Лига Инвесторов

В настоящее время кроме облигаций с плавающим купоном (флоатеров) можно получить доходность более 20% к погашению по облигациям с постоянным купоном.
Посмотрим какие сейчас есть интересные бумаги с рейтингом ВВВ+ и выше со сроком погашения от 2 до 5 лет (среднесрочные).
Стоит учитывать, что их стоимость снизиться, а доходность увеличиться в случае повышения ключевой ставки 13 сентября.
Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов.

1. ТГК-14 1Р2
Энергетическая компания, обеспечивает электричеством и теплом Забайкальский край и Бурятию.

Рейтинг: ruBBB+ (эксперт РА)
ISIN: RU000A106MW0
Стоимость облигации: 84,5%
Доходность к погашению: 21,6% (купоны 12,85%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 27.04.2027

2. Интерлизинг 1Р07
Лизинговая компания с 20-летним опытом работы.

Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A1077Х0
Стоимость облигации: 94%
Доходность к погашению: 24,4% (купоны 16%)
Периодичность выплат: ежемесячные с амортизацией
Дата погашения: 31.10.2026

3. Евротранс3
Сеть АЗК в Москве и Московской области под брендом «Трасса».

Рейтинг: A- (AКРА)
ISIN: RU000A1061К1
Стоимость облигации: 86,66%
Доходность к погашению: 23,7% (купоны 13,6%)
Периодичность выплат: ежемесячные с амортизацией
Дата погашения: 14.03.2027

4. Сэтл групп Б2Р3
Застройщик жилой недвижимости в Северо-западном регионе. 29 лет на рынке недвижимости.

Рейтинг: А(RU) (Акра)
ISIN: RU000A1084В2
Стоимость облигации: 92,88%
Доходность к погашению: 23% (купоны 15,5%)
Периодичность выплат: ежемесячные без амортизации
Дата погашения: 14.03.2027 (оферта 19.03.2026)

5. Каршеринг Руссия 1Р3
Каршеринг Руссия (Делимобиль) - крупнейший сервис аренды автомобилей.
Рейтинг: А+(RU) от АКРА
ISIN: RU000А106UW3
Стоимость облигации: 87,92%
Доходность к погашению: 20,8% (купоны 13,7%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 18.08.2027

6. ЛСР 1Р9
Строительная компания, работает с 1993 года.

Рейтинг: A- (AКРА)
ISIN: RU000A1082Х0
Стоимость облигации: 91,7%
Доходность к погашению: 20,7% (купоны 14,75%)
Дата погашения: 07.03.2027

7. Синара Транспортные машины (СТМ 1Р4)
Машиностроительный холдинг, поставщик локомотивов и ж/д техники.

Рейтинг: А (АКРА)
ISIN: RU000A1082Y8
Стоимость облигации: 92,8%
Доходность к погашению: 23% (купоны 15,5%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 10.03.2029 (оферта 26.03.2026)

8. Новые технологии Б3
Компания по производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти.

Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruBBB+ от эксперт РА
ISIN: RU000A1082W2
Стоимость облигации: 95,23%
Доходность к погашению: 21,4 % (купоны 15,85%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 07.03.2027 (оферта 12.03.2026)

9. Новотранс 1Р5
Крупнейший оператор железнодорожного подвижного состава России и СНГ.

Рейтинг: ruAА- (эксперт РА)
ISIN: RU000A107W06
Стоимость облигации: 91,24%
Доходность к погашению: 20,34% (купоны 14,25%)
Периодичность выплат: ежеквартальные с амортизацией
Дата погашения: 04.03.2027

10. Инарктика 2Р1
Производитель атлантического лосося и радужной форели

Рейтинг: A(RU) от АКРА
ISIN: RU000A107W048
Стоимость облигации: 91,43%
Доходность к погашению: 20% (купоны 14,25%)
Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации
Дата погашения: 26.02.2027

11. Джи-групп 2Р3
Застройщик жилой и жилой коммерческой недвижимости в республике Татарстан.

Рейтинг: BBB+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A106Z38
Стоимость облигации: 93,9%
Доходность к погашению: 22,4% (купоны 15,4%)
Периодичность выплат: ежеквартальные c амортизацией
Дата погашения: 29.09.2026


Ранее рассматривал:
- краткосрочные облигации с погашением до двух лет;
- облигации с плавающим купоном с ежемесячным начислением;
- облигации с постоянным купоном 17% и выше.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про финансы и инвестиции.

💼 Таким образом, в период с 6 сентября по 4 октября 2024 года Минфин будет ежедневно покупать валюту и золото на внутреннем рынке в эквиваленте 8,2 млрд руб.

Здесь стоит также напомнить, что ЦБ РФ, в рамках зеркалирования операций ФНБ, с 1 июля по 28 декабря 2024 года ежедневно продаёт валюту в эквиваленте 8,4 млрд руб.

🧮 Таким образом, чистые продажи валюты на внутреннем рынке до 4 октября 2024 года составят всего лишь 0,2 млрд руб. в день (по сравнению с 7,2 млрд руб. месяцем ранее). И с учётом того, что на Мосбирже сохраняется дефицит юаневой ликвидности, значительное сокращение продажи валюты со стороны российских финансовых властей окажет юаню дополнительную поддержку.

Ставка RUSFAR CNY, которая является индикатором стоимости привлечения и размещения ликвидности в китайских юанях, сейчас превышает 11%, что ниже показателя прошлой недели (когда мы видели аномальные 212%), однако всё ещё остаётся высокой. Улучшение ситуации с ликвидностью происходит благодаря усилиям ЦБ РФ, предоставляющего свопы, однако полная нормализация пока не достигнута, т.к. RUSFAR в нормальном состоянии должна находиться в районе 3%.

🛢 Снижение стоимости нефти стало ещё одним аргументом в пользу того, что рубль станет слабее по отношению к юаню. Крупнейшие мировые нефттрейдеры, такие как Trafigura, Gunvor и Vitol, высказали свои пессимистичные прогнозы относительно состояния рынка чёрного золота, подчеркнув при этом снижение экономической активности в Северной Америке и Китае как ключевой фактор уменьшения мирового спроса на энергоносители.

И даже если нефтяные цены стабилизируются на текущих уровнях в районе $60 по сорту Urals, подобные котировки при текущем курсе рубля уж точно являются не комфортными для федерального бюджета, с его высокими текущими расходами на СВО.

👉 Годовой максимум в валютной паре CNYRUB расположен на отметке 13,029 руб., и складывается впечатление, что обновление этого уровня является лишь вопросом времени. На этом фоне на коррекциях можно присмотреться к юаневым фондам денежного рынка, которые мы совсем недавно обсуждали с вами или же обращать внимание на юаневые облигации российских компаний, которые также могут оказаться весьма перспективной покупкой в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

© Инвестируй или проиграешь

🤝Присоединяйся к сообществу Кот.Финанс: мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости

--

Появление новых дефолтов 😢(Фаворит, Ника, РКК), и вероятность будущих (Росгеология ?) - заставило нас подумать о целесообразности риска и посмотреть на это с точки зрения цифр и психологии.

Цифры– вещь упрямая. Статистика нам в помощь: мы провели исследование и на статистике выяснили, какие кредитные рейтинги какую дают премию за риск:

- АА и ААА в среднем на 1% выше ОФЗ

- А уже +2,5%

- ВВВ + 5,1%. В среднем

Чем ниже кредитный рейтинг – тем выше риск. За него и премия. Логично

Мат.ожидание, упрощенно – это сумма вероятностей всех событий х последствия

В облигациях всего 2 основных события:

· Выплата

· Дефолт

А если представить, что дефолтную облигацию ВДО можно продать за 7-15% от номинала, то можно сделать не хитрый расчет.

Прим.: при дефолте есть варианты: дефолт и всё (Ника идет по этому пути) / реструктуризация и комбо вариантов. Мы рассмотрели упрощенно

Он в таблице. На примере рейтинга А: с вероятностью 1,03% вы вернете 15% от вложенных средств, а с вероятностью 98,97% - все деньги + премию к ключевой ставке 2,5%. В среднем эффективная премия ~1,6%

Получается, самый статистически интересный сегмент – ВВВ, а самый не интересный ВВ и В, т.к. риск существенно выше премии за него.

Психология

Рассуждая о риске и премии нельзя упускать из виду реальную выплату в деньгах. И то, как она воспринимается психологически.

Сколько вложил? Сколько получил? Все относительно. Относительно ключевой ставки:

· При 🔑 7,5%, премия за риск 5% - существенна. Вложив ₽100– через год вы получите или ₽112,5, или ₽110 (разница 25%)

· При 🔑 18% - ₽123, или ₽120,5 (разница 12,2%)

Уже не так интересно?

Наши фавориты в облигациях:

👵портфель бабули

👶портфель внучков

А теперь мы еще ведем портфель автоследования 👵🤘Бабуля на максималках

---

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не упустить главного!

💎Дата размещения - 23.09.2024г.

💎Дата погашения - 02.09.2028г.

💎Объем размещения - 20 000 000 000 рублей.

💰Размер купона - плавающий и привязан к ключевой ставке. На неделе компания установила спред к ставке - не выше 140 б.п. Окончательно премия будет известна после закрытия книги заявок и я не исключаю её снижение до 1,2-1,25%. По аналогии с ФосАгро хочется отметить неплохую доходность для близких к государственным облигациям.

💎Выплата купона - ежемесячная. Первая выплата ждет держателей облигаций уже 23 октября.

💎Оферта и амортизация отсутствует. То есть можно смело реинвестировать, особенно если цена опустится ниже 100%.

💎Облигации Алроса АК-001Р-01 доступны для неквалифицированных инвесторов.

💬Что еще важно знать?

❗Кредитный рейтинг у компании и у облигаций максимальный для нашей страны - ruAAA. Последний раз рейтинг подтверждался в апреле 2024 года.

❗Объем выпуска может быть выше, так как изначально было заявлено 40 млрд. рублей.

❗Сейчас доступны к покупке 6 выпусков облигаций с суммарным остатком задолженности в эквиваленте 70,6 млрд. рублей.

❗Геополитика находит свое отражение в финансовых показателях компании. В 1 полугодии выручка АЛРОСА сократилась на 5% год к году до 179,5 млрд. рублей. Чистая прибыль упала на 34% в сравнении с 1 полугодием 2023 года и составила 36,6 млрд. рублей.

Мне данный выпуск интересен для диверсификации облигационного портфеля, риски дефолта у бумаг сведены к минимум. Для такого кредитного рейтинга доходность выглядит приемлемой, хотя есть облигации с более высоким спредом к ключевой ставке.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.

Уже разобрал: РусАгро, Ozon, Яндекс, Новатэк, Лента, Северсталь, Газпромнефть, Сбер, X5 Group, Интер РАО, Татнефть, Московская биржа, Лукойл, Мать и дитя, Роснефть, Русал, Транснефть.

Если вы инвестируйте в акции РФ не пропустите следующие обзоры.

Whoosh — технологическая компания, один из лидеров российского рынка шеринга самокатов. Работает в более чем 50 городах России, Казахстана и Беларуси, а также владеет парком из 150 000 электросамокатов.

🔸Основные показатели

- Выручка выросла на 42% год к году и составила 6,3 млрд.руб, за счет выхода на рынок Латинской Америки (доля зарубежного бизнеса выросла ~2.5 раза, с 4% до 9.4% - выше ожиданий).
- EBITDA выросла на 36% год к году и составила 2,8 млрд.руб
- Чистая прибыль, если не учитывать курсовые разницы то падение составило только на 13% год к году, если учитывать курсовые разницы то падение 79% год к году и составила 259 млн.руб
- Чистый долг достиг 10,4 млрд руб, начинают давить процентные расходы.
Количество зарегистрированных пользователей - 24,2 млн(18,6 млн за аналогичный период прошлого года)

🔸Оценка компании, дивиденды и выпуски облигаций.

P/E=24 (Рассчитывается значение как отношение текущей рыночной стоимости компании к ее чистой прибыли или простым языком , показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний.)
Мультипликатор за прошлые года: P/E 2023г=15,2; 2022г=64,7
P/S=1,8 (показывает, сколько инвестор заплатит за 1 денежную единицу выручки компании, полученной за год., по сути показывает срок окупаемости)
Мультипликатор за прошлые года: P/S 2023г=2,8; 2022г=3,8
EV/EBITDA 6,3 (Коэффициент EV/EBITDA относится к группе доходных мультипликаторов и показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.)
Мультипликатор за прошлые года: EV/EBITDA 2023г=8,5; 2022г=9,3
По DCF-модели целевая цена выходит на уровне 290 рублей.
На дивиденды при таком долге должны выплачивать 25% от чистой прибыли, дивидендная доходность составляет около 1%.
С прошлого года компания начала выплачивать дивиденды, за 2023 год компания выплатила 10,25 рублей, дивидендная доходность составила 4,6%.

Также у компании есть выпуски облигаций:
Whoosh выпуск 1 RU000A104WS2 (доходность облигаций: 22,25% ; погашение облигаций: 25.06.2025)
Whoosh выпуск 2 RU000A106HB4 (доходность облигаций: 22,31% ; погашение облигаций: 02.07.2026)

Вывод.

Хороший отчет Вуша за исключением высокого долга и роста процентных расходов. В условиях высоких ставок Вушу и Делимобилю, особенно тяжеловато. Так что дисконта я не вижу. С другой стороны есть куда расти за счет рынка Латинской Америки. У меня есть небольшая доля в портфеле, но сейчас более интересные истории в виде Яндекса (отчет тут) и Позитива (отчет тут).

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!