Лига Инвесторов

Новатэк моя любимая компания, она занимает первое место в моем портфеле с долей в 9,47%. 12 февраля компания разместит облигации ( но не замещайки, номинал 100$, в 10 раз доступнее) с привязкой к курсу доллара. Думаю для инвесторов которые верят в дальнейшую девальвацию это отличный вариант, тем более таких доходностей у облигаций у нас на рынке нет. Настало время познакомиться с новым выпуском облигаций с доходностью до 10% в долларах без оферты и амортизации, объемом около 200 $ млн на срок около 3 лет, давайте побольше узнаем об этом выпуске!

Отчеты за 3-4 квартал 2024 г. по МСФО: Магнит, ММК, X5 Retail Group, Фосагро, Т-Технологии, Роснефть, Интер РАО, Акрон, ММК, Whoosh, Северсталь.

Свежие облигации: Селектел (КС+4%), Новосибирскавтодор (29%), Металлоинвест (КС+2,75) Positive Technologies (КС+4%), ТГК 14 (до 29%), Европлан (до 27,5%), ГТЛК (до 24%).

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

НОВАТЭК — крупнейший независимый производитель природного газа в России. Занимается добычей, переработкой и реализацией природного газа. Ключевые активы компании находятся в Ямало-Ненецком автономном округе — кладовой природного газа, на которую приходится 80% российской добычи и 15% мировых запасов природного газа. Газ продается не только на внутреннем рынке, но и идет на экспорт в виде СПГ. Компания владеет Ямал СПГ — крупнейшим в России заводом по производству сжиженного газа с объемом добычи 19,6 млн тонн газа в год. На долю компании приходится порядка 18% объема реализации газа в России.

⭐Основные показатели компании за I полугодие 2024 года по МСФО.

Выручка увеличилась на 17% год к году и составила 752,4 млрд.р

Чистая прибыль рост составил 100% (!) и составила 341,7 млрд. руб это рекорд компании, прибыль на акцию составляет 210 рублей!

EBITDA выросла на 15,6% год к году и составила 480,7 млрд.р

Чистый за последние 3 года уменьшился на 93,5% с 141 млрд ₽ до 9,2 млрд ₽ на конец 2023 года.

Новатэк сейчас одна из главных проблем американцев, ведь после потери трубопроводного газа, СПГ актуален, как никогда, отсюда и столько санкций на Арктик СПГ-2, СПГ- танкеры и т.д. Российский газ в Европе не нужен американцам, потому что они хотят продавать свой. Но пока что компания беспрерывно с 2018 года выплачивает дивиденды и развивается на зло конкурентам.

12 февраля Новатэк в планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с ежемесячным купоном на 3 года без амортизации и оферты.

Наименование: Новатэк-001P-03
Объём размещения: 200 млн $ или 20 млрд. руб.
Кредитный рейтинг: AAA от АКРА и Эксперт РА (максимальный рейтинг)
Ориентировочная ставка купона: до 10% (YTM до 12,82%)
Срок размещения: 3 года
Выплаты: ежемесячные
Начало размещения: 12 февраля
Оферта: нет
Амортизация: нет
Номинал: 1000 р
Для неквалифицированных инвесторов

Также у компании есть другие выпуски облигаций, из интересного это всего 3 выпуск облигаций у Новатэка, до этого 11 лет компания не выпускала облиги:
Новатэк выпуск 1 (доходность 21,06% погашение 19.06.2026г; раз в квартал, купонная дох. 9,1%).

НОВАТЭК 001P-02 (доходность 9,05%; оферта 06.05.2029г; раз в квартал; купонная дох. 6,25 %)

⭐Вывод

Сейчас очень много выходят облигаций, но этот выпуск действительно интересный. Если вы ставите на то, что рубль будет девальвироваться и вам нужен надежный эмитент с максимальной доходностью на РФ рынке, думаю этот выпуск вам подойдет. Есть ли риски? Да, если рубль укрепится на подобии как в 2022 году. Я 100% буду участвовать и докупать после размещения. Скорее всего после размещения доходность упадет к 9%, т.к помимо частных инвесторов будут участвовать и крупные инвестиционные дома. Интересен ли вам выпуск?

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!

09.01.2025 💿 Северсталь 6914,72 руб

07.01.2025 ⛽️ Татнефть-п 8094,65 руб

23.01.2025 ⛽️ Роснефть 18272,25 руб

03.02.2025 💻 Астра 98,72 руб

Всего в моей дивидендной копилке накопилось уже 33380,34 рублей. Уже соизмеримо с ежемесячным пополнением индивидуального инвестиционного счёта.

Дивиденды планирую реинвестировать, но пока ещё не дошли руки.

06.02.2025 Станислав Райт — Русский Инвестор

Разбор отчетности, оценка нового выпуска облигаций

Наши обзоры:

⚡️ТГК-14

🚚Монополия

🚖Европлан

✈️ГТЛК

👉смотреть все

О выпуске

Короткий выпуск на 15 мес. по фиксированной ставке. Лучше большинства банковских вкладов. Ликвидность выпуска ожидаем ниже других из-за небольшого объема размещения. Но может увеличат. Так сейчас все делают

О компании

Крупнейший каршеринг России с автопарком >31 тыс авто❗️ведет бизнес в 12 городах (+Уфа и Сочи). Есть места, где присутствует только Делимобиль, и нет ни Яндекса, ни Сити, ни тем более Белки. У Дели вертикальная интеграция: от содержания авто и заправки до самостоятельного ремонта. Этим занимаются дочерние компании

О продукте

Услуги краткосрочной аренды: от нескольких минут до недель. Отрасль чувствует себя комфортно в сегменте между такси и другими видами транспорта

❗️Мы как-то смеялись над стоимостью содержания автомобиля в >1 млн/год. Исследование подготовлено как раз к IPO Дели

Финансы

Мы берем отчетность ядра – Каршеринг Руссия. РСБУ дает возможности смотреть динамику поквартально и быстрее. По годовым цифрам – фантастическая история роста. Делимобиль продолжает расти и в условиях сложного рынка, когда и парк меняется на китайский и стоимость обслуживания растет

Рентабельность в 2024 году падает: растут все виды расходов. Всю маржу съедают проценты по долгу. По итогам 9 мес. прибыль упала в 8 раз ❗️

А если смотреть поквартально, то ядро впервые вышло в минус с 2021 года

Структура баланса предельно прозрачная, мы любим такие компании: в активах машины, в обязательствах долг и лизинг

Не смотря на все сложности бизнес растет. Можно ли говорить о защите от инфляции и девальвации (все активы – импортные) – мы расходимся во мнении. Есть факторы и «за» и «против». Напишите в комментах, что думаете?

Плюсы

• Просто масштабироваться: приложение есть, процессы налажены, есть пустые города

• Успешный выход в операционный плюс и IPO: дыра в капитале закрыта❗️

• Ошибки молодости (сложности со страхованием, мошенничество и черный рынок аккаунтов) – потихоньку решаются

Риски

- Ограниченность роста: крупные и платежеспособные города заняты. Мы не верим в ожидания роста рынка в 7 раз за 6 лет

- Все еще много случаев, когда страховка не покрывает ущерб и реально найти виновного сложно

- Рост цен не компенсирует выросшие издержки

- фондоемкий бизнес, и считать долговую нагрузку по EBITDA (с вычетом амортизации) – неправильно (наша не популярная точка зрения)

- недавно АКРА понизила рейтинг с А+ до А, мотивируя давлением долга

Вывод

Короткий выпуск с неплохой ставкой. Негативные тенденции не повлияют на короткий срок выпуска. Но и при снижении ставок – выпуск не принесет много прибыли держателям. Неплохой середнячок  

👉в Кот.Финанс PRO мы построим карту рынка в том же кредитном рейтинге. Это помогает принять решение!

Как вы оцениваете выпуск?

---

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!

С волатильностью и умеренным ростом инвесторы провели январь на Мосбирже. Её двери открылись перед 3,8 миллионами инвесторов, которые сначала радовались президентству Трампа, а потом как-то магия растворилась, да и распродажа закончилась. Мосбиржа поделилась итогами января 2025 года, а также пересчитала своих клиентов и рассказала, что они покупали активнее всего в январе.

Смотрим объёмы торгов акциями и облигациями, народный портфель января и другие интересные данные.

Свежая кровь

Число физлиц, имеющих счета на Мосбирже, за январь увеличилось на 389 тысяч и достигло 35,5 млн, ими открыто более 65,4 млн счетов (+1,1 млн). В январе было 3,8 млн активных инвесторов (4 млн в декабре). В двадцать пятый год вошли уверенно и активно. Рынок-то продолжал рост, хоть и не так активно. Новогодние распродажи закончились ещё в декабре, скидок больше нет.

Я, один из этих 3,8 млн активных инвесторов, веду телеграм-канал про инвестиции и публикую много аналитических постов, подписывайтесь.

Доля физлиц в объёме торгов акциями в январе составила 76%, в объёме торгов облигациями – 34%, на срочном рынке – 66%.

Общий объём

Общий объём торгов в январе составил 105,4 трлн рублей (142,3 трлн в декабре). Объём торгов на фондовом рынке в январе составил 4,780 трлн рублей (8,078 трлн рублей в декабре) без учёта однодневных облигаций. Много было праздников, все отдыхали.

Суммарный объём вложений частных инвесторов в облигации на фондовом рынке в январе составил 104 млрд — это рекорд. 80 млрд пошли в корпоративные, остальные в ОФЗ и субфеды.

Акции и фонды

Объём торгов акциями, депозитарными расписками и паями составил 3,3 трлн рублей (3,8 трлн рублей в декабре). Московская биржа возобновила 27 января проведение утренней торговой сессии на фондовом и срочном рынках.

Народный портфель: акции Сбербанка (ао 30,7% и ап 6,9%), Лукойла (14,7%), Газпрома (13,7%), Роснефти (6,7%), Сургутнефтегаза-п (6%), Яндекса (5,7%), Норникеля (5,1%), Т-Банка (5,9%) и Полюса (4,6%). Полюс вернулся в топ, вытеснив Татнефть.

Народный портфель Индекса IPO: UGLD, SVCB, OZPH, EUTR, LEAS, ASTR, SOFL, DATA, MBNK и VSEH.

Народный портфель фондов: LQDT, SBMM, AKMM, BCSD и AMNR (40,3%, 23,0%, 18,6%, 2,2% и 2,1% соответственно). Большинство денег в фондах денежного рынка.

Доля вечерней торговой сессии в совокупном объёме торгов акциями и паями фондов составила 17%.

Прикол ещё есть, он в том, что физики больше продали акций, чем купили. А в декабре, когда были распродажи, они продали ещё больше. Продавать на лоях — это святое.

Облигации

Объём торгов облигациями составил 1,4 трлн рублей (4,3 трлн рублей в декабре).

В январе размещено 55 облигационных займов на общую сумму 8,838 трлн рублей, включая объём размещения однодневных облигаций на 0,255 трлн рублей. Объём размещений был крайне низким.

Размещений было достаточно, но мне были интересны далеко не все. Я поучаствовал в этих: Магнит 5Р01, Европлан 1Р9, ТГК-14 1Р5

А про все свои покупки января я писал тут.

Другие рынки

• Срочный рынок — 8,3 трлн рублей

• Валютный рынок — Мосбиржа больше не предоставляет данные

• Денежный рынок — 85,6 трлн рублей

• Драгметаллы — Мосбиржа больше не предоставляет данные

Что в итоге?

В январе самым главным событием стало пришествие Трампа, который начал мутить то ли грязь, то ли чистоту — пока никто не понял. Тем не менее, рубль укрепился, индекс подрос. А инфляция продолжает разгон, ждём решения ЦБ по ставке в феврале.

Расти индексу не хватает сил, но у него всегда есть другой путь — вниз. Если позитива не хватит, то сможем закупиться дешевле.

Если смотреть на RTS (а я призываю смотреть на него вместе с IMOEX), то за 12 месяцев он в минусе на -15,65%. IMOEX показывает -9,22% за год. Оба индекса сейчас в районе полугодовых хаёв, так сказать, на распутье. IMOEX закрылся на 2948, а RTS на 949. Уже не так дёшево, но кто ж мешал не щёлкать клювом в декабре?

Красный — индекс RTS, синий — индекс Мосбиржи:

В феврале и марте дивидендная засуха, так что дивидендных драйверов пока нет, но постепенно компании отчитываются и дают рекомендации по дивидендам, в том числе и негативные. Продолжаем наблюдать за Трампом в президентском кресле и его решениями. Ждём заседание ЦБ по ключу.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.

• A от АКРА 29.01.25

• купон до 26,5% ежемес. (YTM до 29,97%)

• 1,3 года, объем 1 млрд., сбор 07.02

Подробный разбор эмитента был перед размещением прошлого выпуска, по финрезультатам за 1 полугодие 2024. Сейчас уже пора бы смотреть годовой отчет, но до сбора нам его точно не покажут. Есть только свежая операционка за полный год, и не сказать, что хорошая:

• Выручка: ~28,2 млрд. (+35%)

• Автопарк: 31,7 тыс. (+19%)

Плюс-минус укладывается в прогнозы времен IPO, а план по автопарку выполнен даже с опережением. Но остальные метрики выглядят хуже:

• Проданных минут: +20% (на 1п’24 было +35%)

• Активных пользователей/мес: +15% (на 1п’24 было +19%)

• ⚠️под конец года эти показатели и вовсе стагнировали: в четвертом квартале остались на уровне третьего

Для «компании роста» динамика не очень. При этом, мы видели, что в 1п’24 себестоимость с прочими расходами росли быстрее выручки, стоимость обслуживания долга тоже росла – и нет оснований полагать, что во 2 полугодии здесь что-то поменялось в лучшую сторону

💰 У Дели несколько длинных фиксов по низким ставкам 12,7-13,7% – это плюс, но много долга по лизингу, где идет замещение новыми, более дорогими контрактами, а в октябре добавился флоатер на 3,5 млрд. К тому же, первый старый фикс идет к погашению уже в августе-25 – там немного, 650 млн., но тоже допнагрузка

✅ Катастрофических проблем с ликвидностью у компании осенью не было, и новый объем они уверен, что соберут. Поэтому с точки зрения надежности – сидеть в бумагах, если кто будет брать эти или держит старые, до выхода МСФО считаю, что можно вполне спокойно. А дальше уже по отчету прикинуть, насколько все плохо (таймфрейм для всего плохого тут тоже скорее не месяцы, а кварталы-полугодия)

🔻А вот АКРА прикинула заранее, и на днях понизила Делимобилю кредитный рейтинг с A+ до A – как раз по причине выросшей долговой нагрузки. При этом, в своих расчетах агентство ожидало роста выручки порядка +40%, а по факту нам теперь обещают лишь +35%

По факту, Дели и раньше торговался пониже своего формального рейтинга, поэтому можно сказать, что справедливость восстановлена. Но с новыми вводными по замедлению роста на фоне высокой долговой нагрузки – не удивлюсь, если и как к полноценному A без минуса рынок к нему относиться не будет (хотя сейчас и многие их соседи по группе выглядят не сильно лучше)

📊 Стартовые параметры выпуска вполне хорошие, с премией к основной части рейтинговой группы и на уровне других свежих фиксов A-грейда

Плохо, что выпуск совсем короткий, 1 год и 3 месяца, это несколько ограничивает потенциал роста в любом хорошем сценарии, по сравнению с более длинными бумагами (а их сейчас тоже хватает)

⚠️Исторически Дели – «неапсайдный» эмитент, их стиль – выходить с завышенным ориентиром, сильно снижать на сборе и/или активно доливать в стакан через оргов. А сейчас еще и момент для подобных мувов идеальный: настроения после вчерашней инфляции на подъеме, плечи с прошлых размещений разгружены, и кое-что из них уже дало заработать. Спрос должен иметь место. В этот раз хотя бы Синара здесь не участвует, но в любом случае, стоит иметь в виду

👉 Сам пойду только по верхней границе, т.к. уже много в другой свежей первички, еще сильнее увеличивать долю в бондах накануне заседания не планирую, а диверсифицироваться именно в Дели тоже не вижу большого смысла (общие кредитные риски по портфелю он особо не снизит)

✅Мой телеграм, где много интересного: https://t.me/mozginvest
(пишу про облигации и акции РФ, ЦФА)