Лига Инвесторов

— БКС запустил внебиржевые торги долларом, евро и дирхамом. Клиенты могут приобретать валюту через брокера по будням с расчетами на следующий день и зачислением на брокерский счет. В сентябре внебиржевые торги долларом также запустил Финам. — вот это неплохо!

— Инвесторы в сентябре вложили в ПИФ рекордные ₽67 млрд. Больше всего средств вкладываются в фонды денежного рынка на фоне высокой ставки ЦБ и ожиданий ее повышения. Вместе с тем вырос приток в облигационные фонды и замедлился отток из фондов акций. — всё логично.

— Мировые цены на нефть марки Brent поднялись выше $80 за баррель, после чего снизились почти до $75, а затем снова вернулись выше $79. — как и ожидал неделю назад, нефть снизилась ближе к моим целям, но волатильность остается высокой.

— ТКС Холдинг возвращается к дивидендам: совет директоров рекомендовал по итогам 9 месяцев выплатить по ₽92,5 на акцию. Окончательное решение — 14 ноября. Компания планирует выплачивать дивиденды каждый квартал. — доходность 3,6%.

— Китайский индекс CSI 300 упал на 13% с 8 октября. — закономерная коррекция после мощного взлета.

— СПБ Биржа готова запустить торги в выходные дни. Ожидается, что торговаться будут акции 15 компаний. Возможность запустить торги в нерабочие дни рассматривает и Мосбиржа. — ну вот еще одна, да кому нужны эти ваши торги в выходные?!

— Сбербанк фиксирует резкое снижение потребкредитования в сентябре как в количестве выданных кредитов, так и в объеме займов — и тот, и другой показатель за месяц упали на несколько десятков процентов. — кредитная активность пошла вниз.

— «Озон Фармацевтика» объявила диапазон цен в рамках IPO — ₽30-35 на акцию. Ожидается, что торги акциями компании на Мосбирже начнутся 17 октября. — ждем.

— Общая доля газового импорта из РФ в ЕС сократилась с 45% в 2021 году до 18% за первую половину 2024-го: если в 2021-м ЕС импортировал 150,2 млрд м3 газа из РФ, то в первой половине 2024-го — только 25,4 млрд м3. Крупнейшими газовыми поставщиками в ЕС вместо РФ стали Норвегия и США, обеспечившие 34% и 18% всего газового импорта ЕС. — разница, конечно, огромная.

— Тегеран угрожает атакой богатым нефтью странам Персидского залива и другим союзникам США по секретным дипломатическим каналам, — WSJ. Иран грозится атаковать арабские страны, если их территория или воздушное пространство будут использованы для нападения на него. — пампят и пампят эту нефть угрозами.

— Казахстанская фондовая биржа объявила о выходе Мосбиржи из состава акционеров и о прекращении с ней взаимоотношений. — ожидаемо.

— Сбербанк и ВТБ отменили комиссии для застройщиков при выдаче рыночной ипотеки на покупку квартир в новостройках. — думаю, теперь ценам на недвижимость будет легче снижаться.

— Активы под управлением BlackRock достигли $11,5 трлн. Крупнейшая инвесткомпания в мире привлекла в третьем квартале средства клиентов на $211 млрд. — правят миром?

— Инфляция в РФ с 1 по 7 октября составила 0,14% после 0,19% неделей ранее, годовая замедлилась в район 8,6%. — чуть замедлилась.

— ЦБ как минимум до апреля 2025 года отменил для банков ограничения на полную стоимость кредита в отношении ипотеки. — похоже, банки смогут повышать ставки по собственным ипотечным программам без ограничений.

— Правительство РФ снизило порог по обязательной продаже валютной выручки для крупнейших российских экспортеров до 25%. До этого требование составляло 50% валютной выручки. Постановление будет действовать до 30 апреля 2025 г. — странное решение... Только рубль начал укрепляться, и вот такая новость. Все равно больше верю в коррекцию валюты.

Кстати, чтобы всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов и не пропустить новые выпуски, присоединяйтесь к моему телеграм-каналу, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями.

Спасибо, что дочитали. Если понравилась статья, поставьте, пожалуйста, лайк! Всем удачи и профита!

Озон фармацевтика не имеет отношения к маркетплейсу Ozon.

Группа «Озон Фармацевтика» — это лидирующий российский производитель фармацевтических препаратов с самым большим портфелем лекарственных средств.

Дженерики — это аналоги оригинальных препаратов, имеющие тот же состав действующих веществ, но выпускающиеся под другим брендом. Фокус на таких препаратах позволяют компании минимизировать риски, связанные с разработкой, и маркетинговые расходы на продвижение. В портфеле компании уже более 500 препаратов.

Тикер: $OZPH

Раздел: Бумаги войдут в первый котировальный список.

Сбор заявок начался: с 11 октября и продлится до 16 октября.

Первый день торгов акциями: 17 октября

Минимальное участие: 10 000руб

Книга заявок в ходе первичного публичного размещения была покрыта сегодня утром.

Ранее компания определила индикативный ценовой диапазон IPO обыкновенных акций «Озон фармацевтики» на уровне 30–35 руб. за акцию. Это соответствует рыночной капитализации 30-35 млрд руб. без учета средств, которые планируется привлечь в рамках первичного размещения. Размещение пройдет в формате cash-in, размер предложения составит около 3 млрд руб., free-float – до 10%.

Ранее компания в пресс–релизе говорила о том, что минимальная гарантированная аллокация одному розничному инвестору будет определяться по итогам сбора заявок, но составит не менее одного лота. Розничный инвестор, подавший более 10 заявок, не получит аллокации. При этом аллокация будет определяться независимо от брокера, через которого происходит участие в IPO, и независимо от того, когда была получена заявка в течение периода сбора заявок.

Инвесторам предложат только те акции, которые были выпущены в рамках дополнительной эмиссии компании в размере до 10% от уставного капитала. Действующие акционеры «Озон Фармацевтики» свои акции в рамках IPO продавать не будут.

За первое полугодие 2024 г. выручка «Озон фармацевтики» увеличилась год к году на 62,7% до 12,6 млрд руб. Чистая прибыль за этот период выросла в 4,4 раза до 2,9 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли составила 22,7% (+14 п. п.). Чистый долг по состоянию на конец июня составил 8 млрд руб.

Согласно новой дивидендной политике, доля чистой прибыли по МСФО, направленная на выплаты акционерам, будет зависеть от уровня долговой нагрузки и величины свободного денежного потока. При этом выплаты планируются ежеквартально.

——————————

⚡️ Подписывайся на канал, чтобы получать ещё больше новостей, идей и полезного контента ⚡️

Ютуб здесь. Тезисно для тех, кому лень смотреть:

Кому сейчас принадлежит:

• Самые большие доли у Павла Алексенко, Юрия и Владимира Корневых (не особо публичные люди, последний – также собственник ООО «Жигулевский водочный завод»)

• Всего 20 акционеров, 10 из них входят в число ее топ-менеджеров компании

Озон Фармацевтика производит дженерики – аналоги ранее патентованных фармпрепаратов, с теми же действующими веществами

• Занятие менее маржинальное, чем создание оригинальных препаратов, но сектор тоже востребованный, и якобы растет чуть быстрее всего фармацевтического рынка (но это не точно – данные из отчета, подготовленного по заказу Озон Фармы)

• Озон – крупнейший производитель дженериков в РФ и один из лидеров по объему продаж

• У них самый большой портфель регистрационных удостоверений, и широкая диверсификация (доля топ-1 продукта выручке ~4%). Это не дает возможности быстро и много заработать на трендах а-ля ковид, но на дистанции дает стабильную, прогнозируемую прибыль

Есть еще 2 перспективных проекта, с которыми Озон Фарма планирует выходить на новые для себя рынки:

• Озон Медика – производство препаратов для лечения онкологии

• Мабскейл – производство биосимиляров (тоже близкие аналоги оригинальных препаратов, но в модном сегменте биофармакологии)

Оба направления востребованные и гораздо более маржинальные, чем сегодняшний портфель Озона. Но требуют больших инвестиций и пока еще далеки от старта, первые продажи по ним ожидаются не ранее 2027 года, а полноценная отдача от Мабскейла – уже за 5-летним горизонтом

Что по финансам:

• Масштабы в моменте сравнимы с Промомедом, динамика совсем другая. СГТР выручки 2021-23 всего 6%. Рынок не бурный, у прямых конкурентов не сильно лучше

• Рентабельность высокая (ебитды близко к 40%, прибыли к 20%), прибыль стабильная, ОДП не ровный но тоже в среднем за 3 года положительный (~2 млрд.)

• Денег на инвест-программу нужно еще больше, до 5 млрд. ежегодно, поэтому долги уже есть (общий сейчас в районе 10 млрд.) и будут расти. Долг/EBITDA ~0.8х, в конце 2024 ждут уже до 1.5х. Общей стабильности не угрожает, но на размере дивидендов скажется

• Был резкий скачок по финрезу в 1п’24 – в основном на очень низкой базе 2023 (санкционные проблемы). Но также в 2023 Озон дооснащал производство, отдача от этого тоже есть. Общий рост по году будет не таким взрывным, но выше их среднего

📊 Ключевые прогнозы топ-менеджеров компании:

• Рост выручки в диапазоне 28-32% по итогам 2024

• СГТР выручки по основному портфелю ~15% на следующие 5 лет

• Сохранение текущей рентабельности по ебитде 38% и прибыли 20% до 2027 года

• Рост выручки и рентабельности после запуска проектов в 2027 (точных оценок избегают)

Параметры IPO:

• 30 - 35 руб. за акцию

• Размещение cash-in на финансирование инвестпрограммы

• Объем – до 3,5 млрд., капитализация после IPO до 38,5 млрд., фф~10%

Форвардные на 2024 P/E~7,5, EV/EBITDA~4,8

• Если сравнивать с Промомедом (FWD P/E~24 EV/EBITDA~11,5), то кажется дешево, но Промомед это другая история, и совсем другие темпы роста заложены уже со следующего года

• С чем-то другим в формате «производство в стабильном секторе, и с какой-то дополнительной перспективой, но не прям быстрой» – немного дешевле Белуги, намного дешеле Полюса (но тут заложена ильная конъюктура 2п’24)

• Совсем абстрактно: P/B~1,7 при среднегодовом ROE~28%. По нынешним временам уже дороговато

Через дивиденды:

• Платят стабильно, с 2019 года. С учетом долга, пэйаут до 2027 будет не выше 25%. В пределах 3-4% годовых. Ежеквартально, что плюсик

Сейчас Озон Фарма – точно не дивидендная история. После 2027 будет продолжение инвест-программы по Мабскейлу, не исключено, что и далее выплаты повышать не смогут

Итого:

Стоит плюс-минус рыночно, может чуть дороже или дешевле – с учетом длинного горизонта небольшой разброс уже не так важен

Спекулятивно – сильной идеей не кажется, никаких явных обоснований, чтобы тянуть Озон куда-то к Промомеду не вижу. Инвестиционно:

✅Стабильная, прибыльная компания в середине капексного цикла, еще и на общем снижении рынка. Как будто хороший момент для покупки (если мы верим, что у них все получится с новым производством и готовы подождать до 2027, а возможно и чуть дольше)

⚠️Вписываемся сразу в долгий проект с компанией без публичной истории, без понимания как они относятся к миноритариям. На основе прогнозов первых лиц и небольшой дозы отчетности (с 2021 года)

👉Сам не участвую, вроде и не оверпрайс, но однозначно привлекательным тоже не кажется

✅Мой телеграм, где много интересного: https://t.me/mozginvest(пишу про облигации и акции РФ, ЦФА)

🎒 Мой портфель (ТОП-5 акций)

• 🏦 Сбербанк-п – 270 872 руб (17,9%)

• 🛢️ Лукойл – 203 940 руб (13,5%)

• 🚜 ФосАгро – 188 964 (12,5%)

• 🛢️ Газпром нефть – 183 435 (12,1%)

• 🛢️ Роснефть – 177 361 (11,7%)

Доходность портфеля – 20,0% годовых

Формирую капитал из дивидендных акций, показываю все свои сделки, делюсь своим опытом инвестирования, более подробно обо всем в моем телеграм-канале, подписывайтесь.

🛍 Покупки недели

IMOEX за неделю даже отрицательно подрос с 2 804 до 2 754 (-1,8%).

Начинаем новое погружение🐳. Если раньше дивиденды толкали рынок вверх, то сейчас ситуация складывается несколько иначе. Высокая ключевая ставка и условия разных сберегательных счетов и вкладов выигрывают у рынка акций. Зачем вообще покупать эти акции, если вклад в Сбере под 20% годовых?

Акции

На прошлой неделе пропусти покупку своих новых покемонов, а именно НоваБев Групп и МД Медикал Групп, потому что уже очень давно приобретал акции Сбера, но раз рынок дает возможность брать зеленого гиганта по 250 рублей, грех не воспользоваться.

🏦 Сбербанк (тикер: SBER) – 10 акций

Сбер занимает первую строчку в моем портфеле с общей долей 21%. Я уже говорил, что естественным образом снижаю процент Сбера в портфеле, покупая другие активы. Начиная с лета доля снизилась с 26% до 21%.

Под общим негативным фоном на рынке акций, Сбер тоже постепенно погружается и уже торгуется по 250 рублей за акцию.

Банк отчитался за 9 мес 2024 по РСБУ, а уже в конце октября может предоставить результаты за 3КВ 2024 по МСФО.

Чистая прибыль за 9 мес 2024 – 1,2 трлн руб (+5,7% г/г).

Чистая прибыль в сентябре – 140,1 млрд руб (+8% г/г)

На дивиденд за 9 месяцев заработали 27,6 руб на акцию, что составляет 10,5%.

Банк оценивается в 0,8 капитала, P/E 3,7 и как его не покупать?)

🛢️ Роснефть (тикер: ROSN) – 3 акции

С нефтяниками тут все по плану, соблюдаю их доли и равномерно наполняю свой рюкзак будущими нефтяными дивидендами.

Роснефть, показав отличные цифры за 6 месяцев 2024 года, заработала акционерам на дивиденд уже 36,4 рубля. Дивидендная доходность к текущей цене составляет 7,5%. У нефтяников обычно второе полугодие обычно хуже, чем первое, но по прогнозам на 65-70 рублей можем рассчитывать. Дивидендную доходность к вашей средней посчитайте дома.

Фонды

🥇 Золото через фонд от УК Первая – 20 паев

Золото в портфеле считается защитным активом, сберегающим ваши, в данном случае мои, деньги от инфляции.

Золото штурмует новые рекорды, а продолжаю регулярно набирать его в свой портфель. В моменты всяких паник и кризисов, его можно обменять на просевшие дивидендные акции, если конечно, оно не повалится вместе со всеми.

Что дальше? У меня есть план и я его придерживаюсь

• 12 компаний из моего портфеля (Сбербанк, Лукойл, Роснефть, Татнефть, Газпром нефть, ФосАгро, Полюс, НоваБев Групп, МД Медикал Групп, Совкомбанк, Новатэк, Алроса) занимают 90% портфеля.

• 🥇 Золото, 🇨🇳 юани и прочее – 10%.

😐 Пока мой портфель в дивидендном вакууме выглядит вот так. Будут ли изменения? Возможно. Обязательно обо всем буду рассказывать.

✅ Моя главная задача – формирование капитала через дивидендные акции компаний со стабильным бизнесом, с регулярными дивидендами, желательно растущими со временем.

🫧 Прошлые покупки тут.

Жду солидных дивидендов для моего портфеля от двух нефтяников: Газпром нефть и Татнефть, на мои счета должно упасть около 19 750 рублей, которые я с удовольствием реинвестирую обратно в рынок. Следите за моими успехами!)

📌 Еще из интересного по теме:

🔥 Компании с самыми стабильными дивидендами

🔥 ТОП-10 акций с дивидендами более 15% на ближайшие 12 месяцев

😱 Ключевая ставка 19%, что делать с акциями?

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, финансы и инвестиции.