Лига Инвесторов

Ну, а атака на Apple является очередной попыткой оказать давление на конкретную компанию, чтобы она перенесла производство в США, вслед за автопроизводителями, фармацевтическими компаниями и производителями чипов. Правда, США не производят смартфонов от слова «никаких» — даже несмотря на то, что американские потребители покупают более 60 миллионов телефонов в год. И перенос производства увеличит стоимость iPhone на сотни долларов.

Впрочем, по консенсус-оценкам адвокатов, любая попытка ввести пошлину только против Apple столкнется с юридическими препятствиями.

Дежурный аналитик Mind Money Сергей Кирюшатов: «Не будем забывать, что Apple реализует сейчас планы по запуску производства к концу 2026 года большинства продаваемых в США iPhone на заводах в Индии. Дескать, это поможет избежать потенциально более высоких пошлин в Китае».

И пусть энергетический уголь сталкивается с падением интереса на развитых рынках из-за перехода на возобновляемые источники энергии, металлургический остается критически важным сырьем, особенно в таких быстрорастущих экономиках, как Китай и Индия. С экспортом в более чем 26 стран, приносящим 55-63% ее доходов с международных рынков, Peabody не привязана к какому-либо одному региону.

Немножко цифр: при цене акций $14,61 компания торгуется с коэффициентом цена/прибыль (P/E) 6,5, что намного ниже среднего показателя по угольной отрасли 9,04. Это предполагает 40% скидку по сравнению с аналогами, что подразумевает справедливую стоимость ближе к $17,72 на основе ее прибыли на акцию в $1,96. Этот дисконт сохраняется, то есть, скептицизм рынка относительно будущего угля преувеличен. В это же время аналитики прогнозируют целевую цену в $27,60, то есть, потенциал роста на 88,9%. А диверсифицированный доход компании, минимальный долг и надежный денежный поток обеспечивают запас прочности, а дивидендная доходность добавляет 2,4% симпатии.

Коэффициент цена/бухгалтерская стоимость акций (P/B) 0,42 не менее привлекателен, подчеркивая, что рынок оценивает Peabody менее чем в половину ее бухгалтерской стоимости — редкость на сегодняшнем рынке. Аналогичным образом, коэффициент цена/продажи (P/S) 0,4 отражает рыночную капитализацию в $1,54 млрд, что составляет всего 40% от ее годового дохода в $4,24 млрд.

Операционная эффективность компании проявляется в коэффициенте стоимости предприятия к EBITDA 1,7, одном из самых низких в отрасли, что свидетельствует о том, что Peabody генерирует сильную прибыль относительно стоимости предприятия в 1,37 млрд долларов. Ее баланс также впечатляет: коэффициент долга к активам 7,8% и коэффициент долга к собственному капиталу 12,8% отражают минимальное леверидж, в то время как ее EBITDA покрывает процентные расходы в 9,5 раз. С текущим коэффициентом 2,2 Peabody может спокойно выполнять краткосрочные обязательства. Добавьте к этому 205,2 млн долларов свободного денежного потока и коэффициент цены к денежному потоку 2,6, и станет ясно, что компания является машиной по генерации денежных средств, поддерживая как свою скромную дивидендную доходность в 2,4%, так и будущие инициативы по росту.

Короче, метрики Peabody показывают компанию, которая предлагает глубокую ценность и сильные фундаментальные показатели, хвастаясь показателями прибыльности — 10,5% операционной маржи, 10,5% чистой маржи, 11,1% рентабельности собственного капитала и 10,3% рентабельности активов, — которые конкурируют с гораздо более дорогими

конкурентами.

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 13 по 19 мая ИПЦ вырос на 0,07% (прошлые недели — 0,06%, 0,03%), с начала мая 0,15%, с начала года — 3,27% (годовая — 9,90%). В мае 2024 г. инфляция составила 0,74%, учитывая темпы этого года, то этот "результат" будет выполнен меньше чем наполовину, что для ЦБ положительный сигнал. Напомню вам комментарий ЦБ к среднесрочному прогнозу: замедление годовой инфляции в РФ к концу июня должно было составить 10,1%, как вы видите годовая инфляция тормозит несколько быстрее ожиданий ЦБ. Также опрос инФОМ в мае показал, что ожидаемая инфляция увеличилась с 13,1% до 13,4% (2 месяц подряд рост), а наблюдаемая снизилась с 15,9% до 15,5% (снижается 2 месяц подряд). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,09% (прошлая неделя — 0,06%), дизтопливо на 0,04% (прошлая неделя — 0,02%), цены немного подросли (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,5%). Январские санкции от США подтолкнули правительство продлить разрешение на экспорт до 28 февраля, позже правительство продлило это разрешение до 31 августа.

🗣 Данные Сбериндекса по потребительской активности к 20 апреля находятся на уровне значительно ниже прошлогодних значений (это отражает спрос населения).

🗣 Уже известно, что регулятор охладил розничное кредитование, но с корп. кредитованием проблемы. Отчёт Сбера за апрель: портфель жилищных кредитов вырос на 0,8% за месяц (в марте +0,6%), банк выдал 188₽ млрд ипотечных кредитов (в марте 171₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 2,2% за месяц (в марте -2,4%), банк выдал 80₽ млрд потреб. кредитов (в марте 72₽ млрд). Корп. кредитный портфель увеличился на 0,2% без учёта валютной переоценки за месяц (в марте +0,5%), корпоративным клиентам было выдано 1,7₽ трлн кредитов (-5,6% г/г, в марте 1,7₽ трлн). С 1 апреля ЦБ установил надбавку к коэффициентам риска в размере 20% на прирост кредитных требований к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой, но как мы видим кредитование осталось на уровне прошлого месяца и незначительно снизилось по сравнению с 2024 г., когда ставка была ниже.

🗣 Теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных ($ — 79,8₽). Укрепление ₽ положительно влияет на инфляцию (техника дешевеет, спрос при таком курсе низкий), но если курс отпустить, то неминуемо инфляционная спираль раскрутится, а если его "держать" на этом уровне, то пополнение бюджета под угрозой.

🗣 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн). Значит, мы ощутим инфляционный всплеск при тратах, дефицит федерального бюджета по итогам 4 месяцев составил 3,225₽ трлн или 1,5% ВВП, даже при новых правках бюджета в запасе всего 567₽ млрд для трат. Проблема вырисовывается в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals, к середине мая потрачено 1,4₽ трлн, при 0 доходах.

📌 При таких тратах дефицит бюджета необходимо чем-то восполнять, ₽ продолжает крепнуть, а цена Urals находится в диапазоне 50-55$ за баррель, вырисовывается дилемма (по сути необходимо давить на курс — тогда темпы инфляции пойдут ввысь, в ОФЗ пока даже не получается выполнить план на II кв. по размещению), которую хотят решить с помощью снижения отсечки по бюджетному правилу в $60 за баррель нефти (логично сделать цену отсечения 50$). Многие статистические данные кричат за то, чтобы в июне смягчить риторику ДКП или слегка снизить ключевую ставку, но в голове необходимо ещё держать июльское повышение тарифов (газ, электроэнергия), да и долго продержится бюджет с таким курсом.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

📈 Страны G7 пригрозили России ужесточением санкций, если Москва не даст согласие на прекращение огня — коммюнике

🇺🇸 В Сенате США заявили о готовности вводить санкции против РФ при отсутствии прогресса по украинскому урегулированию — BBG

Ожидается в течение дня:

🚚 $FLOT — Финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025г

☪️ $NMTP — СД по дивидендам по результатам 2024 года

По прогнозам аналитиков выплаты могут составить 0.97р (10.5%) — 0.99р (10.7%)

🚚 $MSTT — СД по дивидендам по результатам 2024 года, вероятность выплаты низкая

💻 $DIAS — СД по дивидендам по результатам первого квартала 2025 года.

По прогнозам аналитиков выплаты могут составить 66.6р (2%) — 82.1р (2.6%)

☪️ $ASTR — СД по дивидендам за 24г.

По прогнозам аналитиков выплаты могут составить 2.3р (0.6%) — 9.65р (2.5%)

☪️ $AQUA — СД по дивидендам за 2024г.

По прогнозам аналитиков выплаты могут составить 8р (1.25%) — 13р (2%)

🛒 $KROT — СД по дивидендам за 2024г. Компания несколько лет платит 0.1р (0.1%)

🏦 $SVCB — СД по дивидендам, вероятность выплаты низкая

🛢 $RNFT — СД по дивидендам, вероятность выплаты низкая

⚡️ $FEES — СД по дивидендам, вероятность выплаты низкая

🛢 $BANE — СД по дивидендам, ранее платили 249.69р, 8.3% / 13.4%, по прогнозам выплаты могут составить 149р 7.6% / 12.9%

💻 $DATA — ГОСА по дивидендам, ранее СД рекомендовал 3.43р, 2.7%

💊 $OZPH — ГОСА по дивидендам, ранее СД рекомендовал 0.26р, 0.5%

⚗️ $KAZT — Последний день с дивидендом 2.5р, 0.5%

⚡️ $TGKN — Последний день с дивидендом 0.000688р, 8.2%

💻 $POSI — День инвестора

🇺🇸 17:00 — Продажи нового жилья (апр)

——————————

⚡️ Подписывайся на канал, чтобы получать ещё больше новостей, идей и полезного контента ⚡️