Лига Инвесторов

Что ещё по свежим облигациям: Русгидро, Совкомбанк, Эталон, Делимобиль, Монополия, Рольф, Т-Финанс, Русал, Камаз. Дальше — больше, не пропустите.

Выпусков сразу два. Объём выпусков — по 4 млрд рублей. 5 лет. Один фикс до 25%, второй хитрый флоатер. Без оферты, без амортизации. Купоны ежемесячные. Рейтинг A- от АКРА (сентябрь 2024).

Евротранс — один из крупнейших независимых топливных операторов на рынке Московского региона. Входит в перечень системообразующих предприятий. Управляет сетью из 56 АЗС, нефтебазой, фабрикой-кухней, заводом по производству незамерзайки и парком бензовозов, развивает сеть из 28 электрозаправок.

• Выпуск: Евротранс 1Р4

• Объём: 4 млрд рублей

• Начало размещения: 11 ноября (сбор заявок до 6 ноября)

• Срок: 5 лет

• Купонная доходность: это флоатер-лесенка, купон = (16% - n%)+0,5*КС, где n — номер текущего года обращения

• Выплаты: 12 раз в год

• Оферта: нет

• Амортизация: нет

• Для квалов: да

• Выпуск: Евротранс 1Р5

• Объём: 4 млрд рублей

• Начало размещения: 11 ноября (сбор заявок до 6 ноября)

• Срок: 5 лет

• Купонная доходность: фикс до 25%

• Выплаты: 12 раз в год

• Оферта: нет

• Амортизация: нет

• Для квалов: нет

Почему Евротранс? Им денег с IPO было мало?

Маловато будет. Нужно ещё. Но вот если с 1Р5 хотя бы понятно, что получаем, 1Р4 имеет неизвестную величину КС сроком на 5 лет и фиксированную лесенку. Это не единственная странность у компании. При высокой долговой нагрузке она с удовольствием платит 80% чистой прибыли дивидендами, а её акции — одна из любимых игрушек у спекулянтов. Или у мамкиных спекулянтов — точно не знаю.

Также на 2027 год объявлен байбэк на 7 млрд. Всего планируется выкуп 20 млн акций или 37,6% от находящихся в свободном обращении (free-float — свыше 53,1 млн акций). Таким образом, free-float может сократиться с 33,4 до 20,8%. Период акцепта оферты — с 25 по 27 августа 2027 года. Цена выкупа — 350 рублей за акцию (сейчас они по 109). Непонятно только, кто сможет их продать, а кто не сможет. Но мы сейчас не про акции.

Посмотрим отчётность за 1П2024. Выручка выросла на 81% г/г и составила 82,29 млрд. Чистая прибыль выросла на 61,4% г/г до 2,23 млрд. EBITDA выросла на 62% до 7,1 млрд рублей.

В 2023 году выручка выросла до 126,8 млрд против 64,9 млрд в 2022. Показатель FFO до фиксированных платежей и налогов увеличился в прошлом году до 12,1 млрд против 6,1 млрд в 2022. Рентабельность по FFO до фиксированных платежей и налогов составляет 9,5%.

Свободного денежного потока у компании нет, а вот активы в 1П2024 выросли до 89,2 млрд по сравнению с 85 млрд на конец 2023. Долги достигли до 65,5 млрд (+5,4% за полгода). Чистый долг/EBITDA около 2,6 (в конце 2023 был 3,2). В 2023 году рентабельность по FCF составила -7,8% против -20,3% годом ранее. Отрицательное значение обусловлено оттоками на финансирование оборотного капитала (вследствие увеличения операций на оптовом рынке), а также ростом капитальных расходов.

В общем, эмитент любопытный, со странностями и никто не понимает, что им ещё взбредёт в голову. Но бизнес настоящий, заправки существуют, рекламу крутят, а 25% — это 25%. Правда срок 5 лет. Квалы могут даже попробовать поиграть в игру с лесенкой, а неквалам доступен только фикс, который максимально понятен. Как раз в нём я немного и поучаствую.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал ↗ про инвестиции в облигации и дивидендные акции, финансы и недвижимость.

У клиентов Альфа Инвестиций появилась возможность конвертировать старый ИИС в ИИС-3 типа. Как это сделать и какие есть особенности - читаем в этой статье!

В начале ноября узнал от службы поддержки своего брокера, что с 31.10.2024 можно трансформировать старые льготные счета в новые ИИС-3.

Перед тем, как перейти к процессу конвертации, рассмотрим основные особенности:

🥕 Можно конвертировать только старые счета ИИС открытые до 1 января 2024 года;

🥕 Если ранее клиент получал доходы от ценных бумаг (купоны/дивиденды) на текущий банковский счёт, то после проведения конвертации счета в ИИС-3 доходы будут поступать только на счёт ИИС-3;

🥕 После конвертации ваша налогооблагаемая база разделиться на "до" 01.01.2024 и "после". На старых счетах типа А прикрыли лазейку с ЛДВ;

🥕 Если клиент уже подписал и подал поручение на конвертацию счета, его невозможно отменить. Также невозможно после конвертации изменить новый ИИС-3 в старый счет ИИС;

🥕 При конвертации ИИС в ИИС-3 иностранные (замороженные) ценные бумаги так же останутся на счёте ИИС;

🥕 Конвертация счёта занимает до 1 рабочего дня.

🥕 После конвертации счёта для сохранения налоговых льгот необходимо дополнительно подать заявление в Федеральную налоговую службу (ФНС).

Здесь поподробнее: Подать заявление в ФНС необходимо до конца года, в котором была осуществлена конвертация счёта. Если до конца соответствующего года не подать заявление в ФНС о конвертации счёта и при этом открыть более одного ИИС, то вы потеряете право на получение налоговых льгот по ИИС. Для уточнения формы заявления и порядка подачи, нужно обратиться в ФНС.

Процесс конвертации в ИИС-3

Чтобы перевести старый ИИС в новый, необходимо войти в веб-терминал на компьютере.

Дальше в левом верхнем углу нажать на красную стрелочку (см. картинку ниже)

После чего в открывшемся меню выбрать пункт "Личный кабинет" (см. картинку ниже)

Затем в появившемся окне выбираем "Операции со счетом" следующий шаг "Управление счетами" и далее нажимаем красную кнопку "Перейти на ИИС-3" (см. картинку ниже)

Далее необходимо поставить галочку и подписать заявление о конвертации ИИС электронной подписью (см. картинку ниже)

И еще раз подписать текстовое поручение (см. картинку ниже)

Готово!

Следить за процессом конвертации можно в этом же личном кабинете.

После перехода на ИИС-3 не забудьте уведомить об этом ФНС! Я написал заявление в свободной форме, теперь жду ответ.

— Новые автомобили в РФ подорожают ещё на 10% до конца года. В октябре цены уже выросли на 2-5% из-за повышения утильсбора, сообщили в РОАД. — повышения ставки в декабре, видимо, не избежать.

— Главный аналитик Сбера Михаил Матовников ожидает, что ЦБ повысит ключевую ставку до 23% в декабре и может продолжить повышение в 2025 году. — соглашусь, пожалуй.

— Для комфортной оплаты рыночной ипотеки на однушку москвичам необходимо зарабатывать более ₽346 тыс. в месяц. Параметры: ставка 25%, срок 25 лет, взнос 30%, платеж не должен превышать 50-60% от дохода. — а средняя зарплата по Москве сейчас где-то раза в 2-3 меньше.

— В сентябре россияне оформили 4,73 млн кредитов на ₽1,21 трлн — количество выдач снизилось на 21%, объём — на 41%. — а жесткая ДКП всё же действует.

— Угольная отрасль из-за падения цен оказалась на грани банкротства, в 2024 году убыток до налогообложения может составить ₽34 млрд против прибыли в 2022 (₽783 млрд) и 2023 годах (₽357 млрд). Минэнерго готовит антикризисные меры. — а аналитики банков так и советуют покупать акции угольщиков?

— Пачка сливочного масла в среднем по РФ подорожала на 24% за год, в Архангельской области — на 65%. За сентябрь в рознице продукт вырос в цене на 5,1%. С октября РФ начала импортировать масло из ОАЭ и Турции, всего за год ввезено 112,3 тыс. тонн (+9% г/г). — масло из ОАЭ? Видимо, с производством масла, действительно, проблемы.

— Выручка МКПАО «Яндекс» в 3 квартале 2024 года выросла на 36% г/г, а скорректированная чистая прибыль — в 2,2 раза. Финансовые результаты включают в себя результаты в составе нидерландской Yandex N.V. — по акциям Яндекса, кстати, может быть отскок к ₽3900, если уровень ₽3600 удержат.

— За прошлую неделю инвестиции в золотые фонды составили $3,2 млрд, — «Коммерсант». Цена золота впервые поднялась выше $2800 за унцию. — думаю, ралли в золоте завершается.

— Индекс кредитной сознательности россиян на 1 октября снизился до минимума с середины 2020 года — до 1,51 пункта, пишет РБК. На конец августа были просрочены около 6,2 млн договоров на необеспеченные кредиты. — полагаю, просрочек будет больше.

— О приостановке выдачи кредитов по программе семейной ипотеки из-за исчерпания лимитов 30 октября сообщили Сбербанк и ВТБ. Теперь на программу семейной ипотеки выделены дополнительные ₽350 млрд, процесс распределения этого лимита запущен. — кстати, на Сбербанк пришлось 66,8% перераспределенных лимитов.

— Цены на аренду жилья обновили максимум: в Москве — ₽111 тыс., в Санкт-Петербурге — ₽56 тыс., рост на 70% за 2 года. — сейчас аренда всё равно доступнее ипотеки.

— Минпромторг подготовил проект постановления о повышении утильсбора на сельхозтехнику в 5 раз в 2025 году. До 2030 года планируется ежегодная индексация на 15%. — опять вклад в разгон инфляции.

— Доходность индекса Мосбиржи корпоративных облигаций RUCBCPNS обновила максимум на уровне 23,96%. — и это тоже не предел.

— Страны ОПЕК+ договорились отложить на месяц декабрьское повышение нефтедобычи. — видимо, пока нефть поторгуется выше уровня $70.

Кстати, чтобы всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов и не пропустить новые выпуски, присоединяйтесь к моему телеграм-каналу, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями.

Спасибо, что дочитали. Если понравилась статья, поставьте, пожалуйста, лайк! Всем удачи и профита!

Рубрика ответов на вопросы подписчиков

ОФЗ 26238. Пора?

Пока время не пришло, на наш взгляд, так как если смотреть последние размещения Минфина длинных облигаций, то они размещаются с доходностью выше, чем уже торгующиеся дальние выпуски приблизительно на 100 базисных пунктов. Это много и вероятно дальние выпуски ОФЗ могут еще подрасти в доходности.

Плюс если центральный банк еще поднимет ключевую ставку на декабрьском заседании это может создать предпосылки для дальнейшей коррекции в цене длинных облигаций. Лучше всего набирать дальние выпуски облигаций под идею разворота денежно-кредитной политики на устойчивом развороте опережающих и одновременных макро-индикаторов. Пока этого мы не наблюдаем, замедление экономики видно только в отдельных индикаторах. Прочие пока замедления не демонстрируют.

Вероятность дефолта флоатеров с кредитным рейтингом А и АА, с учетом повышения ключевой ставки?

Вообще кредитные рейтинги эмитентов от А и выше считаются достаточно хорошими, то есть это как правило надежные эмитенты, у которых статистически очень небольшой процент дефолтов. У эмитентов с кредитным рейтингом А в самые плохие годы частота дефолтов составляла около двух процентов. У эмитентов с кредитным рейтингом АА и выше — и того меньше. То есть какая-то вероятность дефолта по облигациям таких эмитентов есть, но она достаточно низкая. Тем не менее лучше все же смотреть за отчетностью эмитентов своих облигаций и если там очевидны проблемы типа высокой долговой нагрузки и падающей выручки — возможно из таких облигаций стоит выйти.

Кстати скоро у нас на Youtube канале выйдет видео по поводу оценки надежности эмитентов облигаций, не пропустите. Здесь же в этом вопросе стоит еще отметить, что вероятно всех беспокоит массовое падение цены флоатеров в портфелях:

Если говорить кратко о причинах — то это происходит в первую очередь из-за расширения кредитных спредов и из-за того, что новые выпуски размещаются с бОльшей доходностью.

Более подробно — в пятницу Алла, эксперт команды, рассказывала про это в телеграм канале в голосовом на примере облигаций Альянс.

----

Кто еще не с нами - обязательно подписывайтесь, у нас и обучение бесплатное, и прямые эфиры, и рынок весь российский покрываем 💪 Вот ссылка:

👉🏻https://t.me/+IA6M_8vJ6TAyYmUy

----

А вы, какие компании из защитных секторов держите в портфеле❓

5. Лукойл +1,4%

И в противовес им 5 самых просевших за неделю:

1. Пик -14,2%

2. Самолет -9,7%

3. Система -7,5%

4. Совкомфлот -7,4%

5. Ozon -7,1%

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.