Лига Инвесторов

Сложности с выплатой дивидендов возникли у Etalon Group ещё в 2022 году. В конце 2023 года было принято решение о редомициляции с Кипра в российский САР в Калининграде. Однако, рзрешение на процедуру редомициляции, от регистратора на Кипре удалось получить лишь в апреле 2025 года.

Что даст техническую возможность для выплаты дивидендов всем акционерам.

После регистрации МКПАО российский регистратор начнет вести реестр акционеров. В списке ценных бумаг, допущенных к организованным торгам на Московской бирже, произойдет замена GDR Etalon Group PLC на акции МКПАО "Эталон Груп", а также GDR будут конвертированы в акции МКПАО.

Сегодня инвесторы должны получить на счета акции российского «Эталона» вместо расписок кипрской компании Etalon. Добро пожаловать в родную гавань, как говориться! ))

О начале торгов обыкновенными акциями МКПАО "Эталон Груп" Мосбиржа сообщит позже.

Ни акций ни уж тем более расписок кипрской компании у меня в портфеле не было, и пока к покупки я их всерьез не рассматривал. Но новость, на мой взгляд, позитивная. То что бизнес наконец то понял, что скрываться в иностранных офшорах - это не самая лучшая идея, не может не радовать.

Кроме самих держателей акций и расписок Эталон, новость может также быть интересна и держателям АФК Система у которых доля в 48,8% компании Эталон, и которой очень нужны деньги (не ИИР).

Мне же, в этой истории, больше всего интересно развитие самого специального административного района Калининград, как и развитие моего региона, в целом.

Пока что переезды таких крупных публичных компаний как ПАО «Эн+ Груп», МКПАО «ВК», МКАО «Яндекс», ровным счётом никак не отразились на Калининградской области. Ровным счетом, их присутствие в калининградском офшоре, никак нельзя идентифицировать, кроме как на бумаге (как то уже писал на эту тему).

09.07.2025 Станислав Райт — Русский Инвестор

Это традиционный еженедельный дайджест, который выходит в моём телеграм-канале, на который приглашаю обязательно подписаться, чтобы ничего не пропускать, там много интересного.

🏆 Рубль творит дичь

Курс доллара опускался аж до 74, но не удержался. Изменение за неделю: 78,75 → 77,96 руб. за доллар (курс ЦБ 78,35 → 77,88). Юань 10,95 → 10,95 (ЦБ 10,99 → 10,84). Ну реально уже ничего не понятно.

Что говорят эксперты?

• Рубль интересен рынку из-за ракеты в ОФЗ, и валюту активно продают.

• Но все ждут, что рубль будет слабеть. Сколько уже ждут? Полгода?

🎢 Акции летят в бездну

Трамп напугал рынок новыми санкциями, пообещав, что скоро мы что-то увидим. Итоговое изменение IMOEX с 2 801 до 2 642. И это ещё не все дивгэпы были.

РТС снизился с 1 119 до 1 086.

Ждём санкции, также на индекс давит курс рубля, ну и дивидендные гэпы никто не отменял. Инвесторы покупают облигации, а не акции. Тревожным месяцем получается июль.

💰 Конец дивидендного сезона

Продолжаем богатеть. ГПН, Россети МР, Саратовский НПЗ, Диасофт, Совкомбанк, Россети Волга, X5, КОС, Мосбиржа, Астра, ВТБ, Башинформсвязь, Центральный телеграф, МТС Банк, Башнефть, НМТП, Элемент всё.

Интересно вот, сможет ли ВТБ когда-нибудь закрыть дивгэп? Или проще его закрыть, а акции сжечь?

На очереди: Славнефть ЯНОС, РосДорБанк, Ренессанс, ЕвроЭлТех, СНГ, Транснефть, Евротранс, Т, Роснефть, Аэрофлот, Сбер. Дивидендный сезон заканчивается.

Ближайшие дивиденды:

Если богатеете на дивидендах, обязательно подписывайтесь и не пропускайте новые дивидендные обзоры.

💼 Облигации

ДКП развернулась, можно унижать купоны.

Разместились/собрали заявки: Промомед, Аэрофьюэлз, Сэтл, Сбербанк (дисконт). Подался на керосиновых.

На очереди: Магнит, Атомэнергопром, Миррико, Селигдар, БЛ, Черкизово, Быстроденьги, ГПН, Гидромашсервис, Роделен, Монополия, ВИС ФИНАНС, Уральская Кузница, Абрау-Дюрсо. Пока не решил, брать ли что-то. Скоро будет ещё много интересных выпусков, не пропустите.

RGBI остановился: 115,39 → 115,38. Рост в 7 недель подряд закончился, рынок сыграл в вероятное снижение ключа. Я продолжаю покупать длинные ОФЗ.

🏦 ЦБ посчитал доходности активов

С начала года вот такая ситуация:

• корп. облигации АА — 18,6%

• акции строительной отрасли — 17,4%

• ОФЗ и корп. облигации ААА — 13,6%

• депозит — 12%

• акции финсектора — 11,7%

• корп. облигации ВВВ — 11,1%

• фонды денежного рынка — 10,9%

🏙 Недвижка дешевеет

Индекс MREDC 308,1к → 304,3к за метр. Ждали, что инвесторы начнут перекладываться из депозитов в недвижку? Ещё рано, они перекладываются в длинные ОФЗ. Ипотека всё ещё дорогущая.

🏙️ Вторичка стагнирует

Цены на вторичке стагнируют — спрос низкий, предложение не растёт и не уменьшается. Виноваты высокие ставки по рыночной ипотеке. Именно они сдерживают спрос, а вместе с ним и рост цен. В новостройках же есть акции и льготы.

⛏️ Биткоин ракета

Биткоин на неделе показал новый максимум — 118k. А мой криптопортфель вырос с 2480 до 2530 долларов. Не понял, я же хотел покупать по 80…

Ну как всегда виноват Трамп. Также рост биткоина сопровождается высоким институциональным спросом. В американские ETF несколько дней подряд поступает чистый приток капитала до $1 млрд в день.

📉 Инфляция разогналась в 10 раз

Инфляция за неделю составила 0,79% после 0,07% неделей ранее. С начала года рост цен составил 4,58%. Годовая инфляция выросла с 9,39% до 9,45%. Что случилось? С 1 июля тарифы ЖКХ в среднем по стране выросли в пределах 11,9%. А все ждут снижения ключа.

🏦 Ключевую ставку снизят более серьёзно

Эксперты ждут, что ключ снизят, и не на 1%, как было в июне, а сразу на 2%. К концу года ждут 15–16%. Никто же не хочет рецессию. Неужели ЦБ пойдёт на встречу бизнесу и народу, но в обмен на это сохранит высокую инфляцию? Как думаете?

🗞 Что ещё?

• Торги акциями ЮГК на бирже сначала остановили, но с понедельника возобновят. Кстати, ЮГК теперь государственная

• МТС-Банк собрал заявки на допку

• Инвесторы вложили рекордную сумму в фонды облигаций с начала года — ₽174,9 млрд

• Лензолото хочет самоликвидироваться

• ЦБ будет устанавливать курсы монгольского тугрика

• Ставки по коротким вкладам упали ниже 18% с начала июля

• Помните, что вы все супер

🔥 Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.

Акции 🇺🇸США закрылись в пятницу снижением после того, как президент Трамп объявил о введении 35-процентной пошлины на импорт из 🇨🇦Канады и предупредил о более широком повышении тарифов по всему миру. Индекс S&P 500 снизился на 0,3% после достижения рекордного максимума накануне, положив конец сильной серии роста, вызванной оптимизмом инвесторов. Письмо Трампа 🇨🇦Канаде вызвало обеспокоенность и содержало предупреждение о дальнейших действиях в случае ответных мер, а также намек на то, что в ближайшее время ожидаются аналогичные меры в отношении 🇪🇺ЕС. Большинство секторов оказались в минусе, причем лидерами падения стали здравоохранение и финансы, в то время как энергетика и потребительские товары дискреционного спроса выросли. Мегакапитализации показали смешанные результаты: Apple (-0,6%), Meta (-1,3%) и Broadcom (-0,4%) торговались с понижением, в то время как Microsoft (+0,4%), Tesla (+0,1%), Nvidia (+1%), Alphabet (+1,4%) и Amazon (+1,2%) выросли. За неделю S&P 500 и Dow снизились на 1,1%, а Nasdaq 100 прибавил 0,1%. На следующей неделе инвесторов ждет насыщенная повестка дня, поскольку начинается сезон отчетности за второй квартал и будут опубликованы ключевые отчеты по инфляции.

Веду свой экономический блог Осьминог Пауль о финансовых рынках, аналитика, прогнозы, новости, в телеграм канкана

На этой неделе в зеленой зоне остались только два эмитента:

1. ВК +12,4%

2. Группа Позитив +2,2%.

Акции ВК растут на информационном поводе, связанном с новым мессенджером Max - новой национальной платформой, которая своей крутизной и наполнением призвана свести к нулю желание россиян пользоваться иностранными мессенджерами. Инвесторы очень быстро забыли о финансовых итогах ВК за 2024 год.

👎Топ худших выглядят так:

1. ВТБ -25,8%

2. Московская биржа -14,5%

3. МТС -11,5%

4. Газпром -8,6%

5. Аэрофлот -8,1%.

Крепкий рубль и ожидания будущих новых санкций бьют по экспортерам и нефтегазовому сектору, который имеет высокий удельный вес в индексе.

Кроме того активный дивидендный сезон дает не только плюсы в виде временного роста цены акций и большого дивидендного дохода - для этого периода также характерны дивидендные гэпы. Эти разрывы сами по себе не так критичны для рынка, но в синергии с прочими событиями прибавляют напряженности, которую мы видели на этой неделе.

ВТБ нам заплатит 25,58 рублей на одну акцию, МТС - 35 рублей, Московская биржа - 26,11 рублей.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.

🔔 По данным Росстата, за период с 1 по 7 июля ИПЦ вырос на 0,79% (прошлые недели — 0,07%, 0,04%), с начала месяца 0,79%, с начала года — 4,58% (годовая — 9,45%). В июле 2024 г. инфляция составила 1,14%, с учётом повышения тарифов выше (газ, отопление, вода, электроэнергия), чем год назад, то рост довольно приемлемый (если убрать вклад в инфляцию от повышения тарифов, то она ниже 0,1%, при таких темпах месячная инфляция этого года получится ниже прошлого). Глава ЦБ отметила, что замедление инфляции в России проходит быстрее, чем ожидал ЦБ, но текущий уровень инфляции остаётся выше цели (это про годовую).

🔔 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн). Значит, мы ощутим инфляционный всплеск при тратах, если придётся занимать сверх этой суммы. Дефицит федерального бюджета по итогам 6 месяцев составил 3,694₽ трлн или 1,7% ВВП, даже при новых правках бюджета в запасе всего 98₽ млрд для трат. Проблема вырисовывается в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals, к 8 июля потрачено 1,2₽ трлн, при доходах в 300₽ млрд.

Также мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:

✔️ Согласно статистике ЦБ, в июне основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке стали НФО — 91,9 млрд (май — 48,6₽ млрд), физические лица нарастили свои покупки — 35,4₽ млрд (май — 21,5₽ млрд). Крупнейшими продавцами стали вновь СЗКО — 175,2₽ млрд (хорошая фиксация прибыли на ожидании снижения ставки, в мае — 126,7₽ млрд). На первичном рынке крупнейшими покупателями стали так же СЗКО выкупив 67,2% от выпусков. В июне участники повысили активность на вторичном биржевом рынке ОФЗ, среднедневной объём торгов ОФЗ вырос по сравнению с маем с 27,91₽ млрд до 48,32₽ млрд.

✔️ Доходность большинства выпусков остаётся на уровне 14,7% (ОФЗ 26238 торгуется по 56,91% от номинала с доходностью 14,37%, вот вам и "безрисковый" актив). Если рассматривать данные ЦБ о средней max ставке по вкладам физ. лиц до 1 года в топ-10 банках, то во III декаде июня она составила 18,321% снизившись (всего за пол года доходность на вкладах снизилась на ~4%, годичные ОФЗ дают доходность выше 15,8%). То есть, рынок ОФЗ и банки продолжают закладывать, что снижение КС будет и в июле, но уже на 2%.

А теперь к самому выпуску:

▪️ Классика ОФЗ — 26248 (погашение в 2040 г.)

▪️ Классика ОФЗ — 26249 (погашение в 2032 г.)

Спрос в 26248 составил 114,4₽ млрд, выручка — 59,6₽ млрд (средневзвешенная цена — 86,38%, доходность — 15,03%). Спрос в 26249 составил 50₽ млрд, выручка — 24₽ млрд (средневзвешенная цена — 86,59%, доходность — 14,58%). Минфин заработал за этот аукцион 83,6₽ млрд (в прошлый — 84,7₽ млрд). Согласно плану Минфина на III кв. 2025 г. необходимо разместить 1,5₽ трлн, с учётом снижения ключевой ставки и смягчения ДКП в будущем, увеличение займа по сравнению с прошлым кварталом понятно (1,3₽ трлн), пока есть спрос необходимо занимать больше (разместили 196,6₽ млрд, осталось 11 недель).

📌 Проблема состоит в том, что при таких тратах бюджета занимать в ОФЗ необходимо больше (III кв. это доказывает), ибо курс ₽ крепок, а скачок нефти из-за конфликта Ирана и Израиля иссяк (займ через ОФЗ по сути эмиссия денег, т.к. кредит банков = рост М2, опять же раскрутка инфляции). Опять же ликвидности банкам не хватает, очередной недельный аукцион РЕПО это показал (в июне банки привлекли 2₽ трлн, отдали 1₽ трлн, ликвидности банкам не хватает, причём спрос только увеличивается).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor