Лига Инвесторов

🏥 На календаре октябрь, остаётся уже менее трёх месяцев до Нового года, а наш фондовый рынок продолжает радовать новостями о новых IPO! Вчера о своём намерении провести первичное размещение акций на Мосбирже сообщила одна из крупнейших отечественных фармацевтических компаний под названием «Озон Фармацевтика», поэтому давайте разбираться внимательно с этой историей.

Итак, что известно уже сейчас: IPO пройдёт в нашем любимом формате cash-in, когда привлечённый капитал будет направлен исключительно на развитие бизнеса. Планируется, что торги акциями компании начнутся уже в октябре 2024 года, и интерес к этой истории ожидается высоким, так как отечественный фармацевтический рынок стабильно растёт на протяжении длительного времени, да и история размещения акций Промомед тоже в принципе оставила положительный осадок.

💊 «Озон Фармацевтика» специализируется на создании дженериков, именно эта область показывает самые высокие темпы роста на российском фармацевтическом рынке.

Думаю вы и без меня это прекрасно знаете, но на всякий случай напомню, что дженерики представляют собой аналоги оригинальных лекарственных препаратов, содержащие те же активные вещества, что и оригиналы. Они существенно дешевле, что обеспечивает высокий и стабильный спрос со стороны населения.

Когда крупные фармацевтические компании теряют патентную защиту на свои лекарства, любые производители получают право на выпуск препаратов по формуле, и самым главным преимуществом дженериков, повторюсь, является их более низкая стоимость по сравнению с оригинальными препаратами и низкие затраты на маркетинг.

👨🏻‍⚕️ «Мы выводим на фондовый рынок крупную, растущую и прибыльную компанию — лидера отечественного фармацевтического рынка. Озон Фармацевтика — компания роста, которая также имеет успешную и многолетнюю историю выплаты дивидендов, и мы намерены продолжать эту практику”, — прокомментировал новость о выходе на IPO Павел Алексенко, основатель компании и председатель совета директоров.

📣 В рамках подготовки к IPO менеджмент компании провёл конференц-звонок, на который позвал в том числе и нашу команду «Инвестируй или проиграешь» (отдельное спасибо за приглашение на эту встречу!). Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными:

✔️ Рынок дженериков развивается значительно быстрее, чем рынок оригинальных препаратов. Это глобальная тенденция, которую демонстрируют все страны мира, включая Россию.

✔️ Отечественные производители дженериков демонстрируют более быстрый рост бизнеса, по сравнению с зарубежными коллегами, отчасти благодаря реализации государственной программы „Фарма-2030“, которая направлена на поддержку отечественной фарпромышленности.

✔️ Портфель компании на сегодняшний день включает 504 препарата, что делает её лидером среди фармацевтических компаний России. Глубокая диверсификация Озон Фармацевтики обеспечивает устойчивый рост бизнеса компании.

✔️ По итогам 2024 года менеджмент ожидает рост выручки на 28-32% (г/г), и в последующие годы также планирует расти быстрее рынка, за счёт вывода на рынок новых препаратов и вывод на коммерческие мощности инновационных направлений по производству препаратов для борьбы с онкологией и тяжелыми аутоиммунными заболеваниями и биотеха.

✔️ Компания намерена поддерживать уровень долговой нагрузки по соотношению NetDebt/EBITDA в диапазоне от 1х до 2х, что обеспечит возможность распределения не менее 25% от чистой прибыли на выплату дивидендов, согласно дивидендному уставу.

👉 Подводя итог всему вышесказанному, резюмируем, что в случае с Озон Фармацевтика мы получаем успешную бизнес-модель с внушительным портфелем препаратов и интересными перспективами роста. Вероятно, в ближайшие дни менеджмент озвучит оценку стоимости компании, после чего мы возьмём в руки наш любимый калькулятор и посчитаем возможный потенциал роста акций.

❤️ Ну а пока радуемся очередному интересному эмитенту, который уже скоро появится на Мосбирже, и отдельное вам спасибо, что оставляете лайки под нашими постами!

© Инвестируй или проиграешь

Сегодня рассмотрим отчет СПБ Биржи за I полугодие 2024 года по МСФО, акции с выхода на IPO потеряли 87,07% от своей стоимости, основное направление бизнеса и доверие инвесторов, как обстоят дела в компании, которая была большой "угрозой" для Московской биржи, какие перспективы видны на горизонте (цена с ноябрьского дна превысила 100%) и стоит ли подобрать СПБ Биржу в свой портфель? Давайте разбираться.

Уже разобрал: РусАгро, Ozon, Яндекс, Новатэк, Лента, Северсталь, Газпромнефть, Сбер, X5 Group, Интер РАО, Татнефть, Московская биржа, Лукойл, Мать и дитя, Роснефть, Русал, Транснефть, Whoosh, Аэрофлот, Алроса, Селигдар, Евротранс, ЕМС, Башнефть, ВсеИнструменты, Хэндерсон, Инарктика, Магнит.

Если вы инвестируйте в акции РФ не пропустите следующие обзоры.

СПБ Биржа являлась крупнейшим организатором торгов иностранными ценными бумагами в России. В 2022 году инвесторы заключили на СПБ Бирже около 115 млн сделок с иностранными акциями и депозитарными расписками. На ней торговались более 2 300 ценных бумаг из России, Гонконга, США и Европы. По итогам 2022 года СПБ Биржа показала рост чистой прибыли в 10,3 раза. 2 ноября 2023 года под американские санкции попала сама СПБ Биржа, что привело к блокировке активов розничных инвесторов — их вложений в иностранные ценные бумаги и валюту.

⭐Основные показатели.

-Операционные доходы упали на 50,53% год к году и составили 1,5 млрд.р
-EBITDA составила 157 млн рублей против 1,1 млрд рублей годом ранее
Доходы по услугам и комиссиям сократились на 85,88% год к году и составили 116,2 млн руб. (по сравнению с первым полугодием 2023 года 823,2 млн руб.) что обусловлено попаданием Компании в блокирующие санкции США в ноябре 2023 года и последовавшей, в связи с этим необходимостью прекращения торгов иностранными ценными бумагами. При этом прямые операционные расходы Компании также сократились на 82,09% до 67,6 млн руб

Доходы от размещения капитала (процентные доходы, чистые торговые и инвестиционные доходы) увеличились на 23% и составили 1,60 млрд.р
-Чистая прибыль снизилась на 17,49% год к году и составила 511,5 млн рублей

Поэтому в целом биржа даже при отсутствующих торгах иностранными акциями функционирует, хоть и зарабатывает на непрофильной деятельности.

⭐Оценка компании.

P/E=43,8 (Рассчитывается значение как отношение текущей рыночной стоимости компании к ее чистой прибыли или простым языком , показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний.)
Мультипликатор за прошлые года: P/E 2023г=11,5; 2022г=-42,1; 2021г=209,9.
Балансовая стоимость 160,31 р
ROAE около 2% рентабельность бизнеса очень низкая.
RSI Indicator 67.53%
По P/E очень дорого. Даже если брать скорректированные данные, то выходит P/E 18

⭐Какие здесь есть инвестиционные идеи?

Первая идея - это торги криптовалютой в рамках биржевых торгов. Но и здесь как в старые добрые времена придется конкурировать с Московской биржей, которая тоже дала согласие на участие в торгах.

Вторая идея- начало торгов российскими бумагами и конкурировать с Московской бирже на ее территории. С 9 сентября на СПБ бирже торгуются 85 российских акций.

Третья идея- это проведения IPO. СПБ биржа собирается провести 5 IPO в следующем году. В мае этого года компания провела IPO компании ПАО Элемент.

Вывод.

Чтобы компании быть снова на коне необходимо попасть в новый тренд, как это было в 2019 году с выходом на американские и гонконгские рынки, думаю этим трендом может стать торги криптовалютой. При этом даже на данный момент компания функционирует и зарабатывает деньги на непрофильной деятельности, компания ищет возможности, экспериментирует, поэтому рано ставить крест на СПБ бирже, у меня есть небольшая позиция в портфеле в ожидании прорыва, планирую усреднять в коридоре 99р-122р, ждем 2025 год.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!

🚂 Акционеры ж/д оператора Globaltrans одобрили делистинг депозитарных расписок с российских бирж и выкуп депозитарных расписок, а  накануне Мосбиржа уже приняла решение о прекращении торгов ГДР Globaltrans, начиная с 12 ноября 2024 года.

Увы, полюбившийся многими Globaltrans всё-таки покидает Мосбиржу и СПБ Биржу, из-за блокирующих санкций в отношении отечественных депозитариев, т.к. по факту миноритарные акционеры полностью лишены своих корпоративных прав.

🇰🇿 После этого Globaltrans планирует получить листинг в Казахстане на бирже AIX, сделав её единственной площадкой для торговли этими ценными бумагами.

❗️ВАЖНЫЙ МОМЕНТ: из-за санкций инвесторы, у которых есть расписки эмитента в российских депозитариях, не смогут переместить свои активы в Казахстан.

Именно поэтому компания и объявила тендерное предложение о выкупе своих бумаг:

📌 Одобренная цена выкупа составляет 520 руб. за одну депозитарную расписку;

📌 Сбор и удовлетворение заявок, а также зачисление средств владельцам депозитарных расписок будут проводиться ежедневно в торговые дни — с 8 октября 2024 года до 6 ноября 2024 года.

По факту, пусть и скрепя сердце, следует признать, что условия выкупа более чем достойные, учитывая, что Globaltrans является иностранным эмитентов и на него не распространяется требование российского законодательства о выкупе своих бумаг в случае делистинга.

Фактически компания добровольно выкупает свои бумаги с премией 10% к цене закрытия основной торговой сессии на Мосбирже на момент 12 сентября 2024 года, когда было впервые озвучено предложение о выкупе бумаг. Более того, выкуп пройдет в сжатые сроки, и инвесторы быстро получат причитающиеся выплаты.

❓Что в этом случае делать инвесторам?

По большому счёту вариантов ровно два:

1️⃣ Подать заявку на выкуп у своего брокера и получить выплату.

2️⃣ Остаться с неликвидными активами и ожидать снятия санкций с российских депозитариев, что позволит перевести их на биржу AIX в Астане. Но при этом рекомендую не забывать, что тот же Иран живёт под санкциями более 40 лет, поэтому ничего не бывает более постоянным, чем временное.

👉 Разумеется, выбор остаётся за вами, однако я считаю, что оптимальным решением является участие в выкупе. Как говорится, лучше иметь синицу в руках, чем журавля в небе. По крайней мере, я буду действовать именно так.

Мне безумно жаль, что Globaltrans прощается с Мосбиржей, однако сама компания не в состоянии повлиять на решение инфраструктурных проблем. И на этом фоне выкуп бумаг является не самой плохой альтернативой в сложившейся ситуации. Как говорится, всё могло закончиться гораздо хуже.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. И не грустите, мы найдём новые перспективные инструменты для вложения наших денежных средств!

© Инвестируй или проиграешь