к уплате: 20,8 млрд ₽ (выплаты по займам).

• 🔹 ICR = 156,4 / 20,8 ≈ 7,52.

Что значит? Компания может заплатить по долгам в 7,5 раза больше, чем должна сейчас. Даже если выручка просядет на треть — она всё равно выплатит проценты.

Чистый долг / Собственный капитал

Метрика показывает, насколько компания зависит от заемных средств по сравнению с собственным капиталом. Хороший показатель меньше 2. Для лизингов норма от 4 до 8. Для остальных компаний, если больше 4, совсем плохо.

🖋️ Рассчитывается, как Краткосрочный долг + долгосрочные кредиты – денежные средства / Собственный капитал.

Пример — Магнит (2024, МСФО)

• 🔹 Чистый долг: 252,5 млрд ₽ (долги минус наличка).

• 🔹 Собственный капитал: 174,3 млрд ₽.

• 🔹 Чистый долг / Собственный капитал = 252,5 / 174,3 ≈ 1,45.

Что значит? Несмотря на активное расширение (инвестпрограмма, склады, IT), структура капитала нормальная. Магнит остаётся интересен для держателей бондов

Сейчас многие "прибыльные" эмитенты могут годами показывать + по бумаге, но не генерируют ни копейки реальных денег. Всё уходит в капвложения, склады, девелоперские проекты, "инновации". А в итоге — касса пуста, платить нечем, реструктуризация или просрочка по выплате. Только в России сколько было случаев технического дефолта, хотя компани были достаточно хорошими.

🤔 Для правильного выбора эмитента важно, всего лишь не совершать простых ошибок. А если совсем нет желания анализировать, можно просто обратиться к рейтинговым агентствам, особенно от «Эксперт РА», АКРА или международных, если эмитент их публикует. Там часто уже всё посчитано, но... я бы лучше перепроверял. Все мы помним Гарант Инвест, РКК, Селлер и тд.

Очень важна ваша поддержка — плюсани пожалуйста ♥️, и подпишись на канал, чтобы не упустить от меня что-то интересное!

Последние выпуски:

• 🧠 Консервативный инвестор: как не упустить 25% доходности? ОФЗ, корпораты и вклады после снижения ставки. Настолько все плохо?

• 🏘️ «Падение» вторички. Насколько повлияет снижение ключевой ставки на ипотеку и кредиты? «Ура, квартира!» или мы не понимаем, что произошло?

• 💣 Падение импорта = укрепление рубля. Когда падение — это не «здоровая экономика», а крик о заморозке спроса

💵Облигации

• Пример рыночной оферты Балтийского лизинга: и волки сыты, и овцы целы

• Итоги автоследования: стабильно обыгрываем бенчмарки 🌀

• Большой разбор строительных компаний в 👉 Кот.Финанс PRO: 5 рейтингов и сводный индекс. Легенда, Брусника и Glorax в аутсайдерах

📈Акции

• Sell in may and go away?

🏡Недвижимость

Срез рынка жилищного строительства🏡Тучи сгущаются

🔧Ставка

Осторожность для главы ЦБ: значит ли это сохранения 20% в июле?

💸Валюта

$79,00 (-0,2%)

€90,01 (-0,4%)

¥10,93 (-0,7%)

💧 Итоги недели

Акции, облигации, сырье… даже крипта. Коротко, по делу, без воды.

--

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!

Ралли в нефти и золоте. Рост облигаций на фоне снижения ставки и крепкого рубля

🤝Присоединяйся к сообществу Кот.Финанс

--

Новые размещения

• Медскан (А) 22% на 2,2 года. Интерес: ★★☆☆☆

• Монополия (ВВВ+) 25,5% на 1,5 года. Интерес: ★★★☆☆

Интересные события

• УЛК снизила ориентир по купону с 26% до 25,5%. Сбор заявок запланирован на 16 июня

• Недельная инфляция составила 0,03%, в годовом выражении 9,73% (пред.значение 9,66%)

Удачных торгов и прибыльных инвестиций!

--
Спасибо, что читаете нас❤
Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!