Лига Инвесторов

Итак, вчера задался вопросом, что делать в период повышения ключевой ставки?

Кажется, что самый очевидный вариант – вложиться в депозиты и флоатеры. Действительно, именно они на краткосрочной и даже среднесрочной дистанции могут дать хорошую прибавку к портфелю.

Так, максимальные ставки по депозитам уже поднялись до 23% в некоторых банках (а с учётом того, что в декабре ключ, скорее всего, будут поднимать до 23%, мы можем увидеть и 24-25% по депозитам). Доходность флоатеров тоже около этих значений.

⚡️Доходности ВДО и приличных корпоративных облигаций тоже бьют рекорды – правда, за счёт падения стоимости тела бондов, т.е. формально портфель, состоящий из облигаций с постоянным купоном, красный.

Так чем затариваться сейчас?

1️. Флоатеры и депозиты. Я думаю, что повышение ставки в декабре неизбежно, а в феврале возможна остановка. Поэтому в диапазоне 3-4 месяцев эти инструменты точно выглядят привлекательными. Другой вопрос, что за реальной инфляцией даже они не успевают... Но кто успевает?

2️. Флоатеры с премией к РУОНИА. РУОНИА – это ставка межбанковского кредитования. Она чуть ниже, чем ключевая, поэтому сейчас такие флоатеры дают доходность пониже – на уровне 17-19%. Так почему интересно? Дело в том, что по таким облигам купон считается как среднее значение ставки РУОНИА за 6 месяцев. Получается, такой временной лаг. И когда ставку начнут снижать, такие флоатеры будут снижать доходность тоже с запазданием. Поэтому они могут ещё и вырасти в цене. Ну а брать их стоит именно в момент наивысшей ключевой ставки, т.е. примерно сейчас.

3️. Длинные ОФЗ и надёжные корпоративные облигации. Они находятся на минимумах. Здесь идёт ставка на снижение ключа на горизонте 1-2 лет. В таком случае тела облигаций начнут расти, причём довольно бодро. Вполне возможно, что на росте тела инвесторы заработают даже больше, чем получат купонами. И не стоит, конечно, увлекаться, ВДО, ведь ситуация в экономике сложная и я не исключаю череду банкротств среди эмитентов кредитного рейтинга ВВВ и ниже.

4️. Акции без долга и в высокодоходных отраслях (с ROE выше ключевой ставкой). На мой взгляд, сейчас бенефициарами ситуации выступают акции финансовых компаний (банки, страховщики, биржи), IT, медицина, а также производители базовых потребительских товаров. Ну, в России ещё нефтяная отрасль (пока нефть дорогая).

Главное – следить за качеством бизнеса, а именно рентабельностью и долговой нагрузкой. Условно говоря, лучше покупать Сбер, чем ВТБ, или Яндекс вместо ВК. Такие акции инвесторы будут продавать в последнюю очередь (т.е. они будут более устойчивы на падении рынка), а во время снижения ключа они пойдут в рост первыми. Т.е. теоретически у них должна быть меньшая бета к индексу.

5️. Фонды денежного рынка (ФДР). Отлично пойдут для «передержки» денег, пока вы не знаете, куда в итоге двинется рынок. Ведь если залезть в акции, то, возможно, придётся глядеть на красный портфель очень долго… В облигациях нужно разбираться, иначе легко накупить доходных, но рисковых бумаг, эмитенты которых умеют в дефолт. Ну с фондами денежного рынка – всё просто: закинул деньги и жди стабилизации на рынке акций.

Конечно, в доходности ФДР, скорее всего уступят облигациям (хотя бы за счёт наличия комиссии за управление), но это более простой вариант «припарковать» деньги без лишних телодвижений.

6️. Золото. Ну да, золото на хаях. Но пока растёт инфляция по всему миру и сохраняется угроза эскалации конфликта на Украине и на Ближнем Востоке (а ещё прибавляются угрозы на Корейском полуострове и на Тайване), оно выглядит беспроигрышным вариантом. Возможно, бешеных денег на золоте уже не заработать, то сохранить средства вполне можно. Если хотите премию к золоту – посмотрите в сторону золотых облигаций Селигдара, абсолютно уникальный продукт на российском рынке с минимальными рисками.

Ну и повторюсь в десятый раз: если у вас уже есть какая-то долгосрочная стратегия инвестирования, то продолжайте придерживаться её. Высокая ключевая ставка на рынке – это скорее аномалия, чем закономерность (по всем экономическим законам высокий ключ долго держать нельзя), а значит, рано или поздно ситуация вернётся на круги своя. Перестраивать сейчас свой портфель не нужно – больше понесёте издержек (комиссии + налоги), чем получите пользы. Подкорректировать – да, можно.

Но продолжайте идти своим курсом, и попутного ветра в ваши паруса!

P.S. Друзья, я веду свой блог на разных площадках. Ссылка на телеграм канал и сайт есть в шапке профиля.

Повторю их для Вашего удобства:

Моя телега здесь

Сайт здесь

Дзен здесь

Материалы не являются инвестиционной рекомендацией.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.

Закончился октябрь, а значит пора перевернуть календарь, подвести его итоги и посмотреть какие публикации вышли за месяц. Напомню, что цель - получение максимального дохода с дивидендов и купонов на горизонте 10 лет. Прошел 1 год и 10 месяцев.

Покупки и участия в размещениях облигаций
В октябре покупал акции Новатэка, Аренадата, МД Медикал групп, Татнефть, Лукойла, Совкомфлот, Газпромнефть, а также облигации ЯТЭК 1Р4, Ульяновской области 34009 и АБЗ-1 2Р01 (на размещении). Ничего не продавал.

Начисления дивидендов и купонов
🔸Получено дивидендов: 4798 ₽
🔸Получено купонов: 4730 ₽
Процент выполнения цели 9,5%.

На сколько изменились индексы и активы
🔸Индекс Мосбиржи скорректировался в октябре с 2857 до 2560 пунктов (-10,4%). ЦБ повысил ключевую ставку до 21%. и похоже что это еще не предел.
🔸Индекс гособлигаций RGBITR снизился с 559 до 536 пунктов. Длинные ОФЗ сейчас дают доходность до 18,6%; короткие 21,5%.
🔸В октябре активы просели на 7,2% без учёта пополнения. График с динамикой стоимости портфеля с начала 2023 года - см. прикрепленный график внизу поста.
🔸Доля акций в октябре снизилась с 54 до 50%, облигаций осталась без изменений 46%. Немного взял фонда Ликвидность. Целевое соотношение акций и облигаций 60/40 (+/-5%). Актуальный состав акционной части тут, облигации тут.
🔸Доходность XIRR с начала 2023 года сильно снизилась с 17,1 до 8,3%. XIRR (Extended Internal Rate of Return) - это метод оценки доходности, который учитывает вложения и доходы в течение определенного периода времени. Считаю в экселе используя функцию ЧИСТВНДОХ и статистику пополнений с начала эксперимента (январь 2023 г).

Что ещё интересного?
🔸 Посмотрел новые выпуски облигаций Экспо банк 1П02, АБЗ-1 2Р-01, Эталон финанс 2Р-02, Атомэнергопром 03, КАМАЗ БП13, ГТЛК 2Р06, Евротранс 1Р-04 и 1Р-05.
🔸 Посмотрел доходности и комиссии рублёвых фондов денежного рынка.
🔸 Сделал новые подборки:
- процентные ставки по накопительным счетам (на 7 октября);
- процентные ставки по вкладам;
- облигации с купоном 19% и выше;
- облигации с погашением до 2 лет и доходностью выше 24%.
🔸 Проверил стратегию усреднения стоимости активов DCA на примере акций Лукойла.
🔸В октябре завершил пополнение ИИС. В целом план не меняется: покупка акций, участие в новых размещениях облигаций. Небольшие корректировки будут.
🔸Съездил на конференцию Смартлаба. Понравилось. Из минусов: большое количество народу, не было возможности попасть на некоторые выступления из-за переполненных залов. Некоторые выступления уже можно посмотреть в сети.
🔸Телеграм-канал растет, спасибо что читаете, ставите реакции, пишите комментарии! А вот фондовый рынок пока только падает, но так будет не всегда. Надеемся на лучшее, только вперед!

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про финансы и инвестиции.

1️⃣Газпромнефть: у этой компании самая высокая доля премиальных сортов (ESPO) в структуре экспорта среди публичных отечественных нефтяников, есть потенциальная точка роста бизнеса — нефтепродукты, ну и конечно же это стабильная дивидендная история, которую я держу уже лет 10 точно в своём портфеле и всегда рад докупить на коррекциях.

В нашей текущей реальности Газпромнефть становится самой настоящей кэш-машиной для Газпрома, и акции компании обязаны быть в портфеле российского частного инвестора.

2️⃣Роснефть разрабатывает самый масштабный в истории нефтяной проект “Восток Ойл”, благодаря которому компания нарастит нефтедобычу в 2 раза к 2030 году и может стать крупнейшей нефтяной компанией в мире. Но здесь нужно отдавать себе отчёт, что это оптимистичные планы компании — в профильных чатах эксперты писали свои мрачные прогнозы о том, что заявленные показатели Восток Ойл далеки от реальности.

Но я, как заядлый оптимист, всё-таки полагаю, что факторов в пользу оптимистического сценария в случае с Роснефтью всё-таки больше, и по текущим котировкам, когда бумаги компании можно купить в районе 450 руб., я всё-таки склонен полагать, что игра стоит свеч.

3️⃣Транснефть ап: несмотря на то, что компания тоже является заложником соглашения ОПЕК+, у неё по-прежнему очень крепкий баланс и нет никаких поводов для отмены действующей див. политики. Вопрос заключается только в размере чистой прибыли, которую Транснефть сможет заработать по результатам 2024 года.

Во второй половине года перспективы значительного роста этого показателя минимальны, принимая во внимание проблемы с экспортом нефти на западном направлении и общее уменьшение поставок в морские порты, в связи с действующим соглашением ОПЕК+, однако ДД по акциям Транснефти, скорее всего, останется двузначной, пусть даже в абсолютном выражении выплаты и окажутся чуть ниже, чем прошлогодние 177,2 руб. на акцию.

4️⃣АЛРОСА — это сильный игрок на слабом рынке, и при нынешних котировках акций, которые находятся вблизи 10-летних минимумов (!!) и торгуются ниже 50 руб., эти бумаги нужно «плакать, но покупать». Пройдёт время, и здесь обязательно будут иксы. Правда, терпения к тому моменту хватит не всем. Ну а кто обещал, что в дороге будут кормить?©

Сейчас явных сигналов на улучшение ситуации на мировом рынке алмазов нет, но долгосрочные драйверы по-прежнему актуальны, и разворот неминуемо состоится, когда мировая экономика (во главе с Китаем и США) почувствует, наконец, долгожданное улучшение.

5️⃣Whoosh — «тёмная лошадка» и «гадкий утёнок» на российском рынке акций, но когда правила игры в отрасли кикшеринга, наконец, будут выстроены, этот инвестиционный кейс может приятно удивить. Подробнее про эту историю мы с вами вспоминали буквально на днях.

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца, и поставьте лайк, если он оказался для вас полезным и интересным! Если я увижу от вас обратную связь, то буду чаще радовать вас актуальными инвестиционными идеями!

© Инвестируй или проиграешь

👉Анализируем компании

👉Делаем подборки в облигациях

---

"Длинный хвост" у аналитиков - длинный срок в облигациях. Аналогично с "коротким хвостом"

Пока любители длинных облигаций (и мы в том числе) теряют деньги на переоценке рынка после повышения ключевой ставки, имеет смысл присмотреться, какие открываются возможности.

Учитывая последовательное изменение прогноза ЦБ, имеет смысл присмотреться к самым краткосрочным облигациям. Да, есть стабильный LQDT, но он дает ставку КС минус 1% в среднем. Давайте посмотрим, какие альтернативы у рынка.

Спросили у Поиска с Нейро, что такое долгосрочные облигации и какие есть риски? Что ж, все по делу. Вот от этих рисков мы и будем искать спасение в краткосрочных бондах…

Итак, какая стратегия?

Следующее заседание ЦБ в декабре, и есть намек как на сохранение ставки, так и на повышение до 23%

Поскольку долгосрочные облигации у нас уже есть, нужны инструменты, в которых можно переждать бурю. Что-то спокойное без высокого кредитного риска, и с погашением в ближайшие полгода.

Критерии:

- фиксированный купон

- ликвидность не ниже 0,5 млн/день

- срок от 1 до 6 мес.

- рейтинг не ниже А-

- доходность не ниже ключевой ставки

В подборке четко делится низкий риск и ультра низкий риск. Ко второму относятся грейды, которые редко проскакивают в наших подборках, но радует, что доходность выше ключевой ставки: Роснефть, РЖД, Полюс, Газпром. МТС мы бы смело заменили Альфой.

Из чуть большего риска нам нравится Европлан (АА), все еще АФК Система (АА-).

Из экспериментальных образцов интересны М.Видео и Самолет.

---

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!