Лига Инвесторов

Минфин на аукционах предложил рынку Флоатер и Постоянный купон, посмотрим что там интересного:

— Флоатер (облигации с плавающей ставкой купона).
ОФЗ 29025 $SU29025RMFS2 рынку интересен, объём спроса 225,075 млрд. руб. Занял Минфин 52,701 млрд. руб.
Такими темпами Минфин выберет весь оставшийся объём выпуска через 3-5 аукционов. Хорошая возможность будет прикупить. Так как давление Минфина из выпуска уйдёт. Согласен, всего несколько процентов лишней доходности, но хоть и мелочь для инвестора, но приятно.

— ОФЗ с постоянным доходом. (ОФЗ-ПД)
ОФЗ 26246 $SU26246RMFS7 объём спроса – 47,730 млрд. руб. Спрос почти в два раза меньше чем был всего неделю назад. Всё дело в ускорившейся инфляции — отбивает интерес к этому инструменту.

Размещённый объем выпуска всего 11,122 млрд. руб. При этом доходность при размещении поставила новый рекорд – 16,37% годовых. (рекорд в 16,16% годовых был поставлен 28 Августа).

26 Июля, когда ЦБ обновил среднесрочный прогноз, предполагал новый вероятный "потолок" премии которую может давать Минфин в ~17%. И пока аккуратно и планомерно мы движемся к нему на аукционах ОФЗ, а RGBI обновляет дно (рис 1)

• Инфляция продолжает ускоряться.
С 10 по 16 сентября рост ИПЦ – 0,10%. Динамика ЦБ явно расстроит. Неделей ранее мы обсуждали ускорение до 0,09% после умеренного замедления в течение трёх недель: 0,03%, после 0,04% после 0,05%. Теперь мы фиксируем продолжение ускорения с 0,09% до 0,10%

Сентябрь пока идёт на ~0.5% за месяц, что равно примерно 9-10% saar (т.е. условно годовая инфляция, если всё будет расти такими же темпами). Это ЦБ не устраивает. На последнем заседании Эльвира Сахипзадовна озвучила что мериться с инфляцией выше 4% в ЦБ не готовы.

Переходим к хорошим новостям для ОФЗ и ЦБ.
Наблюдаемая и ожидаемая инфляции начали замедляться! (рис 2).
— Наблюдаемая инфляция снизилась 15,0%→14,4%
— Ожидаемая инфляция снизилась 12,9%→12,5%
Так что свет в конце туннеля есть коллеги. 100500 раз отвечал уже на вопрос: "А почему при инфляции 9% ключевая ставка 19%". Потому что люди, в большинстве, не смотрят на официальные данные для принятия решений. Они что-то наблюдают и что-то ожидают, и на основании этого принимают решение тратить деньги или сберегать.

И вот поэтому ставка ЦБ должна быть выше этих "инфляций", чтобы ДКП (денежно-кредитная политика) работала. Чтобы люди несли деньги в условный Сбер $SBER или ВТБ $VTBR под 18%, так как они умные и понимают как заработать на вкладах.

И поэтому замедление наблюдаемой и ожидаемой инфляции это очень хороший знак. Но аккуратней с оптимизмом, тут важна динамика. И другие данные тоже важны.

До следующего заседания ЦБ выйдут ещё одни данные по наблюдаемой и ожидаемой инфляции. Если снижение продолжится, то вероятность, что ЦБ возьмёт пазу и не будет дальше повышать ставку высокая.

---
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Т-Инвестициях и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Начало этой недели на рынке акций получилось весьма оптимистичным. В понедельник индекс ММВБ взлетел на 2,43%, и это, между прочим, после роста в пятницу на 2,45%! Рынок растет несколько быстрее, чем ожидал в прошлый четверг, и индекс уже даже начал пробивать глобальный нисходящий тренд, вдоль которого рынок падал с мая. И во многом это заслуга акций Лукойла, которые мы сегодня обсудим подробнее.

В целом, в понедельник росло большинство акций. Лучше всех показали себя бумаги таких компаний, как Магнит (+7,19%), МТС (+5,87%), Яндекс (+5,21%), Роснефть (+3,67%), Лукойл (+2,96%) и другие. Но особенно важен для нас именно Лукойл, так как он имеет одну из самых больших долей в индексе ММВБ, а значит, наиболее сильно на него влияет. И вот акции Лукойла последнее время выглядят очень неплохо, значительно лучше рынка. И это неудивительно, ведь основные цели коррекции они достигли уже в августе.

Еще с апреля я прогнозировал падение акций Лукойла приблизительно от ₽8000 к уровню ₽7600, а затем и к уровню ₽6840, который, как потом выяснилось, оказался очень сильным уровнем поддержки. Преодолев же и этот уровень, цена должна была упасть в область ₽6000-6300, согласно моему последнему прогнозу от конца июня, который в итоге полностью реализовался месяц назад.

Приблизившись к сильному уровню ₽6000, также и индекс ММВБ упал к ключевому уровню 2500 пунктов, который был моей основной целью коррекции рынка еще с прошлой осени, поэтому не раз предупреждал о неизбежности падения индекса к 2500 после большой волны роста в 2023 году.

Именно поэтому с мая активно шортил фьючерс на индекс практически от самого максимума, от 3480 пунктов до почти 2500. После чего стал постепенно перестраиваться из упорного медведя в осторожного быка, понемногу откупая рынок, поскольку основные цели снижения были сделаны, а также появлялось все больше признаков будущего отскока, который мне удалось поймать на самом дне в пятницу.

И одним из основных признаков надвигающегося отскока рынка была техническая картина в акциях Лукойла. Если индекс ММВБ до вчерашнего дня четко оставался в нисходящем канале, нахождение в котором говорит о большей вероятности снижения рынка, чем его роста, то вот акции Лукойла неделю назад выбрались за пределы границы своего нисходящего тренда, что говорило не только о возможном росте самой акции, но и возможном росте всего рынка, ведь акции Лукойла имеют значительный вес в индексе.

Поэтому с начала прошлой недели, да и даже раньше, стал предупреждать своих читателей о том, что у рынка акций наконец-то, впервые за полгода появился реальный шанс сделать приличный отскок, а обвал рынка, возможно, близится к завершению. Об этом говорила не только техническая картина в индексе и Лукойле, многие популярные акции также выполнили цели снижения, которые я прогнозировал летом, а следовательно, отскок рынка становится реально возможным.

Кстати, недавно в телеграм-канале опубликовал пост с результатами своих прогнозов по нескольким популярным акциям. Результаты отличные, все прогнозы исполнились!

И от уровня 2500, действительно, пошла сильная волна роста, которая остановилась около 2730 пунктов, то есть именно там, где я ожидал ее завершение. Эта волна роста рынка с начала сентября еще была тестовой, она должна была снова перейти в коррекцию. Поэтому, чтобы начать покупки, ждал возвращения индекса в область 2580-2600 пунктов, чтобы там купить фьючерс на индекс с целью отскока, как минимум, к 2670 пунктам.

Именно такой свой торговый план изложил в четверг перед решением ЦБ по ключевой ставке. На решении ЦБ повысить ставку до 19% индекс как раз резко провалился в область 2580-2600, где в итоге, как и планировал, купил фьючерс на индекс от 2585 пунктов, на самом дне, как показал на своем канале. После этого рынок взлетел четко к моей цели 2670 всего в течение нескольких часов! Предполагая, что рынок может откатиться после такого взлета, вечером в пятницу зафиксировал прибыль по позиции по 2675, ожидая откат, где снова планировал взять лонг. Однако в понедельник с утра индекс сразу пошел упорно дальше вверх и сегодня утром достиг 2784 пунктов.

На мой взгляд, взлет рынка ненормально быстрый, и откат к последней волне роста все же должен быть хотя бы к 2660-2700, где и планирую снова купить фьючерс на индекс, а пока пробую аккуратно, со стопом, шортить его от 2774 хотя бы до 2710. Полагаю, откат здесь все-таки нужен, рынок еще полностью не вышел из нисходящего тренда, в отличие от Лукойла, который не только вышел из него, но и успешно протестировал его сверху.

Этот тест как раз произошел на падении индекса ближе к 2580, почему на возврате к поддержке ₽6300 и покупал фьючерс на индекс, ведь эта была отличная и надежная точка для покупки большинства акций. Поэтому заранее озвучил и в подробностях изложил свой торговый план. Покупать же акции сегодня уже не так безопасно, как тогда. Теперь стоит подождать откат.

Тот же Лукойл уже достиг уровня ₽6840, рост к которому прогнозировал в субботу. Если он его пробьет, то следующей целью роста будет область ₽7000-7100 пунктов, но вряд ли это возможно без отката ближе к ₽6500-6600. Собственно, ₽6840 довольно сильное сопротивление и пробить его сразу вряд ли удастся, поэтому и ожидаю откат как по Лукойлу, так и по индексу.

И все же, хоть и рисуется позитивная картина, пока еще нельзя быть точно уверенным в продолжительном отскоке рынка, так как надо не просто пробить нисходящий тренд, но еще закрепиться над ним и протестировать его. И вот когда уже действительно это произойдет, и можно будет рассчитывать на продолжительный отскок акций, я обязательно вас предупрежу.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!

В общем, вероятность роста рынка становится все больше. Фундаментально для этого оснований нет, однако я всегда больше придерживался технического анализа, что мне позволяло оказываться быть правым в большинстве случаев, и, согласно ему, шанс на отскок рынка у нас есть. Пока допускаю, что пробой индекса может быть ложным, так как он происходит слишком быстро, но на этой неделе этот вопрос решится, и, скорее всего, рынок уже полностью определится с направлением движения на ближайший месяц.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!