Лига Инвесторов

Итак, торги Русагро вчера открылись с гэпом в 40% к цене закрытия торгов перед редомициляцией.

❗️Закрытие торгов было по 1083 рубля за ГДР, что в новых акциях с учетом фактического дробления ГДР эквивалентно 154,5 рублей за новую акцию.

Однако акции встали в планку на 216 рублей за акцию, что эквивалентно 1516 рублей за старую ГДР, и фактически расчетного апсайда при такой цене новых акций Русагро в настоящее время нет.

Мы с членами клуба держали акции еще до редомициляции в агрессивном портфеле и хотели после старта торгов добавить их и в дивидендный портфель, но так как цену новых акций Русагро неадекватно разогнали, мы приняли решение зафиксировать прибыль по акциям Русагро в агрессивном портфеле и продать их, а в дивидендный портфель пока не добавлять.

💡С высокой вероятностью планка вызвана более поздней конвертацией расписок в новые акции у ряда брокеров, а также тем фактом, что розница не до конца поняла, что произошло фактическое дробление акций Русагро и думает, что они и дальше будут расти куда-то в район 1100 рублей за акцию.

Когда до рынка это дойдет, в акциях Русагро вероятна коррекция, именно поэтому мы приняли решение продавать акции из агрессивного портфеля и пока не добавлять их в дивидендный.

✅И именно поэтому инвестировать всегда лучше в команде, когда кто-то может объективно оценить ситуацию и подсказать, что цена ушла в неадекват, и что с этим лучше сделать в моменте.

❗️Текущий же таргет по акциям Русагро - 214 рублей за акцию, поэтому пока акции Русагро выглядят несколько переоцененными.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻 https://t.me/+IA6M_8vJ6TAyYmUy

----

А вы держите акции Русагро в портфеле? Фиксировали прибыль или приняли решение не трогать позицию?

📍Дата погашения - 06.02.2035г.

📍Объем эмиссии - 3 000 000 000 рублей.

💰Размер купона - 24,5% годовых. Купон фиксирован и привлекателен инвесторам в случае снижения Центробанком ключевой ставки (а такой сценарий на февральском заседании совета директоров регулятора даже не рассматривался). Доходность к погашению, а точнее к оферте составит 27,45%.

📍Выплата купонов - ежемесячно, первая выплата - 30.03.2025г.

📍Амортизация не предусмотрена, однако есть оферта через 3 года.

📍Выпуск Балтийский лизинг-БО-П15 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.

📊Что еще важно знать?

🧮Кредитный рейтинг компании был подтвержден в январе 2025 года на уровне AA- со стабильным прогнозом.

🧮ЧИЛ и активы в операционной аренде на 01.10.2024 года составляют 159 млрд. рублей, таким образом год к году они выросли на 15%. Сам лизинговый портфель год к году вырос на 27% до 289,3 млрд. рублей.

🧮Лизинговый портфель ухудшается. Доля ЧИЛ с просроченными платежами более 90 дней на 01.10.2024 выросла с 0,1 до 0,5%, объём изъятого имущества к ЧИЛ вырос с 0,3 до 1,2%. Дальнейшее ухудшение лизингового портфеля приведет к снижению кредитного рейтинга.

🧮Заемные средства на 01.10.2024г. составляют 160,4 млрд. рублей и это 84% от валюты баланса, что характерно для всех лизинговых компаний. С начала года объем заёмных средств вырос на 14,4%. 56,2 млрд. рублей приходятся на 8 выпусков облигаций.

🧮За 9 месяцев 2024 года выручка компании составила 25,2 млрд. рублей и она выросла год к году на 55%, а вот чистая прибыль показывает более скромную динамику роста - только на 11% до 3,6 млрд. рублей. Таким образом, рентабельность деятельности составляет 14% и это хороший результат.

Плюсы выпуска очевидны - достаточно сильная компания, генерирующая прибыль, с высоким кредитным рейтингом. Выплаты купонов на ежемесячной основе и доступность для неквалов - тоже добавляют плюсы в копилку.

Снижение качества лизингового портфеля я оценил бы как несущественный риск для объемов компании. Доходность хотелось бы повыше, тем более что на рынке есть другие лизинговые компании с более высокой доходностью, но на перспективу почему бы и нет.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.

Новость: "Совет директоров «ФосАгро» рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 171 рублей на одну акцию"

Пояснение, это рекомендация дивидендов за 4 квартал 2024 года просто с формулировкой за 2024 год.

❗️Чистый долг за 4 квартал вырос на 19,3% до 325,4 млрд рублей, а соотношение ND/EBITDA достигло 1,84

Дивидендная политика гласит, что при ND/EBITDA>1,5 на дивиденды направляется не более 50% FCF (свободного денежного потока), но при этом не менее 50% от скор. чистой прибыли.

FCF в 4кв был отрицательный (-7 млрд руб.), а если брать 50% от скор. чистой прибыли, то получается 105,7 руб. дивидендами на одну акцию, что меньше 171 руб.

А что с дивидендами по всему году?

Скор. чистая прибыль составила 775 руб./акция, FCF - 223,8 руб./акция, а выплатили уже дивидендами за 3 квартала 258 руб./акция (33,3% от ЧП или 115,3% FCF).

❗️Дивиденды уже выплачиваются в долг и 4 квартал станет не исключением, но разумно ли это делать при немалой долговой нагрузке и высокой ключевой ставке?

💡Напомним, что за 3кв 2024г были рекомендованы дивиденды 249 рублей на одну акцию, а по факту выплатили 126 руб./акция, так как на собрании акционеров было несколько вариантов по сумме выплат на дивиденды.

В этот раз также будет несколько вариантов по сумме выплат дивидендов и 171 рублей - это максимальное значение, но что-то нам подсказывает, что выплатят меньше.

Да, компания классно развивается, увеличивает операционные результаты из года в год, при этом с 1 января 2025 года отменили экспортные пошлины, но это может не оказать положительного эффекта из-за роста процентных расходов и налогов.

---

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻 https://t.me/+IA6M_8vJ6TAyYmUy

----

Какие мысли по дивидендам Фосагро❓👇

Индекс Мосбиржи закрылся вчера выше 3300 пунктов. На рынке царит эйфория.

Переговоры России и США, разговоры об отправке миротворцев, слухи о подключении банков РФ к SWIFT, и даже робкие надежды на возобновление экспорта газа по уцелевшей нитке северного потока. Все это не оставляет шансов медведям.

Котировки акций Газпром в конце дня поднялись до 180 рублей. Ещё совсем недавно, цена была около 108 рублей, если мне не изменяет память, и акции решительно были никому не нужны. Теперь, напротив, не так много желающих с ними расставаться.

У меня, наконец-то, вышел в плюс Аэрофлот (подумываю, потихоньку с ним проститься, и разменять на что-нибудь дивидендное). Если так дальше пойдет, то и Газпром выйдет в плюс ))

...но пойдет ли?

Наблюдать такой позитив на рынке приятно, хотя разумом и понимаешь, что низкие цены, для продолжения формирования портфеля, были куда приятнее.

Если взять минимум с 17.12.2024, то рост индекса уже составил уже почти 1000 пунктов или ~40% за два месяца. Кстати, это также является ответом всем, кто целый год рассказывал, что депозит выгоднее 😁

Сегодня начинаются переговоры РФ и США. По предварительной информации, нашу делегацию возглавит слоняра Сергей Лавров. И думаю, от их результатов будет зависеть, оправданы ли были эти гэпы вверх, или произойдет отрезвление и коррекция вниз.

Держим кулачки!

Хотя меня устроят оба варианта 😎

18.02.2025 Станислав Райт — Русский Инвестор