Лига Инвесторов

IPO, про которые ранее писал: Ламбумиз, Озон Фармацевтика, Аренадата, Диасофт, Европлан, МТС Банк, IVA, ВсеИнструменты, Промомед и другие. Новые тоже скоро будут, не пропустите.

Итак, очередной продавец лопат появится на бирже, ценовой диапазон IPO — 60–65 рублей за акцию. Это соответствует рыночной капитализации в размере от 6 до 6,5 млрд рублей без учёта средств, которые планируется привлечь в рамках IPO.

Очень важное объявление: приглашаю в мой телеграм-канал про инвестиции, в нём уже более 15 тысяч подписчиков, присоединяйтесь!

Кто такие?

Jetlend — инвестиционная платформа на которой частные и институциональные инвесторы кредитуют малый и средний бизнес.

Джет был создан в 2018 году, он предоставляет возможность физлицам и юрлицам дать денег владельцам МСБ. С начала работы выдано более 28 млрд рублей в виде займов. Количество активных инвесторов более 63 000, компаний, которым дали денег, в районе 3650. В рамках долгового бизнеса цифры не очень большие. Тот же Займер выдал лишь за прошлый год около 14 миллиардов рублей — это эквивалентно половине всех займов через Джет за 6 лет.

Важно отметить, что Jetlend не является финансовым посредником или МФО, что исключает нагрузку на собственный капитал и необходимость формирования резервов. Они не рискуют своими деньгами, перекладывая кредитные риски на инвесторов. Я не про тех, кто купит акции, а про тех, кто даёт в долг ипэшникам. Краудлендинг — это не про инвестиции в классные и модные стартапы, как это было на заре, а место, где хозяин ларька с шаурмой может взять денег, чтобы открыть второй ларёк, под процент, который ниже, чем в банке.

Джет планирует запустить новое направление — краудвенчур, которое откроет для инвесторов возможность участвовать в первичных размещениях акций. Это будет «Фабрика IPO» — брокерский сервис, который позволит инвесторам не только давать ларькам с шаурмой в долг, но и торговать чем-то типа акций ларьков с шаурмой. Сомнительно? Ничего вы в краудвенчуре не понимаете просто.

Показатели

За 9М2024 Джет получил отрицательную чистую прибыль в размере -17,6 млн. Да и раньше прибыль была чуть меньше, чем гулькино сами знаете что. За 2023 год 23,5 млн, годом ранее 16,6 млн. 2021 год тоже был убыточным, чистый убыток -15,1 млн.

Правда выручка растёт огромными темпами. За период с 2021 по 2023 годы выручка по РСБУ выросла почти в 10 раз. Основная выручка идёт от тех, кто приходит просить денег, Джетленд берёт с них комиссию — процент от сделок, как плату за доступ к платформе. Средняя эффективная комиссия выросла с 5,1 до 5,4% за период с 2021 по 2023 год, и до 6,1% в 1П2024 года.

Куда деваются все деньги? В маркетинг. Платформа вынуждена привлекать заёмщиков и инвесторов, чтобы одни брали деньги в долг у других. Рост ключевой ставки привёл к тому, что цена денег сильно выросла, многие владельцы бизнеса пошли туда, где деньги не заставят вернуть, то есть, не в банки, а в краудлендинг.

Показатель Чистый долг/EBITDA по МСФО за 1П2024 года составил 1,7. Не слишком много, чтобы не дать в долг самому Джетленду, но не очень круто, чтобы покупать акции.

Про недовольство инвесторов платформы результатами инвестирования, рост дефолтности заёмщиков и нежелание бизнеса брать деньги под огромные проценты ходят легенды, так что времена для краудлендинга не очень. Кто знает, быть может, IPO — это единственный способ выжить.

Дивиденды

Джет планирует утвердить дивполитику и платить не менее 25% чистой прибыли по МСФО после 2026 года. По мере укрупнения бизнеса и увеличения рентабельности компания планирует увеличить коэффициент выплат до 50-75% от чистой прибыли по МСФО. При учёте, что прибыль отрицательная, акционеры скажут спасибо за то, что не нужно будет им самим выплачивать дивиденды Джетленду.

IPO

Общий размер IPO может составить до 1 млрд рублей, а доля акций в свободном обращении — до 14%. Всего-то 1 млрд, грустно даже по меркам третьего эшелона, настоящий рай для спекулянтов. Предполагается, что основную часть предложения составит дополнительная эмиссия акций в объёме до 650 млн рублей.

Ценовой диапазон IPO — 60–65 рублей за акцию. Это соответствует рыночной капитализации в размере от 6 до 6,5 млрд рублей без учёта средств, которые планируется привлечь в рамках IPO.

Цифра видит справедливую цену акции в диапазоне 26–67 рублей за штуку. Я справедливую стоимость не вижу от слова совсем, поскольку никакого интереса к компании не испытываю.

Кредитный рейтинг Джетленда BB+. У того же Займера BBB-, а его акции сейчас торгуются на треть ниже цены IPO. И у него миллиардная чистая прибыль при капитализации в 15+ млрд, дивиденды и вот это вот всё.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в акции и облигации, финансы и недвижимость.

Я был удивлен, когда обнаружил информацию у ЦБ, что компаний, предоставляющих услуги брокера, у нас в стране 253 штуки, но мы рассмотрим самые популярные из них.

Первое, на что стоит обратить внимание, это на лицензию от ЦБ РФ, у наших брокеров из подборки, понятно, таких проблем нет.

Порог входа везде сейчас низкий, можете начинать с условных 10 рублей, покупая паи БПИФов.

Комиссии, тот момент, на который стоит обратить внимание, пусть в начале суммы и небольшие, но переплачивать тоже незачем.

📊 Количество зарегистрированных клиентов, как один из показателей популярности брокера:

• Т-Инвестиции — 9,2 млн

• СберИнвестиции — 5,4 млн

• ВТБ- 2,3 млн

• Альфа-Инвестиции — 1,8 млн

• БКС Мир инвестиций — 890 тысяч

• Финам — 320 тысяч

Давайте посмотрим базовые тарифы для начинающих инвесторов и их комиссии, в этом посте краткая выжимка из таблицы, которую выложил в своем телеграм-канале со всеми плюсами и минусами, сделанную специально для вас, может кому пригодится.

🔹 БКС. Мир инвестиций

Тариф Инвестор: комиссия 0% на покупку, 0,3% на продажу, обслуживание бесплатно.

Тариф Трейдер: комиссия от 0,01%, обслуживание 299 рублей в месяц.

Плюсы: покупка ценных бумаг без комиссий

🔹 Финам

Тариф Долгосрочный портфель: комиссия 0% на покупку, 0,28% на продажу, обслуживание бесплатно.

Тариф Стратег: комиссия 0,05%, но минимум 50 р на сделку, обслуживание бесплатно.

🔹 СберИнвестиции

Тариф Инвестиционный: комиссия брокера 0,3%, обслуживание бесплатно.

Тариф Самостоятельный: комиссия 0,06% при обороте до 1 млн. рую. в день, комиссия 0,035% от 1 млн. руб. до 50 млн. руб., свыше 50 млн. ₽ комиссия 0,018% при обороте свыше 50 млн руб.

🔹 ВТБ-инвестиции

Тариф Мой онлайн: комиссия 0,05, обслуживание бесплатно

Тариф Мой онлайн привилегия: комиссия 0,04%.

Тариф Мой онлайн прайм: комиссия 0,035%.

🔹 Т-инвестиции

Тариф Инвестор: комиссия 0,3%, обслуживание бесплатно.

Тариф Трейдер: комиссия 0,05%, обслуживание 390 рублей в месяц.

Тариф Premium: комиссия 0,04%, обслуживание 1999 рублей в месяц или бесплатно при выполнении некоторых условий банка.

🔹 Альфа-инвестиции

Тариф Инвестор комиссия 0,3%, обслуживание бесплатно.

Тариф Трейдер: комиссия 0,014% в зависимости от объема, обслуживание 199 рублей в месяц.

Все брокеры в погоне за клиентами стараются сделать свои приложения более удобными, я про приложение здорового человека, а не про терминалы для круглосуточной торговли с головами и плечами на основе ТА.

Есть различия по количеству новых размещений облигаций, если вы часто участвуете в них, также почти на порядок различаются комиссии. В том же Т-Инвестиции — это 0,3% от суммы сделки, а в ВТБ, например, всего 0,05%.

Если вы открываете первый счет, попробуйте это сделать у того банка, которым чаще всего пользуетесь и имеете дебетовые карты для удобства пополнения своего брокерского счета. Выбор брокера — это десятый вопрос в инвестициях, главное, определите цели, создайте свою стратегию долгосрочного планирования, и помните, что брокер не ваш друг, его задача, чтобы вы совершали как можно больше сделок, комиссии — хлеб брокерских компаний, они не заинтересованы в вашем положительном финансовом результате, но выглядит это совершенно наоборот.

Дивидендные террористы, рассказывайте в комментариях, каким брокером пользуетесь, какие плюсы и минусы, я буду допиливать таблицу.

Поставьте лайк 👍 – это самая лучшая поддержка для меня!

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, финансы и инвестиции.

Вторую неделю подряд рынки «в красном».🔻 Особенно ощутимо падает Америка.

Повод для снижения – неопределённость по поводу тарифов и торговой политики США.

В своих обзорах аналитики оценивают вероятность наступления в США рецессии, инвест банки снижают целевые прогнозы по американским индексам на конец года.

Я оцениваю текущее движение как нормальную здоровую коррекцию и как потенциальную возможность сформировать позиции в акциях по более привлекательным ценам.

При этом, судя по графикам, акции могут еще попадать, поэтому торопиться не стоит, но стоит «держать руку на пульсе» и использовать более глубокие просадки для осторожных покупок.

Радует, что в этом работает диверсификация по странам.💱 Да, последнюю неделю падает ± все, но с начала года большинство рынков акций смотрятся сильно лучше американского.

На графике сравнение Гонконгского индекса Hang Seng 🇭🇰 и SP500 🇺🇸. Отчасти это эффект перетока глобальных инвесторов из американских в китайские акции.

Больше постов:
https://t.me/maxinvest_pro/190

На мой взгляд, долгосрочные перспективы ВТБ как всегда крайне туманны. Компания уже много лет не отличается стабильностью и эффективностью и нет никаких причин полагать, что что-то в ее деятельности поменялось, и она начинает работать над тем, чтобы увеличивать свою акционерную стоимость.

В истории ВТБ регулярно наблюдаются покупки активов втридорога, которые им на самом деле не нужны, проблемы с достаточностью капитала, что очень часто приводит к проблемам с достаточностью капитала и отказу в выплате дивидендов и так далее.

Даже если смотреть их последний отчет за 2024-й год, то, несмотря на неплохую рентабельность капитала и рост чистой прибыли на 27,6% год к году, мы видим, что проблемы ВТБ никуда не делись. Чистый процентный доход в отличие от всего сектора не вырос, а упал на 36% год к году, а рост чистой прибыли произошел не из-за того, что компания стала работать эффективнее, а преимущественно благодаря разовым факторам типа переоценки финансовых активов и роспуска резервов. Плюс запаса по нормативам достаточности капитала у ВТБ как и прежде нет, а это значит, что на любом кризисном явлении снова возникнут вопросы к устойчивости банка и к тому, не придется ли государству опять спасать банк с помощью очередной допэмиссии.

Поэтому долгосрочно, несмотря на таргет в размере 140 рублей за акцию на горизонте года, ВТБ точно не выглядит привлекательно. Как минимум до тех пор, пока они не изменят свою парадигму и не начнут работать над созданием акционерной стоимости.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

----

А Вы кому из представителей банковского сектора отдаете предпочтение?