Лига Инвесторов

2022 год. Наблюдали сперва рост курса до 121 рубля за доллар (исторический максимум), после укрепление до 50 рублей. К концу года рубль вновь ослаб до 69,9. Сейчас эти цифры в контексте “ослаб” выглядят комично.

2023 год. Курс рубля испытывал шоки в августе и октябре, когда значение доллара превысили психологическую отметку 100. Введение Указа Президента об обязательной продаже валютной выручки. По итогам года курс стабилизировался на уровне 90-93, падение рубля составило 30%.

2024 год. Приостановка торгов биржевым долларом. ЦБ вводит новый механизм установления официальных курсов. Введение новых санкций против российского финансового сектора (более 50 российских банков). Из-за проблем с расчетами и новых санкций курс рубля ослабевал весь год и в моменте доходил почти до 110 рублей за доллар. Ослабление по итогам года составило 20%.

2025 год. Затишье в начале года и введение новых санкций на энергетический сектор. Курса доллара выше 100 уже становится привычным.

Девальвация опасна в первую очередь тем, что приводит к росту инфляции и снижает реальные доходы населения (все импортные товары, которых у нас очень много, в моменте становятся дороже). Российским властям постоянно приходится балансировать между двумя крайностями: с одной стороны, для экспортной экономики куда выгоднее иметь слабый рубль. С другой - это ведет к постоянному обнищанию населения.

Чтобы спасти свои накопления от девальвации, есть сразу несколько вариантов: покупка валюты (цифровой или наличной), золота или замещающих облигаций. Как альтернатива– покупка акций российских экспортеров, но на их цену будет влиять не только курсовая переоценка.

Что будет с курсом не знает никто на рынке (иначе этот человек был бы сказочно богат и не давал бы рекомендаций). Поэтому лучше страховаться о того, чего ты не можешь предсказать. Весь прошлый год рублевые вклады легко обыгрывали по доходности валюту, но в конце года мы наблюдали резкий рост сразу на 15-20% буквально за месяц.

Для себя в качестве инструмента для защиты от девальвации я выбираю наличный доллар, валютные облигации и фьючерс на доллар.

***

Веду канал https://t.me/buynotsell в Telegram, где разбираю новости финансов (и не только).

Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного.

🎯Рассчитываем справедливую стоимость акций на 2025 год!

На прошлой неделе в студии РБК представитель компании Х5 ответил на некоторые вопросы Максима Орловского (CEO "Ренессанс Капитал")

Из того, что мы уже знали:

📌Выкуп акций (10,2%) у нерезидентов с дисконтом

📌Рост затрат на инвестиционную программу в 2025-2026 гг.

📌Накопленная кубышка пойдет на байбэк у нерезов и выплату дивов

Что важного узнали:

📌Прогнозируют рентабельность по EBITDA на уровне 6,5%

📌Скоро должны представить новую дивидендную политику

Рентабельность по EBITDA даёт нам возможность рассчитать справедливую цену акций на конец 2025 года.

💡Мы прогнозируем выручку Х5 за 2024 год в районе 3,7-3,8 трлн рублей и с темпами роста 16-18% это ориентирует нас на 4,3-4,4 трлн руб. выручки за 2025 год.

✍️ EBITDA за 2025 год может быть в районе 280 млрд рублей, исходя из выше озвученной рентабельности.

Fwd EV/EBITDA 2025 = 3,5

Важно, что мы не учитывали "кубышку", которая находится в краткосрочных финансовых активах, так как она в 2025 году должна уйти на байбэк и дивы. С этой "кубышкой" EV/EBITDA был бы ещё меньше.

✅Ср. исторический EV/EBITDA около 5,5. Даже взял 5, это потенциал роста 43% или рост до 4100 рулей за акцию - СПРАВЕДЛИВАЯ ЦЕНА.

Методом DCF тоже выходит в районе 4000р.

Поэтому мы с членами нашего премиального клуба и держим эти акции 👍

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻 https://t.me/+IA6M_8vJ6TAyYmUy

----

А вы считаете справедливую стоимость акций самостоятельно❓

☪️ $VKCO — RuStore стал вторым по популярности магазином приложений после Google Play

🥇 $ALRS — Экспорт российских алмазов в Индию в январе – октябре 2024 г. снизился на 17% г/г, до 5,2 млн каратов

☪️ $RUAL ☪️ $ENPG — Российский алюминий может попасть под санкции в февральском 16-й пакете ЕС

☪️ $ETLN — Основные операционные показатели за 2024 год: Продажи недвижимости установили новый рекорд – 699 тыс. кв. м (+28% г/г) и 146,2 млрд рублей (+39% г/г). Денежные поступления выросли на 16% до рекордных 95,6 млрд рублей

Трамп заявил, что Зеленский настроен на сделку по Украине. Также Трамп подчеркнул, что разговор с Путиным может произойти очень скоро.

Трамп приостановил помощь иностранным государствам, включая Украину, на 90 дней.

Ожидается в течение дня:

🏦 $ZAYM — Операционные результаты за IV кв. 2024г

🛒 $X5 — Мосбиржа снимает запрет коротких продаж

——————————

⚡️ Подписывайся на канал, чтобы получать ещё больше новостей, идей и полезного контента ⚡️

Напомню вам немного о нашем эмитенте облигаций. Монополия – логистическая платформа, объединяющая участников рынка автомобильной логистики в цифровой среде с помощью сервисов и технологий.

Функционал платформы позволяет грузоперевозчикам найти груз и вывезти его собственными силами, а водителям-предпринимателям - получить во владение транспортные средства через механизм лизинга при помощи партнеров компании.

В группу входят такие блоки как Монополия.Грузы, Монополия.Бизнес, Монополия.Тракинг, Монополия.Топливо и еще несколько дополнительных сервисов, которые вместе создают даже не логистическую компанию, а целую IT-группу.

Компания основана в 2006 году, штаб-квартира находится в Санкт-Петербурге. В 2023 году Монополия приобрела FTL-перевозчика Globaltruck. В 2025 году Монополия планирует выйти на IPO. То есть, за 3 месяца у компании существенно ничего не изменилось, кроме размера облигационного долга.

👀Что там по выпуску?

📌Дата размещения - 30.01.2025г.

📌Дата погашения - 25.01.2026г., редко сейчас компании выходят на рынок с краткосрочным размещением.

📌Объем выпуска - 500 000 000 рублей.

💰Размер купона - 28%, купон фиксированный. Доходность высокая, но и риски инвестирования в ВДО также не маленькие. Я бы отметил, что даже при возможном росте ключевой ставки доходность все равно останется высокой. Ориентировочный размер доходности к погашению - 31,8%.

📌Выплата купона - ежемесячная, первая выплата запланирована на 1 марта 2025 года.

📌Оферта и амортизация отсутствует, что логично для краткосрочных облигаций.

📌Выпуск облигаций Монополия-001Р-03 доступен для неквалифицированных инвесторов, но только после прохождения тестирования.

📊Что еще надо знать о компании?

С предыдущего разбора финансовая часть не изменилась и не актуализировалась.

🧮Компания опубликовала отчет по МСФО за 1 полугодие 2024 года, в котором можно отметить рост выручки год к году на 42% до 29,6 млрд. рублей.

🧮Количество активных клиентов-грузоперевозчиков на платформе увеличилось на 66% год к году до 3 296 перевозчиков.

🧮За 1 полугодие убыток компании составил 1,3 млрд. рублей, против чистой прибыли в 3,6 млрд. рублей годом ранее. На убыток повлияло активное инвестирование в развитие операционной инфраструктуры и масштабирование бизнеса. Кроме того на размер убытка влияет размер ключевой ставки.

🧮На 30 июня 2024 года чистый долг компании составил 15 млрд руб. Отношение чистого долга к EBITDA составило 3,9х.

🧮На данный момент в обращении находятся два выпуска облигаций с общим остатком задолженности 550 млн. рублей.

🧮В сентябре 2024 года АКРА присвоило Монополии кредитный рейтинг на уровне ВВВ+ со стабильным прогнозом.

Уфф, со стороны выглядит как дорого-богато, но стоит соизмерять риски. Попробую войти туда на минимальную сумму, исключительно с целью тестирования высокой доходности. К тому же мне понравилась история второго размещения и текущая цена облигации.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.