Выпуск субфедеральных облигаций ЯНАО
Вчера писал о новом выпуске региональных облигаций Ханты-Мансийского автономного округа и о тренде всего 2025 года на снижении уровня доходности. Но вчера еще и завершился сбор заявок на другой ожидаемый выпуск регионального правительства. Давайте вместе посмотрим на флоатер от правительства Ямало-Ненецкого автономного округа.
👀Что там по выпуску ЯНАО-34005-об?
📌Дата размещения - 02.12.2025г.
📌Дата погашения - 01.12.2028г.
📌Объем размещения - 36 000 000 000 рублей и это заявка на победу, а точнее на финансирование очень крупных социальных проектов. Вот так и узнаем, что регион не только богат запасами газа, но и активно вливает деньги в развитие региональной инфраструктуры и социалки.
💰Размер купона - как уже написал выше купон плавающий и привязан к ключевой ставке ЦБ. Флоатеры быстро вошли в моду и так же быстро из нее вышли, но не для правительства ЯНАО. Спред к ключевой ставке был установлен в размере 150 б.п. При этом на момент размещения ставка составит 18% годовых, но после 19 декабря может сократиться на полпроцента.
📌Выплата купонов - ежемесячно, тут все отлично. Первый купонный период будет чуть длиннее остальных, ведь январские праздники - это наше национальное достояние 😜 Первая выплата запланирована на 16.01.2026г.
📌Оферта по выпуску отсутствует, к счастью
📌Амортизация имеется - 50% номинала будут погашены через 2 года, а это на минутку 18 миллиардов рублей. У богатых регионов свои причуды...
📌Выпуск ЯНАО-34005-об доступен для неквалифицированных инвесторов, но только после прохождения тестирования.
У меня де-жа-вю, ведь кредитный рейтинг этого выпуска также является самым высоким в нашей стране - ААА. И это второй регион подряд, у которого отсутствовал облигационный долг на момент закрытия книги заявок. Новый тренд 4 квартала 2025 года - выполнить годовой план по заимствованиям.
Говоря честно, что я делаю всегда, этот выпуск мне нравится больше, чем ХМАО. Да, минус во флоатере есть, но на 2026 год резкого снижения ключевой ставки по прогнозу ЦБ не ожидается: первый квартал года всегда проинфляционный, ближе к маю продолжится плавное снижение. Но для выхода на заветные 4% инфляции к концу 2026 года КС не опустится ниже 13%.
Ежемесячные купонные выплаты и отложенная на 2 года амортизация номинала прибавляют желания купить этот актив, и конечно же высокий кредитный рейтинг будет выступать дополнительным фактором роста спроса у частных и институциональных инвесторов.
Соотношение риск/стабильность региональных облигаций всегда выгодно для инвесторов с консервативным подходом к инвестированию.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
