Лига Инвесторов

Уже сегодня состоится заседание ЦБ, на котором регулятор, полагаю, сохранит ключевую ставку на прежнем уровне, как, в целом, и ожидает большинство аналитиков. Однако какой будет реакция рынка акций на это событие? Полагаю, всё будет зависеть от риторики регулятора. Давайте оценим последние макроэкономические данные и техническую картину индекса ММВБ.

Прошлое заседание оказало сильное влияние на рынок акций, так как, в целом, он ожидал смягчение риторики ЦБ и надеялся на снижение ставки, однако этого не произошло. Регулятор сохранил жесткую риторику и заявил, что потребуется длительной период удержания высокой ставки, а также не исключил и ее возможное дальнейшее повышение в случае роста инфляции.

В целом, именно такую риторику ЦБ я и ожидал услышать перед заседанием, поэтому за день до него взял шорт по фьючерсу на индекс ММВБ от 3230 пунктов в расчете на закрепление цены под уровнем 3200 и ускорение падения рынка акций к области поддержки 3000-3025, которое после решения ЦБ и началось. А затем из-за сильного падения рынка США продолжилось после пробоя уровня 3025 к моей следующей цели, уровню 2800, на котором зафиксировал шорт по фьючерсу. После индекс упал еще до уровня 2600, резко отскочил, пробил локальный нисходящий тренд и перешел к медленному росту, в результате которого фактически вернулся к 3000 в этот вторник на вечерней сессии (видно по индексу IMOEX2, который рассчитывается и вечером).

В целом, последние две недели мы наблюдаем постепенный, но довольно упорный рост индекса в обозначенном на графике растущем канале. Цене удалось пробить уже второй нисходящий тренд и продолжить рост к 3000. Сбить этот растущий тренд пока не удается, ведь он активно подпитывается множеством позитивных новостей, которые вдруг появляются именно в тот момент, когда рынок готов уже упасть намного ниже, например, в момент пробоя аптренда.

То есть складывается впечатление, что рынок новостями упорно и последовательно тащат вверх, даже не сделав нормальную коррекцию после слома локального нисходящего тренда, что довольно нетехнично. Замечу, что индекс S&P500, с которым индекс ММВБ практически синхронизировался в начале апреля, уже сделал две большие коррекции, на которые индекс ММВБ почему-то уже не обратил внимание, как и на откаты по нефти, кстати.

Обычно, когда индекс вот так упорно тащат вверх, не давая сделать внутри нисходящего тренда еще одну большую коррекцию перед разворотом вверх, устойчивый среднесрочный рост построить не получается. Поэтому более вероятно, что индекс скоро развернется вниз, и это уже будет не коррекция, как должно было быть изначально, а, скорее, новая волна падения. И возможно, таким разворотным событием станет как раз заседание ЦБ сегодня.

Несмотря на то, что перед прошлым заседанием недельная инфляция демонстрировала некоторое снижение, то после заседания ее значения снова начали расти, как я тогда прогнозировал. Однако в последние недели мы снова наблюдаем небольшое замедление темпов роста цен: 0,09% с 15 по 21 апреля 2025 года после 0,11% и 0,16% неделями ранее.

Иными словами, признаков устойчивой дезинфляции нет, а годовая инфляция с прошлого заседания выросла с 10,2% до 10,34%. Это уже меньше, чем ранее, но все же рост продолжается. А ЦБ ранее заявлял и даже прогнозировал, что может еще повысить ставку в случае продолжения роста цен. Так что исключать возможность повышения ставки до 22% сейчас пока нельзя, но базовым сценарием остается сохранение ставки на уровне 21%.

Поэтому, скорее всего, ключевым фактором для рынка акций будет сама риторика ЦБ, которая, полагаю, окажется примерно такой же, как и в марте, так как фундаментально особо ничего не изменилось с прошлого заседания: годовая инфляция все равно продолжает расти, также рекордно растут и расходы бюджета, а вот рост доходов за ними не успевает, из-за чего дефицит бюджета уже приближается к огромным ₽5 трлн, по данным электронного бюджета, из-за падения цен на нефть и мощного укрепления рубля, который во второй половине года, скорее всего, сменит тренд и вернется к минимумам 2024 года, что снова разгонит цены.

И все эти факторы являются проинфляционными, поэтому говорить о снижении ставки пока не приходится. По крайней мере, объективных оснований для этого нет. Поэтому считаю, что риторика ЦБ останется прежней, что, скорее всего, не может быть позитивом для акций.

Пока же рынок постепенно продолжает рост в рамках восходящего канала. Ранее снова взял шорт по фьючерсу на индекс от значения 2900, рост к которому прогнозировал после пробоя уровня 2800. Однако в случае пробоя линии нисходящего тренда рост индекса мог продолжится к моей следующей цели 3000 пунктов, поэтому планировал закрыть шорт после пробоя трендовой линии, как писал в телеграм-канале, что в итоге и сделал. А во вторник вечером после резкого подскока индекса (IMOEX2) к 3000 на новостях снова взял шорт от 2990 пунктов, после чего индекс упал практически до 2900, а точнее, до средней линии восходящего канала, от которой снова оттолкнулся вверх.

Кстати, в телеграм-канале публиковал пост с результатами своих прогнозов по нескольким популярным акциям. Результаты отличные, все прогнозы исполнились!

Основной движущей силой индекса сейчас, по сути, являются акции Газпрома, анализ которых проводил в прошлом обзоре. Они все-таки продолжили рост вдоль аптренда в сторону нисходящего тренда и даже пробили его. После чего рост еще больше ускорился. А значит, покупка акции возле ₽134, около аптренда была неплохой идей, хоть и рискованной, на мой взгляд, так как перед продолжением роста технически все же стоило сделать еще один приличный откат, сломав локальный аптренд.

Но, как тогда писал, цена может продолжать рост до тех пор, пока не пробит аптренд, а так как его пробить не удалось, то рост мы и наблюдали на этой неделе. Однако локально дальше расти уже некуда, на мой взгляд. Если акция Газпрома не сможет закрепиться выше ₽146, то, думаю, цена развернется вниз, пробьет восходящий тренд и вернется в диапазон ₽132-136. Закрепление же цены выше ₽146 технически может привести еще к ускорению роста ближе к ₽152, но на это не рассчитываю, все-таки нужна приличная коррекция рынку, а рост уже сильно затянулся.

Поэтому и держу шорт по фьючерсу на индекс. Пока он остается ниже верхней границы нисходящего канала, более вероятно, что цена вернется к его нижней границе. А с учетом того, что мы так и не увидели необходимую коррекционную волну после слома нисходящего тренда, то, скорее всего, индекс пробьет нижнюю границу канала и ускорит снижение хотя бы к уровню 2800, а если удастся пробить и его, то и значительно ниже.

Пробой же верхней границы канала может привести к росту индекса еще к уровню 3025. Не могу исключать такой вариант из-за огромного потока позитивных новостей на этой неделе, но не рассчитываю на него. Поэтому шорт от 2990 пока не планирую закрывать, а по достижению 3025 еще его увеличу в расчете на падение к 2800. Конечно, если кардинально ничего не изменится по ключевой ставке, риторике ЦБ и другим новостям.

Думаю, спекулятивные покупки на откатах индекса, которые еще были уместны неделю назад, сейчас уже становятся слишком рискованными после отскока индекса аж на 400 пунктов. Поэтому инвесторам пока стоит дождаться более существенной коррекции, прежде чем что-то основательно покупать. Тогда можно будет рассчитывать на продолжительный рост акций, и я обязательно вас об этом предупрежу.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь сейчас, чтобы не упустить ключевые финансовые возможности уже в ближайшем будущем!

В общем, думаю, заседание ЦБ внесет ясность на рынок акций и сможет сбить локальный аптренд. Пока тот же индекс и тот же Газпром движутся над аптрендом, рост может продолжаться, поэтому стоит следить за этим моментом. Когда тренд будет пробит, падение рынка ускорится.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!